Kadena, 500 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın bir dönüm noktası olup olamayacağına bahse giriyor mu?

Son zamanlarda, 2016 yılında kurulan kamu blok zinciri Kadena, 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu adım, mevcut popüler RWA alanı aracılığıyla kripto para piyasasının dikkatini yeniden çekmeyi amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süre sessizliğin ardından, Kadena'nın bu yeni dinamikleri sektörde geniş çaplı tartışmalara yol açtı. Bu yazıda, Kadena'nın son stratejik hamlelerini, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik mimarisini derinlemesine analiz edecek ve bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni bir gelişim fırsatı getirip getirmeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini tartışacağız.

Geleneksel Finans Elitleri Tarafından Oluşturulan "Programlanabilir POW" Kamu Zinciri

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans sektörü ile yakın bir ilişkiye sahiptir. Proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur; her iki kurucu da tanınmış finansal kurumlarda görev yapmıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, bir büyük bankanın ana dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumluydu ve açık kaynaklı blok zinciri projesi Juno'yu oluşturdu. Will Martino ise Juno projesinde baş mühendis olarak görev yaptı ve bir düzenleyici kurumun kripto para birimi danışma komitesinde teknik direktörlük yaptı. Onlar, bir büyük bankanın dijital stabilcoin'inin ilk versiyonunun altyapısını geliştirmeye katıldılar.

Bu, geleneksel finansın içinden kaynaklanan blok zinciri pratik deneyimi, Kadena'nın başından itibaren bir "kurumsal" veya "kurumsal düzeyde" tasarım felsefesine sahip olmasını sağlıyor.

Kadena'nın temel teknoloji yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, "örme" yöntemiyle birbirine bağlanan çok sayıda bağımsız, aynı anda çalışan eşler arası zincirlerden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım biçimi, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde, teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmi bulunmaktadır. 2020 yılında, 20 zinciri genişletme durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480.000'e ulaştığını iddia etti. Bu veri değeri, aynı dönemdeki diğer kamu zincirlerinin çok üzerinde, hızlarıyla ünlü bazı yüksek performanslı kamu zincirleri de dahil olmak üzere.

Kurucu ekibinin arka planı ve teknik avantajları sayesinde Kadena, kuruluşundan bu yana bir zamanlar halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve 2020 yılının başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış gösterdi, piyasa değeri bir zamanlar 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı, lansmanının ilk döneminde hızla 20 zincire genişleyerek o dönemin en hızlı POW halka açık blok zinciri oldu.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Sorunu Çözebilir mi?

Ancak, Kadena'nın parıltısı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021'den sonra fiyatı bir anda düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmemeye başladı ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

20 Mayıs 2025'te, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blok zinciri çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu köklü halka açık zincire yeniden dikkat çekti.

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacaktır. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeler ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, hisse senedi vermeden destek sağlamak anlamına geliyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında finansman alan şirket, 2025 yılı Haziran ayında 400.000 $ finansman alan İngiltere merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere dijital menkul kıymetler kumandasına kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir (DSS)). Bu da, CurveBlock'un Kadena'nın ilk finansman alan şirketi olabilmesinin arkasındaki nedenin uyum ile yakından ilişkili olduğu anlamına geliyor.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacaktır.

Ancak, Kadena yetkilileri, her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenen işletmeler için belirli kriterler de açıklanmadı; şu ana kadar açıklanan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü halka açık blok zinciri bu anlatımı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, tanınmış bir halka açık blok zinciri de bu yönde genişleme yaptı. Kadena, teşvik programını başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda kendi yerel akıllı sözleşme dili Pact tabanlı RWA token standardını geliştirdi. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünden referans almıştır. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrolü zorunlu kılmak, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zor bir sorun haline geldi.

Dikkate değer bir nokta, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programının ilk olmadğıdır. 2022 yılında, genel piyasa düşüşü ve ilginin azaldığı bir dönemde Kadena, toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı başlatmıştır. Bu teşvik sırasında Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için finansman sağlamıştır.

Kadena'nın resmi olarak 2022 yılının sonunda yaptığı yıllık değerlendirmeye göre, 1 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyordu"; bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Her çeyrek özetine göz attığınızda, bu programın bazı projeleri duyurduğunu görebilirsiniz, ancak sonunda bu teşvik programının genel durumu hakkında herhangi bir açıklama bulamadım ve her seferinde desteklenen projelerin duyurulmasında belirli bir destek tutarından da bahsedilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik programı, Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk etkinliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hala düşüşte, diğer yandan ağda görülebilen tek veri 2023 yılında en düşük seviyeye inerek birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si yalnızca 940.000 dolar, stabil coin piyasa değeri ise yaklaşık 180.000 dolar.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik programına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, başlatılan piyasa döngüsü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra. Ancak şu anda, sonraki piyasa döngüsünün 2021-2022'deki genel düşüşü mü taklit edeceğini yoksa yeni, daha büyük bir piyasa döngüsünün açılıp açılmayacağını tahmin edemiyoruz. Ancak, bir açıdan, Kadena'nın bu teşvik önlemi, 2022'ye benzer bir piyasa hareketi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir zorluk ile karşılaşacak.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerin doğrudan kullanıcıları teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksik olduğu durumlarda, proje sahipleri belirsiz bir teşvik için Kadena'yı seçmekle daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcıları hedef alan bazı tanıtım planlarını incelediğimizde, teşvik içeriği en az 4 hafta süren bir tanıtım yaptıktan sonra çekilişe katılmak şeklindedir; burada 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansı elde ediyor. Mevcut KDA'nın 0.48 dolar fiyatına göre, bir kullanıcının bir aylık tanıtımı sonunda 20 dolarlık bir ödül alması bile garanti değildir; bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği oldukça yetersiz görünüyor.

Bu nedenle, RWA'nın anlatısı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir rakam olsa da, Kadena'nın şu anda pazar ve topluluk tarafından daha samimi bir şekilde tanınmayı sağlamak için düşünmesi gereken şey bu gibi görünüyor. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de büyük zorluklarla karşı karşıya kalacaktır.