JPMorgan lần đầu tiên đánh giá cổ phiếu Circle: đưa ra đánh giá giảm bớt, giá mục tiêu 80 đô la

【区块律动】Ngày 30 tháng 6, các nhà phân tích của ngân hàng đầu tư lớn Mỹ JPMorgan lần đầu tiên đưa ra đánh giá cho cổ phiếu Circle (CRCL), cho điểm "Giảm nắm giữ" và thiết lập giá mục tiêu 80 USD vào tháng 12 năm 2026.

Đội ngũ các nhà phân tích của JPMorgan do Kenneth Worthington dẫn đầu đã công bố báo cáo phân tích chính thức đầu tiên về cổ phiếu Circle vào thứ Hai. Mức giá mục tiêu này thấp hơn 55% so với giá cổ phiếu hiện tại của Circle là 180 USD, được tính toán dựa trên hệ số P/E 45 lần cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến vào năm 2027, và cộng thêm 10 USD là tiềm năng tăng giá.

Dù các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng Circle chiếm ưu thế trong thị trường stablecoin mới nổi nhờ lợi thế tiên phong và nhiều ứng dụng, nhưng họ chỉ ra rằng giá trị thị trường hiện tại đang bị đánh giá quá cao. Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, giá trị thị trường hiện tại của Circle là 43,8 tỷ USD, đã tăng mạnh kể từ khi niêm yết trên NYSE với giá trị thị trường 8 tỷ USD vào ngày 5 tháng 6. Các nhà phân tích cho biết: "Mức giá mục tiêu 80 USD vào tháng 12 năm 2026 mà chúng tôi đặt ra có nghĩa là giá trị thị trường khoảng 21 tỷ USD. Cần lưu ý rằng giá định giá trung vị trong IPO của công ty là 31 USD, tương ứng với giá trị thị trường 8 tỷ USD."

Để chứng minh rằng xếp hạng "giảm bớt" của Circle là hợp lý, các nhà phân tích của Morgan Stanley đã đề cập đến một số yếu tố có thể làm tổn hại giá trị thị trường của công ty trong vài tháng tới, trong đó có ảnh hưởng của cạnh tranh trên thị trường. Các nhà phân tích cho biết: "Chúng tôi tin rằng cạnh tranh là một mối đe dọa tiềm tàng mà Circle phải đối mặt", điều này bao gồm cả đối thủ trực tiếp trong lĩnh vực stablecoin, cũng như các sản phẩm đầu tư tiền điện tử khác như tài khoản gửi tiền được mã hóa và quỹ thị trường tiền điện tử. "Rủi ro là trong một ngành có chi phí chuyển đổi thấp, có thể có một vài đối thủ cạnh tranh đạt đủ thị phần để đạt quy mô tới hạn, từ đó có thể tận dụng hiệu ứng mạng mà Circle đã xây dựng."

Trong số các rủi ro khác, JPMorgan đã đề cập đến chính sách quản lý stablecoin ở Mỹ. Những chính sách này có thể sớm yêu cầu các nhà phát hành như Circle phải nắm giữ vốn chủ sở hữu tương ứng theo số lượng stablecoin đang lưu hành, tương tự như Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA) ở Châu Âu. Mặc dù JPMorgan ước tính rằng Circle có đủ vốn để hỗ trợ stablecoin USDC mà họ nắm giữ tại Mỹ, nhưng các nhà phân tích cho rằng yêu cầu về vốn cao hơn có thể hạn chế sự tăng trưởng của USDC. Ngoài ra, các nhà phân tích cũng nhấn mạnh một số rủi ro đến từ sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù Mỹ đã thực hiện các chính sách ủng hộ stablecoin để tăng cường sức mạnh của đồng đô la, nhưng các quốc gia khác có thể gây áp lực nhất định lên sự mở rộng toàn cầu của Circle.