Varlık Dijitalleşmesi ( RWA ) Projesinin Hong Kong Sandbox'ında Fizibilite Tartışması

Son zamanlarda, varlık dijitalleşmesi (RWA) projeleri hakkında birçok soru aldık. Bu projelerdeki alt varlık türleri tarım ürünlerinden gayrimenkule, değerli metallere kadar çeşitli konsept projelere kadar uzanmaktadır.

Önemli bir nokta, mevcut düzenleyici ortamda, Hong Kong kum havuzunda sıkı bir inceleme ile düzenlenerek çıkarılan RWA projeleri dışında, diğer tür RWA projelerinin oldukça yüksek risk taşıdığıdır; özellikle de Çin anakarasında yaşayanlara yönelik çıkarılan projeler için.

Bu nedenle, bu makale, hangi kıtanın varlıklarının Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceği ve hangilerinin kullanılamayacağı konusunda detaylı bir açıklama yapacak ve ilgili tarafların işlerini daha etkili bir şekilde yürütmelerine yardımcı olacaktır.

Ana Land Varlıklarının RWA Üzerindeki Temel Sınırlamaları ve Değerlendirme Kriterleri

Öncelikle, Çin anakarasında bulunan ve esas olarak ana kara sakinlerine yönelik faaliyet gösteren varlıkların RWA yapabileceği net bir şekilde belirtilmelidir, bu durum daha önceki başarılı örneklerle doğrulanmıştır.

Ancak, Çin anakarasında bulunan varlıkların Hong Kong kum havuzunda RWA olarak ihraç edilmesinde bazı kısıtlamalar bulunmaktadır. Pratik deneyimlere göre, aşağıdaki üç tür varlık RWA olarak uygun değildir:

1. Hong Kong bölgesindeki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
2. Çin anakarası yasalarına uygun olmayan varlıklar
3. Mevcut aşamada Hong Kong'da ihraç edilmesi uygun olmayan varlıklar

Ana karasal varlıkların Hong Kong'da RWA ihraç etmesi, "çift uyum ilkesi"ne uymalıdır.

Varlıkların anakarada bulunması, ancak dijitalleştirilmiş varlıkların Hong Kong'da gerçek satış ve işletme yapılması göz önüne alındığında, tüm finansman zinciri iki bölgeyi kapsamaktadır, bu nedenle hem anakaraya hem de Hong Kong'a ilişkin ilgili düzenlemelere uymak gerekmektedir.

Hong Kong düzenlemeleri

Hong Kong, RWA'nın ihracı ve düzenlenmesi açısından henüz keşif aşamasındadır, şu anda belirli bir özel düzenleme yoktur. Ancak, finansal varlıkların genel düzenleme ilkeleri ve benzer finansal ürünlerin belirli ihraç kuralları referans alınabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "maddi denetim ilkesi"ni benimsemektedir, yani varlıkların uyumlu olup olmadığını belirlerken dış görünüş yerine varlığın maddesini dikkate alır. Belirli düzenlemeler ise RWA'nın karşılık gelen fiziksel varlıklara uygulanabilir düzenleyici kurallara dayanarak değerlendirilecektir.

Ana kara düzenlemeleri açısından

Altyapı varlıkları anakarada bulunduğundan, varlıkların kendisinin yasal durumu ve işletme yönteminin yasal durumu üzerinde özellikle durulması gerekmektedir.

Varlıkların kendisinin yasallığı açısından, mallar döviz, sınırlı döviz ve yasaklı döviz olarak üçe ayrılabilir. RWA için kullanılan mallar "döviz" veya izin verilen "sınırlı döviz" olmalıdır.

İşletim yönteminin yasal durumu açısından, temel varlıkların işletimi Çin yasalarına uygun olmalı, kırmızı çizgilerden uzak durmalı ve gerekli idari izinleri almalıdır.

Bu aşamada Hong Kong'da ihraç edilen varlıklar uygun değildir.

Bazı varlıklar "çift uyum ilkesi"ne uysa da, mevcut aşamada Hong Kong'da ihraç için uygun olmayabilir.

Bir yandan, Hong Kong RWA şu anda bir kum havuzu deney aşamasında ve temel varlıkların seçiminde temkinli davranıyor, "yüksek teknoloji" veya "temiz yeşil" özelliklere sahip varlıklara yöneliyor.

Diğer yandan, iyi nakit akışı yaratmakta zorlanan bazı varlıklar, Hong Kong kum havuzunda RWA yapmak için pek uygun değildir, başarı olasılığı düşüktür. Örneğin, ekonomik değeri düşük olan gayrimenkuller gibi.

RWA için uygun olmayan bazı ana kara varlıklarının spesifik örnekleri

Mücevher ve sanat eserleri

Mücevher ve sanat objeleri türündeki RWA projeleri için danışmanlık talebi oldukça yüksek, ancak kesin hukuki görüş vermek en zor olanıdır. Bunun başlıca nedeni, mücevher ve sanat objelerinin çeşitliliği ve ilgili düzenlemelerin çeşitli hukuk kurallarında dağınık olarak bulunmasıdır. Genel olarak, şu anda mücevher ve sanat objelerinin RWA'nın temel varlığı olarak kullanılmasını önermiyoruz.

Aşağıdaki durumlar temel olarak doğrudan reddedilebilir:

1. Kumar niteliği taşıyan mücevher ürünleri
2. İşlenmiş mücevher ve taşlar
3. Ülkede yasaklı biyolojik ürünler
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşil jade veya taklitleri
5. Devletin, dolaşımını kısıtlayan veya yasaklayan özel yasaları olan değerli metaller.

Fikri Mülkiyet

Yurtdışında kripto varlık alanında, telif hakkı, ticari marka, patent gibi fikri mülkiyet türü varlıklarla ilgili birçok proje bulunmaktadır. Şu anda Hong Kong'daki RWA projelerinde başarılı bir örnek görmemiş olsak da, gelecekte böyle bir olasılığı dışlamıyoruz. Eğer bir fikri mülkiyet gerçekten büyük bir ticari değere sahipse, düzenleyici normlar belirlendikten sonra başvurmayı deneyebiliriz.

Tarım ve Tarım Ürünleri

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, eğer bilim ve teknoloji etik inceleme standartlarına uygun bir şekilde, yüksek teknoloji içeriğine, araştırma değerine ve iyi bir ticari potansiyele sahipse, düzenleyici normlar belirlendikten sonra başvuru yapmayı da düşünebilirsiniz.

Saf Kavramsal

Açık olmak gerekir ki, RWA topluluk fonlamasından farklıdır. Tamamen kavramsal projeler için genellikle doğrudan red oyu verilir.

Sonuç

Eklemek gerekir ki, ana karada veya Hong Kong'da bulunmayan alt varlıklar için Hong Kong'da RWA yapılıp yapılamayacağı belirsiz. Şu an için varlıkların coğrafi konumu hakkında net bir kısıtlama yok. Hong Kong'un "uluslararası finans merkezi" olarak konumuna bakıldığında, varlıkların yeri engel olmamalıdır. Gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri taşıyan varlıklar anahtar göstergelerdir.