Makroekonomi ve Politika Analizi

Trump Politikası Çerçevesinin Derlenmesi

1. Enflasyonu Düşürme Yolu

• Rusya-Ukrayna barışını teşvik etmek, Rusya'nın enerji kaynaklarını serbest bırakmak ve küresel enerji fiyatlarını düşürmek
• Orta Doğu'daki durum yeni çatışmalara yol açabilir, kısa vadede petrol fiyatlarını yükseltebilir ancak diplomasi ile kontrol altına alınabilir.
• İthalat tarifelerini artırmak, kısa vadede hafif bir ekonomik duraklamaya yol açar ve enflasyonu düşürür.
• Çin'e gümrük baskısı uygulamak, müzakereleri başlatmak veya ekonomik abluka uygulamak

2. Faiz indirim yolu

• Fed'i faiz indirmeye ve bilançosunu genişletmeye zorlamak, küresel likiditeyi artırmak
• Dijital para yasasını ilerletmek, gelişimini hızlandırmak ve Fed'in para kontrol gücünü zayıflatmak

3. Ekonomiyi Canlandırma Yolları

• Kalıcı vergi indirim politikası, işletmelerin ve bireylerin tasarruf edilebilir gelirini artırıyor.
• İmalat sektörüne farklılaştırılmış gümrük vergileri uygulamak, yerli sanayiyi korumak
• 1 trilyon doları aşan yatırımları kilitlemek için dış ziyaretler
• Petrol ve doğalgaz üretimini artırmak, enerji ihracat gelirlerini artırmak
• Diğer toprakları satın almayı keşfetmek, ekonomik haritayı genişletmek

4. Siyasi Aileleşme Yolu

• Aile servetini dijital para politikasıyla biriktirmek
• Yabancıları temizlemek, sadık bir ekip oluşturmak ve politikaların sürekliliğini sağlamak

Mantık Özeti

Trump'un politika temeli ekonomik teşviklerdir; enflasyonu düşürerek, faiz oranlarını düşürerek, yatırım çekerek ve enerji geliştirmeyi teşvik ederek büyümeyi desteklerken, toprak genişlemesi ve siyasi temizlik yoluyla güç ve aile çıkarlarını pekiştirmektedir. Genel strateji kısa vadede radikal, uzun vadede ise diplomasi ve politika uygulama etkisine dayanır.

Nötr Faiz Oranı

Piyasa tahminleri, 17 Eylül 2025'te 25 baz puanlık bir faiz indirimi olacağını ve 2025 yılında toplam 2 kez faiz indirileceğini, bu indirimin ardından nötr faiz oranının %3.50'ye yükseleceğini öngörüyor. Şu anda, ABD Merkez Bankası ve Trump yönetimi, faiz indirimine erken başlanıp başlanmayacağı konusunda bir oyun içinde. Trump'ın gümrük politikalarının uzun vadeli etkileri yavaş yavaş ortaya çıkmaya başlıyor ve bu durum ekonomide bir yavaşlama görüyor. Aynı zamanda, ABD Merkez Bankası son iki haftada ABD tahvillerini azaltmaya devam ederek likiditeyi sıkılaştırdı ve bu da küresel likidite göstergelerinde bir ayarlamaya neden oldu.

Gelecek Hafta Önemli Olaylar ve Veriler

Gelecek hafta birçok merkez bankası yetkilisi konuşma yapacak, bunlar arasında Federal Reserve, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası da var. Önemli ekonomik veriler arasında ABD tarım dışı istihdam raporu, ISM imalat ve hizmet sektörü endeksleri, Euro Bölgesi TÜFE gibi veriler bulunmaktadır. Bu olaylar ve veriler piyasa hareketleri üzerinde önemli bir etki yapacaktır.

Zincir Üstü Veri Analizi

1. Bu hafta piyasayı etkileyen kısa ve orta vadeli veri değişiklikleri

1.1 Stabil kripto para akış durumu

Bu hafta piyasa belirgin şekilde daraldı, önceki döneme göre %76.4 azaldı ve muhtemelen soğuma veya dalgalanma dönemine girdi. Günlük ortalama yeni arz 0.78 milyon, düşük likidite durumuna işaret ediyor, bu durum genellikle piyasanın yön eksikliği, işlem hacminin daralması, büyük yatırımcıların beklemede kalması ve zincir üzerindeki fonların girmeye istekli olmaması gibi durumlarda görülür. Eğer gelecek hafta da durgunluk devam ederse, piyasanın soğuma dönemine girdiği kesinleşebilir.

1.2 ETF fon akış durumu

Bu hafta ETF akışı, önceki haftanın 2.8 milyarından 670 milyon seviyesine düştü ve akış hızı %76 azaldı. Bu durum, Mayıs ayının başındaki ETF popülaritesinin dönemsel düşük noktasına neredeyse eşit. Bu, mevcut ETF piyasasının bir döneminin sona erdiğini gösteriyor. ETF fon akışının azalmasının ardından, BTC fiyatı da geriledi, bu da mevcut BTC fiyatının büyük ölçüde ETF fonlarının desteğine bağımlı olduğunu ve piyasa içindeki doğal alım desteğinden yoksun olduğunu gösteriyor.

1.3 Dışarıda İskonto ve Prim

23 May ile 31 May tarihleri arasında, USDT ile USDC'nın piyasa dışı primleri genel olarak %100 civarında sabit kalmış, dalgalanma çok az olmuş ve belirgin bir bekleyiş havası ile likiditenin azalma eğilimi göstermiştir. Genel olarak bakıldığında, piyasa dışı stabilcoin primleri sürekli olarak "sıfır prim" veya "iskonto eşiği" seviyelerinde kalmakta, bu da piyasa dışı alımların yetersiz olduğunu ve piyasada yeni fiat girişleri için bir motivasyon eksikliği olduğunu göstermektedir.

1.4 İlgili hisse senedi performansı

Bir şirketin hisse senedi fiyat performansını gözlemlemek, teknik şekiller desteklemiyor ve bu turda önceki yüksek noktaları aşmadı. Şirketin varlık değerini artırmak için BTC'yi geri satın almasıyla birlikte, hisse senedi fiyatı BTC'ye göre hala primli durumda ve bu oyunun ne zaman sona ereceği dikkatle izlenmeli.

1.5 borsa bakiyesi

BTC borsa bakiyesinin oranı, son bir yılın en düşük seviyesi olan %15.046'ya düşmeye devam ediyor, zincir üstü satış baskısı belirgin şekilde azalmış durumda. ETH borsa bakiyesinin oranı ise %13.52'den %15.83'e yükselerek artış göstermiştir, ETH piyasasında belirli bir satış durumu mevcut.

2. Bu hafta piyasayı etkileyen orta vadeli veri değişiklikleri

2.1 Token adresi tutma oranı ve URPD

Bu hafta 1K-10k arası adreslerin pozisyon sayısında 26-27'sinde belirgin bir düşüş gözlemlendi, bu da kısa vadeli bir ayı işareti gösteriyor, ancak esas olarak 100-1k arası adreslerce emildi. Kısa vadede düşüş bekleniyor, orta ve uzun vadede piyasa yapısında değişiklik oldu, URPD dağılımı nispeten dengeli, belirgin bir sinyal yok.

Dönüşüm durumu, likidite ve zincir üzerindeki verilere dayanarak, önümüzdeki hafta genel piyasanın düzeltmeye devam edeceğini düşünüyoruz, özellikle ETH'nin yeniden yükselişe geçmesinin ardından bu değerlendirmemizi daha da pekiştiriyor.