Hong Kong stablecoin düzenlemeleri yürürlüğe girdi, Çin anakarası muhtemelen yuan stabilcoin'i çıkaracak

1 Ağustos'ta, Hong Kong, "Stablecoin İhracı ve Rezerv Yönetimi Yönetmeliği"ni resmi olarak uygulamaya koydu. Bu yönetmelik, yalnızca Hong Kong Doları'na bağlı stablecoinlerin ihraç edilmesine izin verildiğini ve ihraççıların ilgili denetim lisansını alması gerektiğini açıkça belirtmektedir. Varlık rezervleri yerel para birimi nakit ve tahvillerle sınırlı olup, sıkı denetim ve saklama süreçleri gerekmektedir. Bu adım, stablecoinlerin artık yalnızca piyasa odaklı ürünler olmadığını, aynı zamanda egemen para birimlerinin blok zincirindeki uzantı araçları haline geldiğini göstermektedir.

Bu arada, Çin anakarası da stablecoin ile ilgili politikaları aktif bir şekilde araştırıyor. Hong Kong'dan anakaraya, stablecoin para politikası ve egemen yönetim için önemli bir konu haline geldi ve odak noktası değişti.

Şu anda, küresel stablecoin düzenlemesi üç ana yol göstermektedir; bunlar ABD, Avrupa Birliği ve Hong Kong tarafından temsil edilmektedir.

Amerika, piyasa odaklı ve kurumsal destekleyici bir yaklaşım benimsemiştir. Amerika, piyasa katılımcılarının stablecoin çıkarmasına izin verir, ancak bunun dolar ile ilişkilendirilmesi, uyumlu rezervlerin tutulması ve finansal sistemin denetimine tabi olması gerektiğini talep eder. Bu model, doların Web3'ün çeşitli alanlarına doğaldan sızmasını sağlarken, aynı zamanda rezerv kaybı, bilgi açıklama gecikmeleri gibi riskler de taşımaktadır.

Avrupa Birliği, düzenlemeyi yerleşik hale getirme ve yetkileri daraltma yolunu seçti. MiCA yasası aracılığıyla Avrupa Birliği, stablecoin'lere sıkı düzenlemeler getirdi, özellikle büyük ölçekte dolaşımda olan stablecoin'lere daha fazla kısıtlama uyguladı. Bu yaklaşım, bir ölçüde stablecoin'lerin gelişimini sınırlasa da, Euro bölgesinin para egemenliğini de korumuştur.

Hong Kong, öncelikle lisans önceliği ve kapalı senaryo stratejisi benimsemiştir. Hong Kong, yalnızca Hong Kong Doları'na sabitlenmiş stablecoin'lerin ihraç edilmesine izin vermekte olup, ihraççıların yerel olarak kaydolması ve ilgili lisansları alması gerekmekte ve yalnızca belirli ödeme senaryolarında kullanılmasına izin verilmektedir. Bu uygulama, Hong Kong düzenleyici otoritelerinin para egemenliği, finansal düzenleme ve risk kontrolüne verdiği önemi yansıtmaktadır.

Çin için, RMB stablecoin'in geliştirilmesi artık politika tartışmalarının odak noktası haline gelmektedir. Mevcut politika eğilimlerine göre, gelecekteki RMB stablecoin aşağıdaki şekillerde olabilir:

1. Devlet bankaları veya politika finansman kurumları tarafından ihraç edilir, doğrudan merkez bankası tarafından değil.
2. Teminat varlıkları, merkez bankası bonoları, MLF veya bazı döviz rezervleri gibi politika finansal araçlarını seçebilir.
3. Zincir üzerinde ihraç, zincir dışında denetim ve hesaplama yapan çift katmanlı saklama mekanizması kullanın.
4. Öncelikle Hong Kong'da pilot uygulama yapılacak, sonrasında belirli yurt içi senaryolara genişletilebilir.
5. Başlıca sınır ötesi ödemeler, işletme uzlaşması gibi B tarafı taleplerine hizmet vermektedir.

Bu tasarım, RMB'nin zincir üzerindeki genişlemesini ve offshore dolaşım yapısının yeniden yapılandırılmasını teşvik etmeyi amaçlamakta ve gelecekte RMB'nin uluslararasılaşması için kurumsal araçlar sağlamaktadır.

Web3 girişimcileri için, RMB stabilcoin'in ortaya çıkışı yeni fırsatlar getirecek. Sınır ötesi ödeme araçları, RWA arayüzleri, uygulama senaryosu hizmetleri ve risk yönetimi ile uyum aracılığı gibi alanlarda yatırımlarını yapabilirler. Örneğin, ödeme API'leri, hesap kapama eklentileri, fon akışı izleme modülleri geliştirmek veya yurtdışındaki yatırımcılara RMB varlık arayüzü sağlamak gibi.

RMB stablecoin henüz tartışma aşamasında olmasına rağmen, stratejik önemi giderek artmaktadır. Web3 girişimcileri, ödeme, mutabakat, off-chain entegrasyon, uluslararası dolaşım gibi alanlara odaklanmalı ve gelecekte daha fazla kaynak, politika ve kullanıcı desteği elde etmek için uyumlu erişim noktalarını önceden planlamalıdır.