Pump üretilen platform Token'ları piyasa tartışmalarını tetikledi

Son günlerde, Solana ekosistemindeki tanınmış MEME Token üretim platformu Pump.fun, PUMP adlı platform Token'ını tanıttı ve bu durum piyasanın geniş bir dikkat ve tartışma konusu haline geldi.

PUMP Token'ın maksimum arzı 1 trilyon adettir ve bunun %33'ü ilk token üretimi için kullanılacaktır. Özel satış ve halka arz aşamasındaki token fiyatı 0,004 dolar olarak belirlenmiştir ve toplam değerleme 4 milyar dolara ulaşmaktadır. Dikkate değer olan, bu tokenların ilk üretim sırasında tamamen serbest bırakılacak olmasıdır; bu, borsa işlemine girdikten sonra 1,32 milyar dolara kadar potansiyel bir satış baskısıyla karşılaşabileceği anlamına geliyor. 11 Temmuz itibarıyla, PUMP'ın ön işlem fiyatı yaklaşık 0,0051 dolar olup, bağış toplama fiyatının yaklaşık %22 üzerinde işlem görmektedir.

Pump.fun, mevcut piyasa ortamında token üreterek, zaten gergin olan zincir üzerindeki duyguları daha da karmaşık hale getirmeyi seçti. Şu anda piyasa, likidite sıkışıklığı ve düşük duyguların çift baskısı ile karşı karşıya, ve Pump.fun, bir MEME lansman platformu olarak lider konumda olmasına rağmen, günlük geliri ve kullanıcı aktivitesi zirve dönemine göre belirgin bir şekilde düşüş göstermiştir, piyasa payı da giderek yeni rakipler tarafından aşındırılmaktadır. Bu bağlamda, yüksek değerleme ile yapılan halka arzın yapısal sorunlar barındırdığı genel olarak kabul edilmektedir: token'ın gerçek değer desteğinden yoksun olması, önceki satış baskısının yüksek olması, ekip çözüm planının yeterince şeffaf olmaması ve altcoin’lerin düşüş döneminde değerlemenin belirgin bir şekilde aşırı kullanılması.

2024'ün Ocak ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, Pump.fun toplamda yaklaşık 670 milyon dolar gelir elde etti ve günlük işlem ücretleri en yüksek yaklaşık 7 milyon dolara ulaştı. Bu, onu bir süre Solana ekosisteminde lider konuma getirdi. Ancak PUMP'in üretilmesi yaklaşırken, rakibi letsbonk.fun öne çıktı. Veriler, letsbonk.fun'un 15,600 kez Token üretimi ile Pump.fun'un 11,500 kez üretimini geçerek pazar payının %49.8'e ulaştığını gösteriyor ve bu, Pump.fun'un %40.9'unu ilk kez geride bıraktı. Pump.fun daha sonra yeniden pazar lideri konumunu kazanmış olsa da, bu sefer geride kalma tecrübesi, pazarın onun tekel konumuna dair soru işaretlerini artırdı.

PUMP Token'ın dağıtım planı aşağıdaki gibidir: %33 ilk Token üretimi için, %24 topluluk ve ekosistem planlarına, %20 takıma, %2.4 ekosistem fonuna, %2 vakfa, %13 mevcut yatırımcılara, %3 canlı yayına, %2.6 likidite ve borsa için.

PUMP Token satışları 12 Temmuz 2025 UTC 14:00'te başlayacak ve 15 Temmuz 2025 UTC 14:00'te veya token tükenene kadar sona erecektir. Katılımcıların KYC kimlik doğrulamasını tamamlamaları gerekmektedir; ABD, Birleşik Krallık ve diğer kısıtlı yargı bölgelerindeki sakinler katılamaz. Dikkate değer bir nokta, PUMP Token'ın tek kullanım amacının Pump.fun platformunu tanıtmak olduğu ve hisse senedi, kâr hakkı, oy hakkı veya platform ücretlerinden pay alma hakkı taşımadığıdır.

Pump.fun ile karşılaştırıldığında, ana rakibi letsbonk.fun, Token mekanizması tasarımında yapısal bir avantaja sahip olduğunu göstermektedir. BONK Token'ı da aynı şekilde sahiplerine platformda hisse hakkı tanımamakta, ancak ekonomik döngü ve deflasyon modelini devreye alarak güçlü bir değer destekleme mantığı oluşturmaktadır. Platform, her işlemden alınan %1'lik ücretin %35'ini piyasa geri alımına ve BONK'ı yok etmeye ayırırken, %30'unu ise BONK'ın likidite havuzuna enjekte ederek otomatik piyasa yapıcı mekanizması oluşturmakta ve likidite derinliğini artırmaktadır.

Genel olarak, Pump.fun'ın bu coin üretimi markasının etkisini sürdürmesine rağmen, piyasa rekabetinin artması, Token mekanizmasının destekten yoksun olması ve fon duyarlılığının temkinli hale gelmesi gibi çoklu baskılar altında, yüksek değerleme ve yüksek satış baskısı yapısı piyasanın belirsizliğini artırabilir. PUMP'ın gelecekteki performansı büyük ölçüde proje ekibinin, ikincil piyasa baskısı serbest kaldıktan sonra, daha sürdürülebilir bir Token değer sistemi kurup kuramayacağına ve ürün inovasyonu veya ekosistem entegrasyonu ile pazar konumunu ve kullanıcı güvenini yeniden sağlamlaştırıp sağlamayacağına bağlı olacaktır.