Şifreleme Çağı: CLARITY Yasası Dijital Varlık Düzenlemesini Nasıl Yeniden Şekillendiriyor

Amerika'nın şifreleme varlıkları üzerindeki düzenlemeleri önemli değişimlerden geçiyor. Stabil coin düzenlemesi ile ilgili dahi yasası yasalaştıktan sonra, CLARITY Yasası yasama sürecinde ve şifreleme varlıklarının temel tanımı ve düzenleyici yetkilerinin belirlenmesine yönelik net bir çerçeve sunmayı amaçlıyor.

CLARITY yasası, kamu blockchain'leri, merkeziyetsiz finans, token ihraçları gibi temel alanlara odaklanmakta olup, aynı zamanda Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC)'nın görev alanlarını netleştirmektedir. Bu yasa, 2024 yılına ait FIT21 yasası ile sıkı bir şekilde bağlantılı olup, Amerika Birleşik Devletleri'nin yeni şifreleme düzenleme sistemini oluşturmakta birlikte hareket etmektedir.

Tarihe bakmak, mevcut düzenleyici trendleri daha iyi anlamayı sağlar. 2008 finans krizinin ardından, Gary Gensler CFTC başkanı olarak görev yaptı ve türevler piyasasının düzenlenmesini teşvik etti. 2021'de, SEC başkanı olarak yeniden atanarak düzenleyici odağı şifreleme alanına kaydırdı. Gensler, çoğu tokenin yasadışı menkul kıymetler olduğunu düşünüyor ve yüksek kaldıraçlı işlemler konusunda sert bir tutum sergiliyor.

Ancak, düzenleyici ortam 2024'te bir dönüm noktası yaşadı. SEC, Ripple'a karşı açılan davada kısmi bir yenilgi aldıktan sonra, nihayetinde Bitcoin spot ETF'sini onayladı. Bu, şifreleme sektörünün bir bakıma geleneksel düzenleyici güçleri geride bıraktığını işaret ediyor.

2025'te, yeni hükümet göreve geldikten sonra, denetim tutumu daha da gevşeyecek. CLARITY yasası bu bağlamda ortaya çıkıyor ve dijital ürünler, dijital varlıklar ve stablecoinler için bir denetim çerçevesi oluşturmayı amaçlıyor. Bu yasa, stablecoinleri ödeme aracı olarak tanımlarken, dijital ürünler CFTC'nin yetkisi altında, dijital varlıklar ise SEC tarafından sorumlu tutulacak.

Tasarı, Ethereum gibi merkeziyetsiz halka açık zincir tokenlerinin ticari niteliğini belirlerken, token ihraçları için 750 bin dolarlık bir muafiyet limiti getirmiştir. Ayrıca, ihraç sonrası tokenler dört yıl içinde merkeziyetsiz hale gelirse, cezalardan muaf tutulabilir.

CLARITY yasası, dijital varlık kavramını ilk kez tanımıştır; eğer bu varlıkların kamu blok zinciri, merkeziyetsiz finans veya DAO protokollerinin işleyişine pratik bir değeri varsa, menkul kıymet olarak değerlendirilmez. Ancak, NFT'ler hala varlık olarak sınıflandırılmakta, mal olarak değil.

Yasa, token ihraç süreci ve işletim süreci arasında bir ayrım yapmıştır. Örneğin, ilk token ihracı (IXO) menkul kıymet ihracı olarak kabul edilir, ancak ihraç edilen token belirli koşulları karşılıyorsa menkul kıymet olarak kabul edilmeyebilir. Aynı şekilde, airdrop puanları menkul kıymet olarak değerlendirilebilir, ancak koşulları karşılayan airdrop tokenleri menkul kıymet olmayabilir.

CLARITY yasası şifreleme düzenlemesi için daha net bir çerçeve sunsa da, hala bazı gri alanlar bulunmaktadır. Örneğin, merkeziyetsiz finansın spesifik işleyişinin daha da netleştirilmesi gerekmektedir. Tornado Cash davasının gelişimi ile birlikte, yargı pratiği yasaların daha da geliştirilmesini teşvik edebilir.

Genel olarak, CLARITY yasası, ABD'deki şifreleme düzenlemesinde önemli bir ilerlemeyi temsil etmekte ve dijital varlık pazarına daha net bir rehberlik sağlamaktadır. Ancak, teknoloji ve pazarın sürekli gelişimi ile birlikte, düzenleyici çerçevenin de sürekli olarak ayarlanması ve geliştirilmesi gerekmektedir.