📍Powell, Jackson Hole'da net bir şey söylemedi, ancak "politikanın yeterince sıkı olduğu" ve "işgücü piyasasının dengede olduğu" değerlendirmesi, Fed'in Eylül ayında faiz indirimine açık kapı bıraktığını gösteriyor.

Bu nedenle, önümüzdeki en büyük engel sadece 6/9 tarihli istihdam raporu.
- Eğer işsizlik %4.2 seviyesinde kalmaya devam ederse, yeni iş sayısı 70k'nın üzerinde ve ayarlanan veriler çok olumsuz değilse → Fed, faiz oranlarını (oldukça düşük bir olasılıkla) devam ettirmeye çalışabilir.
- Eğer işgücü piyasası düşmeye devam ederse → Fed'in Eylül FOMC toplantısında hemen kesinti yapma olasılığı yüksek.

📌 Wall Street'teki büyük finansal kuruluşlar, "en az 2 kesinti" senaryosunda hemfikir. Temel olarak iş gücü piyasasının yılın son aylarında daha fazla zayıflık göstereceği öne sürülüyor.

📌 Fed, enflasyonu mümkün olduğunca uzun süre kontrol altında tutmak istiyor, bu nedenle aniden 50 baz puan indirim yapmak piyasayı şok edebilir:
- Veriler stabil kalırken 25 baz puan kesinti → gevşeme sinyali, risk alma piyasası.
- Ekonomik veriler çok kötü geldikten sonra 25–50bps kesinti → piyasa, durgunluk endişesi nedeniyle riskten kaçınma tepkisi verebilir.

Eylül neredeyse kesinlikle bir dönüş noktası. Ancak ekonomik veriler ve Fed'in eylemleri piyasa beklentilerini değiştirebilir (şu anda risk-on). 1-2 yıl önce piyasa sürekli olarak "sert iniş"/"yumuşak iniş" teması etrafında dönüyordu, Fed henüz faiz indirmemişken. Şimdi kesin olarak söyleyebiliriz ki Fed "yumuşak iniş" yaptı, ama Fed faiz oranlarını nereye indirecek?