Temmuz Pazar Görünümü: Olaylarla Dolu Sonbahar vs Rekor Düzeyde Sakinlik
Pazar, nadir bir sükunet dönemine girdi, işlem hacmi son 9 ayın en düşük seviyesine düştü ve volatilite son 21 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Temmuz ayında birçok önemli olay olmasına rağmen, pazarın yaz aylarındaki büyüme yavaşlaması eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.
Temmuz olayları yoğun ve haberler bol olmasına rağmen, piyasanın hala nispeten sakin kalabileceği düşünülebilir. Son dört yılın deneyimlerine baktığımızda, her yıl Temmuz ayında önemli olayların etkisi görülüyor, ancak fiyatlar genellikle güçlü kalıyor, trader'lar ise görünüşe göre "hayatın tadını çıkarmayı" tercih ediyor, piyasa hareketlerini yakından takip etmektense. Bu yılın farklı olmasını ummak, belki de sadece bir hayal.
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Bir dizi önemli olay yakında gerçekleşecek. Politika eğilimleri piyasayı etkilemeye devam ediyor, risk duygusunu çarpıtıyor ve Bitcoin'in fiyat hareketlerini yönlendiriyor. Temmuz, "büyük ve güzel" bütçe tasarısı, gümrük tarifelerinin askıya alınma süresinin sona ermesi ve en son kripto politika son tarihleri gibi bir dizi potansiyel etkiden etkilenerek geçecek.
Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da imzalanan "Büyük ve Güzel" bütçe tasarısı, genişlemesi nedeniyle tartışmalara neden oldu ve açık bütçenin 3.3 trilyon dolar artmasına yol açabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum olsa da, bu olumlu durum yeniden alevlenecek gümrük tartışmaları tarafından gölgelenebilir.
Gümrük Sorunları: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek, farklı ülkelerle ilgili daha fazla yorum yapılması bekleniyor, yeni gümrük vergilerinin etkisi ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacaktır. Şubat ile Nisan arasındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa hissiyatını kolayca baskılayabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki yaratmaktadır.
Kripto Politikası: Üçüncü olarak, kripto para ile ilgili politika eğilimleri ortaya çıkabilir. 22 Temmuz, en son politikanın nihai son tarihidir; o tarihte çalışma grubu, yasama ve düzenleyici çerçeve önerileri ile dijital varlık rezervlerini değerlendiren bir rapor sunmalıdır. Bu rezerv, "stratejik Bitcoin rezervi" adı verilen bir politikadan etkilenmiştir. Bu politikanın tüm son tarihleri geçmiş olsa da, mevcut Bitcoin miktarı, gelecekteki alım planları veya tazminat gibi bilgiler hâlâ kamuya açıklanmamıştır. 22 Temmuz'dan sonra daha fazla bilginin açıklanmayacak olması durumunda bile, ilgili kararlar ve duyurularla ilgili her an bir şeyler çıkabilir.
Bu olaylar BTC'nin hareketini etkileyebilir, bu da mali genişleme ve ticaret belirsizliği hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın zamanda piyasalardaki belirsizliği artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
değişen politika ticareti ve piyasa duygusu
Politika yönelimleri piyasaları karıştırıyor, bu tartışmasız bir gerçek. Son altı ayda, küresel belirsizlikler artmış durumda ve bu da piyasaların (özellikle kripto piyasalarının) daha da duraklamasına neden oldu. Fon oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğrisi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihi zirvesinden sadece %5 uzakta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliğin hakim olduğu ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda bahsedilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu da fiyatların ve risk toleransının geçmiş boğa piyasası dönemlerinden tamamen farklı bir yapısal durumda olduğunu ortaya koyuyor.
Bu bastırılmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı coşku, sonraki piyasa koşulları iyileşirse likidasyon riskinin de daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir deleveraging olmasına dair bir neden yok, genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmaya devam etmek ve bu mevsimsel durgunluk döneminde sabırlı kalmaya daha uygun.
Tarih tekerrür mü yoksa alışılmışın dışına mı çıkacak?
2021'den 2024'e kadar geri dönüldüğünde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayı olmuştur, ancak son birkaç yılda Temmuz ayları, piyasayı sarsacak kadar önemli manşetlerle dolup taşmıştır.
