Nền tảng giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái Solana gây ra biến động trên thị trường, độ hot của MEME coin tiếp tục giảm nhiệt

Gần đây, thông tin về một nền tảng giao dịch phi tập trung trong hệ sinh thái Solana đang có kế hoạch huy động vốn đã thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, nền tảng này dự định huy động 1 tỷ USD thông qua việc bán token, với mức định giá lên tới 4 tỷ USD. Mặc dù chính thức vẫn chưa xác nhận thời gian cụ thể, nhưng mạng xã hội của nền tảng đã gợi ý rằng có thể ra mắt trong vòng hai tuần.

Thực tế, đây không phải là lần đầu tiên nền tảng này truyền ra kế hoạch phát coin. Vào tháng 2 năm nay, đã có thông tin cho rằng nền tảng dự định phát hành token thông qua hình thức đấu giá Hà Lan trên sàn giao dịch tập trung. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, do tính thanh khoản của thị trường bị các coin hot khác hấp thụ mạnh, kế hoạch cuối cùng đã không được thực hiện. Giờ đây, với việc môi trường thị trường có chút ấm lên, nền tảng dường như lại đưa kế hoạch phát coin vào chương trình.

Tuy nhiên, nền tảng từng được coi là "máy in tiền" đang đối mặt với tình trạng sự nhiệt tình của thị trường giảm mạnh.

Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 4 tháng 6, doanh thu tích lũy của nền tảng đã vượt qua 730 triệu USD, đỉnh doanh thu trong một ngày từng gần 15 triệu USD. Tuy nhiên, từ tháng 2 năm 2025, tăng trưởng doanh thu của nền tảng đã rõ ràng chậm lại, hiện tại phần lớn doanh thu hàng ngày ổn định trong khoảng vài triệu USD.

Về khối lượng giao dịch, nền tảng này đã lập kỷ lục lịch sử với 3,3 tỷ USD trong một tuần vào cuối năm 2024, sau đó dù có một vài lần phục hồi lên mức 1 tỷ USD, nhưng khó có thể trở lại đỉnh cao. Xu hướng thanh khoản suy yếu đã phần nào làm giảm độ hot của nền tảng và ý định tham gia của người dùng.

Từ khía cạnh lượng tạo token, nền tảng này đã tích lũy tạo ra hơn 11,02 triệu token tính đến nay, với đỉnh điểm tạo token trong một ngày từng đạt 70.000 (tháng 1 năm 2025). Tuy nhiên, hiện tại dữ liệu này đã giảm xuống còn khoảng 30.000 token mỗi ngày, cho thấy sự tham gia của người dùng đã có phần giảm nhiệt.

Cần lưu ý rằng, trong số lượng lớn MEME coin, các dự án thực sự có giá trị thị trường nhất định thì rất ít. Dữ liệu thống kê cho thấy, hiện chỉ có 14 token có giá trị thị trường vượt quá 50 triệu USD, và chỉ có 259 token có giá trị từ 1 triệu đến 50 triệu USD, trong khi đó khoảng 14.000 token còn lại đều ở giai đoạn giá trị thị trường nhỏ. Điều này cũng cho thấy phần lớn các token vẫn dừng lại ở giai đoạn giao dịch nội bộ, thiếu khả năng thu hút vốn từ bên ngoài.

Ở cấp độ người dùng, nền tảng này cũng phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng người dùng mới chậm lại, chủ yếu dựa vào việc duy trì người dùng cũ. Dữ liệu cho thấy, nền tảng đã có thời điểm tỏa sáng vào cuối tháng 1 năm 2025, khi số lượng ví hoạt động trong một ngày vượt qua 400.000, lúc đó sự gia tăng người dùng mới là yếu tố chính thúc đẩy số lượng người dùng tăng vọt. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường hạ nhiệt, số lượng ví hoạt động cũng giảm theo, độ hoạt động của nền tảng chủ yếu dựa vào việc tái sử dụng của người dùng cũ, trong khi đóng góp của người dùng mới giảm mạnh.

Điều đáng chú ý hơn là, sau câu chuyện làm giàu trên nền tảng này, là sự chênh lệch lợi nhuận rõ ràng. Dữ liệu cho thấy, số lượng ví tham gia giao dịch trong tháng này khoảng 594.000, trong đó chỉ có 3,6% người dùng đạt được lợi nhuận thực tế trên 500 đô la. Điều đáng kinh ngạc hơn là chỉ có 27 ví có lợi nhuận trên 100.000 đô la, chỉ chiếm 0,0045% tổng số nhà giao dịch; trong khi đó, số ví đạt lợi nhuận trên 10.000 đô la là 577 ví, tỷ lệ cũng chỉ là 0,1%. So với đó, tỷ lệ thua lỗ thậm chí cao hơn, lên tới 52,5%, trong đó không ít trường hợp thua lỗ lên tới triệu đô la. Những dữ liệu này rõ ràng cho thấy, một số ít nhà giao dịch kiếm được phần lớn lợi nhuận, trong khi hầu hết người tham gia phải đối mặt với rủi ro thua lỗ.

Trong bối cảnh tăng trưởng người dùng gặp khó khăn, chất lượng token đáng lo ngại, và thanh khoản suy yếu, liệu kế hoạch phát hành coin của nền tảng này có thể khuấy động tâm lý thị trường, hỗ trợ định giá 4 tỷ USD, vẫn còn nhiều biến số.

Thị trường có phản ứng trái chiều về kế hoạch phát hành coin với định giá cao của nền tảng này. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng mức định giá này "cực kỳ bị thổi phồng", cho rằng việc định giá một nền tảng phát hành token MEME vượt qua hầu hết các giao thức DeFi nổi tiếng là không hợp lý. Họ nghi ngờ tính bền vững của mô hình kinh doanh của nền tảng, cho rằng nó phụ thuộc vào tâm lý thị trường ngắn hạn, thiếu khả năng tạo ra giá trị lâu dài.

Mặt khác, cũng có quan điểm cho rằng nền tảng này đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Solana, giải quyết một loạt vấn đề về tính thanh khoản từ không có thanh khoản đến nhà tạo lập thị trường tự động và sau đó là sàn giao dịch tập trung, góp phần vào việc tiêu chuẩn hóa an toàn trên chuỗi, và hình thành văn hóa độc đáo trên chuỗi. Những người ủng hộ cho rằng, từ góc độ đầu tư giá trị, nền tảng này là một trong những ứng dụng tiêu dùng lớn nhất trên toàn mạng, với tỷ lệ P/E thấp, có giá trị đầu tư.

Đối với vấn đề airdrop mà thị trường quan tâm, các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng nền tảng này đã hoàn thành việc tăng trưởng người dùng thông qua sản phẩm, có thể không có động lực phát hành airdrop. Họ cho rằng, airdrop ngày càng trở thành một công cụ thu hút sự chú ý ngắn hạn, chứ không phải là một phương thức khuyến khích người dùng thực sự.

Tổng thể mà nói, kế hoạch phát hành coin này một lần nữa đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường, nhưng cũng phản ánh sự yếu kém của tính thanh khoản cấu trúc thị trường, sự giảm nhiệt trong sự tham gia của người dùng, cũng như những rủi ro bong bóng có thể tồn tại trong câu chuyện về token MEME. Các nhà đầu tư khi chú ý đến những dự án có giá trị cao như vậy cần phải giữ sự cảnh giác và đánh giá toàn diện các rủi ro và cơ hội.