Hong Kong sanal varlık ticaret hizmeti lisansı piyasada takip et

Son günlerde, Guotai Junan International, Hong Kong sanal varlık lisansı aldığını duyurdu ve bu, piyasada bu alana geniş bir ilgi uyandırdı. Şu anda, Hong Kong sanal varlık lisansına sahip olan sadece 4 halka açık şirket bulunmaktadır; bunlar OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings ve Xiangshang Rongke'dir. Aralarında Hong Kong borsa şirketleri esas olarak OSL ve Guotai Junan International iken, ABD borsa pazarında Futu Holdings ve Xiangshang Rongke yer almaktadır.

Guotai Junan International, bu sefer "1. sınıf menkul kıymet ticareti lisansını" sanal varlık ticareti hizmetleri sunma lisansına yükseltmek için onay aldı. Hizmet kapsamı, doğrudan sanal varlık ticareti hizmetleri sunmayı, sanal varlık ticareti hizmetleri sürecinde danışmanlık sağlamayı ve ikincil piyasa türevleri de dahil olmak üzere sanal varlıklarla ilgili ürünlerin ihraç ve dağıtımını içermektedir.

Aslında, Guotai Junan International, 2024 yılında Hong Kong pazarında sanal varlıklar spot ETF'lerine dayalı yapısal ürünleri tanıtmaya başladı ve sanal varlık ticaret platformu tanıtım aracılığı hizmeti verme izni aldı. 2025 Şubatında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayımladı ve Ağustos ayında stabilcoin yönetmeliklerinin yürürlüğe gireceğini duyurdu. Guotai Junan'ın hareketleri, politikaların hayata geçirilme ritmiyle mükemmel bir uyum sağladı ve Hong Kong'un "sanal varlık uluslararası merkezi" stratejisinin gerçek hayata geçişi olarak değerlendirildi.

Haberin yayımlanmasının ardından Guotai Junan Uluslararası'nın hisse fiyatı önemli ölçüde yükseldi ve Hong Kong merkezli Çinli aracı kurumlar endeksini yükseltti. A hisseleri açısından, birçok aracı kurum hissesi tavan yaptı ve Wind aracı kurum endeksi de belirgin bir artış gösterdi.

Ülkemizdeki ilk onaylı Çinli aracı kurum olmasına rağmen,国泰君安国际, sanal varlık lisansı alan tek kurum değildir. Sektör uzmanlarının verdiği bilgilere göre, Shengli Securities, Aide Securities gibi birçok yerel Hong Kong aracı kurumu 1 numaralı lisansın yükseltme başvurularını tamamlamıştır. Futu Holdings, 2022'den bu yana sanal varlık alanında sürekli olarak yatırımlar yapmaktadır.

Piyasa, Guotai Junan International'ın sanal varlık yapısına "ulusal düzeyde stratejik pilot" anlatısını atfetti ve bunun, politika, fon ve kaynak elde etme alanında öncelikli avantajlara sahip olabileceğini düşündü. Tam kapsamlı sanal varlık hizmeti sunmak için onaylanan ilk Çin sermayeli aracı kurum olarak, Guotai Junan International, düzenleyici yapı altında "yol açan" bir sembolik anlam taşımakta ve bu nedenle piyasada nadirlik primi yaratmaktadır.

国泰君安国际'nın stratejisine göre, uyum yolu geleneksel bir aracı kurum olarak lisansını yükselterek ve yerel düzenleyici kanallar üzerinden sanal varlık pazarına girmeyi hedeflemektedir. Birçok aracı kurum benzer bir modeli benimsemiş ve müşteri kapsamını sıkı bir şekilde sınırlamıştır; örneğin, müşterilerin Hong Kong veya yurtdışı kimliğine sahip olmasını şart koşmakta ve ana karadan gelen bireylerin işlemlerine izin vermemektedir.

Ancak, bu iş modeli aynı zamanda potansiyel riskler de taşımaktadır. Eğer gelecekte uyumlu borsa kendi işletmelerini genişletirse veya teknik arızalar, uyum tartışmalarıyla karşılaşırsa, aracı kurumlarla yüksek derecede bağlı olan işbirliği yapısı, risk açığını kesmeyi ve bağımsız bir şekilde kontrol etmeyi zorlaştıracaktır.

Hong Kong'un mevcut düzenleyici sistem tasarımı, uyumluluğu sağlarken aynı zamanda bir ölçüde piyasa rekabet gücünü de baskı altında tutmaktadır. Şu anda entegre edilebilecek uyumlu işlem platformlarının sayısı sınırlıdır, bu da genel likiditeyi azaltmakta ve işlem fiyatlarının Avrupa ve ABD'nin ana piyasalarına göre belirli bir fark yaratmasına neden olmaktadır.

Buna rağmen, Çin merkezli aracı kurum Guotai Junan International'ın Hong Kong'da sanal varlık ticaret hizmeti lisansı alması, geleneksel aracı kurum iş modelinin blok zinciri teknolojisi ile entegrasyonu açısından önemli bir adım olarak değerlendiriliyor. Bu olay, sıkı bir düzenleyici çerçeve altında Hong Kong'un hem uyumlu hem de dinamik bir dijital varlık finansal ekosistemi inşa etme çabalarını göstermektedir. Pazar, "uyumlu sanal varlık + finansal altyapı" etrafında düzenlemeler yapmaya başlamıştır; örneğin stabil coinler, tokenleştirilmiş tahviller, blockchain dönüşümüne uğramış aracı kurumlar gibi.

Hong Kong, düzenleyici avantajlar aracılığıyla finansal yeniliği teşvik etmeye ve geçmişteki finans merkezi söylem gücünü geri kazanmaya çalışıyor. Mayıs ayında istikrar parası yönetmeliğinin uygulanması ve ağustos ayındaki lisans yeni düzenlemeleri, offshore stabil coinler için düzenleyici alanı daha da genişletiyor. Guotai Junan'ın serbest bırakılması, lisanslı finansal kuruluşlar ve borsaların stabil coin dağıtım kanallarını kuluçka yeri haline getirmesini sağlıyor, Hong Kong'un 10 trilyon yuanı aşan offshore RMB stoku da stabil coinlere likidite temeli sağlayabilir.

Ancak, yurt içindeki sıradan yatırımcılar için Hong Kong'da sunulan kripto varlık hizmetlerine katılmak hâlâ birçok sınıra tabidir. Yatırımcıların önce yasal olarak Hong Kong hesabına sahip olmaları ve fonların kaynağı ile kimlik geçmişlerinin yurt dışındaki uyumlu fonlar için düzenleyici inceleme standartlarını karşılaması gerekmektedir. Gelecekte, ana karadaki nitelikli yatırımcılar düzenleyici olarak onaylanmış bir yöntemle sanal varlık yatırımlarına katılabilir, ancak bu hâlâ ek politika desteği ve düzenleyici çerçevenin geliştirilmesini gerektirmektedir.