2021 Temmuz'da, bir ülkede BTC madenciliği yasaklandıktan sonra, BTC fiyatı yıllık en düşük seviyesine düştü;
Temmuz 2022'de, Three Arrows Capital ve Celsius iflas sürecine girdi;
2023 yılı nispeten sakin geçmesine rağmen, bir varlık yönetim devi BTC ETF başvurusu yaptı;
2024 yılı özellikle çalkantılı olacak, ayın başında Mt.Gox varlık dağıtmaya başlayacak, bir ülke hükümeti Bitcoin satışı yapacak, ay ortasında bir siyasi figür suikast girişimine uğrayacak ve BTC konferansına katılacak, ayın sonunda bir başkan adaylıktan çekilecek.
Pazarın aşırı ısınma belirtilerinin olmadığı bir ortamda, spot işlemlere devam etmeyi ve sabırlı kalmayı seçmek, belki de daha güvenli bir stratejidir.
Piyasa Verileri Derin Analizi
Spot piyasası performansı
Spot piyasasındaki işlem faaliyetleri son yedi günde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) önceki haftaya göre %34 azalarak 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü, bu da 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviye. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve nispeten sakin haber akışı tarafından yönlendiriliyor.
Bitcoin spot işlem hacmi, 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye düşerek, yaz aylarında genel olarak düşük seyreden işlem trendini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar olan dönemin yılın %43'ünü kapsamasına rağmen, yalnızca yıllık işlem hacminin %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6.1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en durgun aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir model sergileniyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düşerek 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Dikkat çekici bir şekilde, son bir yıl içinde bu kadar düşük bir 7 günlük dalgalanmanın ( %1'in altında) kesintisiz en uzun süresi yalnızca iki gündür, bu da kısa vadede daha anlamlı fiyat hareketlerinin olabileceğini göstermektedir. Tarihsel veriler, 2021'de bir ülkenin madencilik yasağı, 2022'de kripto şirketlerin iflası, 2024'teki önemli siyasi olaylar gibi arka planlarda bile Temmuz, Eylül ve Ekim aylarının ortalama dalgalanmasının hâlâ düşük kaldığını göstermektedir.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışları güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (Borsa Yatırım Ürünü) son bir hafta içinde 18,877 BTC'lik net bir akış kaydetti ve bu, neredeyse tamamen bir ülkenin spot ETF'sine büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü tek haftalık fon akışı rekorunu kırdı. Ancak, güçlü fon akışları ve duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat bulunuyor; bu da piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, Temmuz 2025'te birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere göre piyasa düşük işlem hacmi ve düşük volatilite bağlamında dolaşmaya devam edebilir ve tipik bir yaz zayıflık durumuna girebilir.
Türev Pazarları
Genel olarak, bir borsa futures priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı sermaye akışı ve sürekli sözleşmeler pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiriler, bu belirtiler, kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu gösteriyor.
Vadeli İşlemler: Bir borsa için kripto para vadeli işlemleri geçen hafta durağan bir performans sergiledi, tüccarlar yeni yönlü pozisyonlar almaktan kaçındı, önemli Haziran sözleşmesi vadesine rağmen genel risk durumu hâlâ sakin. Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor, %7-8 civarında seyrediyor ve Salı sabahı işlemlerinde %6.5'e düşerek son 8 günün en düşük seviyesine indi.
Kaldıraçlı ETF: Kaldıraçlı ETF'lerin faaliyetleri de ılımlı, geçen Perşembe'den bu yana sürekli küçük miktarda fon çıkışı yaşanıyor, bu da piyasanın düşük risk iştahının hala sağlam olduğunu gösteriyor. Geçtiğimiz hafta, belirli bir borsa üzerindeki açık pozisyonlar 2,105 BTC azaldı, bunun başlıca nedeni, yatırımcıların 8,960 BTC değerindeki Haziran vadeli işlemlerini vade sonuna kadar tutmasıydı. Son iki ayda, Bitcoin fiyatı 100,000 doların üzerinde kalırken, açık pozisyonlar 145,000 ile 160,000 BTC arasında dar bir aralıkta dalgalandı.
Sürekli Sözleşme: Sürekli sözleşme piyasası da aynı ihtiyatlı duyguları yansıtıyor. 7 günlük yıllık finansman oranı ortalaması yalnızca %2.5 olup, %10.95'lik nötr seviyenin oldukça altında. Bu, piyasada yeni uzun pozisyonlar oluşturma isteğinin sürekli olarak eksik olduğunu gösteriyor ve bu da sürekli sözleşmelerin fiyatlarının her zaman spot fiyatların altında kalmasına neden oluyor. Bitcoin sürekli sözleşmelerinin açık pozisyon miktarı, Mayıs ayındaki zirvelerin çok altında kalmaya devam ediyor ve temelde 266,000 Bitcoin seviyesinde duraklamış durumda; bu, geçen haftaki 257,000 Bitcoin dip seviyesinin biraz üzerine çıkmış.
Opsiyon Piyasası: Bu arada, Bitcoin opsiyon piyasasında, fiyatların uzun süre yatay seyretmesi ve işlem aktivitelerinin azalması nedeniyle, piyasanın yönlü bahis talebi zayıfladı, her vade eğilimi nötrleşmeye yöneldi. Aynı zamanda, uzun süreli konsolidasyon, örtük volatiliteyi yıllık en düşük seviyeye indirdi ve piyasa yaz sezonunda yavaş bir ilerlemenin devam etmesini bekliyor.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçen yıl içinde, altcoin pazarındaki nispi kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşme açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak, 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi; bu, bir yıl önceye göre altcoin'lerde kaldıraçlı işlemlerin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Ethereum'un nominal açık pozisyon hacmi %68 oranında artarak 3,5 milyon ETH'den 6,88 milyon ETH'ye yükseldi. Solana'nın nominal açık pozisyon hacmi ise %115 oranında artarak 13,2 milyon SOL'dan 28,3 milyon SOL'a çıktı. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyon hacmi neredeyse sabit kalarak 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi ve bu, yatırımcıların odak noktasının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Temmuz, olaylar ayı vs huzurlu piyasa Bitcoin ticareti muhtemelen devam edecek durgun.
Temmuz Pazar Görünümü: Olaylarla Dolu Sonbahar vs Rekor Düzeyde Sakinlik
Pazar, nadir bir sükunet dönemine girdi, işlem hacmi son 9 ayın en düşük seviyesine düştü ve volatilite son 21 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Temmuz ayında birçok önemli olay olmasına rağmen, pazarın yaz aylarındaki büyüme yavaşlaması eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.
Temmuz olayları yoğun ve haberler bol olmasına rağmen, piyasanın hala nispeten sakin kalabileceği düşünülebilir. Son dört yılın deneyimlerine baktığımızda, her yıl Temmuz ayında önemli olayların etkisi görülüyor, ancak fiyatlar genellikle güçlü kalıyor, trader'lar ise görünüşe göre "hayatın tadını çıkarmayı" tercih ediyor, piyasa hareketlerini yakından takip etmektense. Bu yılın farklı olmasını ummak, belki de sadece bir hayal.
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Bir dizi önemli olay yakında gerçekleşecek. Politika eğilimleri piyasayı etkilemeye devam ediyor, risk duygusunu çarpıtıyor ve Bitcoin'in fiyat hareketlerini yönlendiriyor. Temmuz, "büyük ve güzel" bütçe tasarısı, gümrük tarifelerinin askıya alınma süresinin sona ermesi ve en son kripto politika son tarihleri gibi bir dizi potansiyel etkiden etkilenerek geçecek.
Bütçe Tasarısı: 5 Temmuz'da imzalanan "Büyük ve Güzel" bütçe tasarısı, genişlemesi nedeniyle tartışmalara neden oldu ve açık bütçenin 3.3 trilyon dolar artmasına yol açabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum olsa da, bu olumlu durum yeniden alevlenecek gümrük tartışmaları tarafından gölgelenebilir.
Gümrük Sorunları: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek, farklı ülkelerle ilgili daha fazla yorum yapılması bekleniyor, yeni gümrük vergilerinin etkisi ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacaktır. Şubat ile Nisan arasındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa hissiyatını kolayca baskılayabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki yaratmaktadır.
Kripto Politikası: Üçüncü olarak, kripto para ile ilgili politika eğilimleri ortaya çıkabilir. 22 Temmuz, en son politikanın nihai son tarihidir; o tarihte çalışma grubu, yasama ve düzenleyici çerçeve önerileri ile dijital varlık rezervlerini değerlendiren bir rapor sunmalıdır. Bu rezerv, "stratejik Bitcoin rezervi" adı verilen bir politikadan etkilenmiştir. Bu politikanın tüm son tarihleri geçmiş olsa da, mevcut Bitcoin miktarı, gelecekteki alım planları veya tazminat gibi bilgiler hâlâ kamuya açıklanmamıştır. 22 Temmuz'dan sonra daha fazla bilginin açıklanmayacak olması durumunda bile, ilgili kararlar ve duyurularla ilgili her an bir şeyler çıkabilir.
Bu olaylar BTC'nin hareketini etkileyebilir, bu da mali genişleme ve ticaret belirsizliği hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın zamanda piyasalardaki belirsizliği artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
değişen politika ticareti ve piyasa duygusu
Politika yönelimleri piyasaları karıştırıyor, bu tartışmasız bir gerçek. Son altı ayda, küresel belirsizlikler artmış durumda ve bu da piyasaların (özellikle kripto piyasalarının) daha da duraklamasına neden oldu. Fon oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğrisi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihi zirvesinden sadece %5 uzakta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliğin hakim olduğu ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda bahsedilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu da fiyatların ve risk toleransının geçmiş boğa piyasası dönemlerinden tamamen farklı bir yapısal durumda olduğunu ortaya koyuyor.
Bu bastırılmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı coşku, sonraki piyasa koşulları iyileşirse likidasyon riskinin de daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir deleveraging olmasına dair bir neden yok, genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmaya devam etmek ve bu mevsimsel durgunluk döneminde sabırlı kalmaya daha uygun.
Tarih tekerrür mü yoksa alışılmışın dışına mı çıkacak?
2021'den 2024'e kadar geri dönüldüğünde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayı olmuştur, ancak son birkaç yılda Temmuz ayları, piyasayı sarsacak kadar önemli manşetlerle dolup taşmıştır.
Pazarın aşırı ısınma belirtilerinin olmadığı bir ortamda, spot işlemlere devam etmeyi ve sabırlı kalmayı seçmek, belki de daha güvenli bir stratejidir.
Piyasa Verileri Derin Analizi
Spot piyasası performansı
Spot piyasasındaki işlem faaliyetleri son yedi günde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) önceki haftaya göre %34 azalarak 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü, bu da 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviye. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve nispeten sakin haber akışı tarafından yönlendiriliyor.
Bitcoin spot işlem hacmi, 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye düşerek, yaz aylarında genel olarak düşük seyreden işlem trendini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar olan dönemin yılın %43'ünü kapsamasına rağmen, yalnızca yıllık işlem hacminin %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6.1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en durgun aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir model sergileniyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düşerek 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Dikkat çekici bir şekilde, son bir yıl içinde bu kadar düşük bir 7 günlük dalgalanmanın ( %1'in altında) kesintisiz en uzun süresi yalnızca iki gündür, bu da kısa vadede daha anlamlı fiyat hareketlerinin olabileceğini göstermektedir. Tarihsel veriler, 2021'de bir ülkenin madencilik yasağı, 2022'de kripto şirketlerin iflası, 2024'teki önemli siyasi olaylar gibi arka planlarda bile Temmuz, Eylül ve Ekim aylarının ortalama dalgalanmasının hâlâ düşük kaldığını göstermektedir.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışları güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (Borsa Yatırım Ürünü) son bir hafta içinde 18,877 BTC'lik net bir akış kaydetti ve bu, neredeyse tamamen bir ülkenin spot ETF'sine büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü tek haftalık fon akışı rekorunu kırdı. Ancak, güçlü fon akışları ve duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat bulunuyor; bu da piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, Temmuz 2025'te birden fazla potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere göre piyasa düşük işlem hacmi ve düşük volatilite bağlamında dolaşmaya devam edebilir ve tipik bir yaz zayıflık durumuna girebilir.
Türev Pazarları
Genel olarak, bir borsa futures priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı sermaye akışı ve sürekli sözleşmeler pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiriler, bu belirtiler, kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu gösteriyor.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçen yıl içinde, altcoin pazarındaki nispi kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşme açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak, 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi; bu, bir yıl önceye göre altcoin'lerde kaldıraçlı işlemlerin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Ethereum'un nominal açık pozisyon hacmi %68 oranında artarak 3,5 milyon ETH'den 6,88 milyon ETH'ye yükseldi. Solana'nın nominal açık pozisyon hacmi ise %115 oranında artarak 13,2 milyon SOL'dan 28,3 milyon SOL'a çıktı. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyon hacmi neredeyse sabit kalarak 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi ve bu, yatırımcıların odak noktasının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
Ancak, rağmen