LRT Pisti Ethereum Ekosistemini Hızlandırıyor?

Kankun yükseltmesi tamamlandıkça, Ethereum ve ilgili ekosistem tokenlerinin fiyatları son zamanlarda parlıyor. Modüler konsept projeleri ve Layer2 projeleri peş peşe ana ağa geçiş yaparak Ethereum ekosistemine olan güveni daha da artırıyor. Likidite yeniden staking (LRT) anlatısı, EigenLayer projesinin patlamasıyla dikkat çekiyor.

Bu makale LRT pisti ekosistemini ele alıyor, LRT pistinin mevcut durumu, fırsatları ve geleceğini detaylı bir şekilde açıklıyor. Şu anda LRT protokolü büyük ölçüde homojenleşmiş durumda, çoğu henüz token çıkarmadı. KelpDAO, Puffer Finance, Ion Protocol gibi kendine özgü gelişim yollarına sahip projelere daha fazla ilgi duyuluyor. LRT pistinin geleceği hala hızlı büyüyen bir niş pazar olarak görülüyor, yalnızca birkaç önde gelen projenin öne çıkması bekleniyor.

LRT Pist Arka Planı

Cancun yükseltmesi yaklaşırken, Ethereum ve ilgili ekosistem token'ları son zamanlarda dikkat çekici bir performans sergiliyor. Aynı zamanda modüler konsept ve Layer 2 projeleri peş peşe ana ağda çevrimiçi olarak piyasaya sürülüyor, bu da piyasaların Ethereum ekosistemine olan güvenini daha da artırıyor.

Likid staking, Ethereum ekosisteminde önemli bir paya sahiptir ve yeniden staking kavramı EigenLayer ile patlama yaparak ilgi çekmeye başlamıştır. "Yeniden staking" ilk olarak Eigenlayer tarafından 2023 yılının Haziran ayında önerilmiştir ve kullanıcılara zaten stake edilmiş olan ETH veya LST'yi yeniden stake etme imkanı sunarak merkeziyetsiz hizmetlere ek güvenlik sağlamaktadır ve ödül kazanmaktadır. Bu temele dayanarak, LRT ile ilgili projeler ortaya çıkmıştır.

LRT bir matruşka mı? LRT'nin evrim yolu ne?

LRT( likidite yeniden staking token'ı ), LST'nin yeniden staking edilmesiyle elde edilen "yeniden staking sertifikası"dır. Evrim yolunu izlemek:

Aşama 1:Ethereum yerel staking

Ethereum PoS'a geçtikten sonra, doğrulayıcıların ağ güvenliğini sağlamak için en az 32 Eter stake etmesi gerekmektedir.

Aşama 2: LST protokolü doğuşu

Stake etme platformları ortaya çıktı, erişim engellerini düşürerek likiditeyi serbest bırakıyor. Örneğin, Lido ile istenilen miktarda Eter stake edilebilir ve stETH elde edilebilir.

Aşama 3: Restaking protokolü doğuşu

LST varlıkları, diğer ağlarda daha fazla getiri elde etmek için teminat olarak kullanılabilir. Eigenlayer gibi projelerin ortaya çıkması, ETH ekosisteminin güvenliğini paylaşmasına olanak tanır ve kullanıcılar daha yüksek getiriler elde eder.

Aşama 4: LRT'nin Doğuşu

Bazı projeler, kullanıcıların LST varlıklarını Restaking protokolüne yeniden stake etmelerine yardımcı olur; aynı zamanda "yeniden staking belgesi" (LRT) verilir, bu da daha fazla finansal işlem için kullanılabilir.

Aşama 5: Pendle protokolü ile LRT patlaması

Pendle, PT ve YT ticareti sunar, LRT pazarını destekler. Airdrop kazançlarını kilitlemeye ve kaldıraçlı likidite madenciliğine izin vererek LRT uygulama senaryolarının gelişimini teşvik eder.

ETH -> LST -> LRT gerçekten bir kukla mı? Durumu ayrı ayrı tartışmak gerekiyor:

Tek bir DeFi ekosisteminde tekrar tekrar teminat vermenin gerçekten de bir "matryoshka" sorunu vardır. Ancak Eigenlayer + Pendle'ı temel alan model, güvenliği ve hizmet ücretlerini paylaşarak makul bir ekonomik model oluşturduğundan, bu "matryoshka" sorusu olarak değerlendirilmez.

LRT anlatımının başlatılmasındaki temel motivasyon:

1. LRT taban varlıklarının faiz kazanma yeteneği ( Eigenlayer sağlıyor )
2. LRT uygulama senaryosu ( Pendle örneği )

LRT pist ekosistem durumu

EigenLayer- yeniden staking ara katmanı

EigenLayer, Ethereum'un yeniden staking koleksiyonudur ve ETH staker'larının yeni yazılım modüllerini doğrulamasına olanak tanır. Akıllı sözleşmeler aracılığıyla yeniden staking yapanların farklı ağları ve hizmetleri doğrulamasını sağlar, üçüncü taraf protokollere maliyet tasarrufu sağlarken aynı zamanda Ethereum'un güvenliğinden yararlanırlar.

EigenLayer, Ethereum doğrulayıcılarının Rollup L2 durum verilerinin tutarlılığını sağlama sürecini soyutlayarak, AVS( aktif doğrulama hizmeti ) konseptini tanıtmaktadır.

Şu anda EigenDA, AltLayer, Near gibi yaklaşık 13 AVS projesi bulunmaktadır.

Ethereum LRT projesi incelemesi

Ethereum üzerinde yaklaşık 15 LRT protokolü bulunmaktadır, 9'u çevrimiçi ve 6'sı test ağındadır. Temelde 3 türe ayrılır:

1. Liquid-LSD Restaking: LST'yi dış Restaking protokollerinde ( gibi KelpDAO, Restake Finance, Renzo ) altında merkezi olarak yönetmek.
2. Likit Yerel Yeniden Staking: Küçük miktarda ETH düğüm hizmetleri sunarak ( gibi Ether.fi, Puffer Finance ) yeniden stake etme
3. Eigenlayer üzerinde iyileştirmeler yaparak, güvenli doğrulama hizmetleri sunmak ve LRT işine ( başlayarak SSV) gerçekleştirmek.

Ana proje durumu:

• Renzo: Eigenlayer sürecini optimize et, depozito limitinin üstü yok. TVL $777.7m
• KelpDAO: AMM likidite havuzları sunar, rsETH'yi istediğiniz zaman geri alabilirsiniz. TVL $718.76m
• Restake Finance: EigenLayer üzerindeki ilk modüler LRT protokolü. TVL $15.5m
• Puffer Finance: Ceza alma akışlı staking protokolü, yeniden staking için eşiği 2 ETH'ye düşürdü. TVL $1.40b

Likid Staking + Yeniden Stake Hizmet Projesi:

• SSV ağı
• Swell
• Ether.fi
• Claystack

Diğer LRT protokolleri: Eigenpie, Ion Protocol, Rio Network, Inception, Genesis LRT vb.

LRT Pisti Gelecek Tahmini

LRT pisti hızla büyüyen bir niş pazar, ancak projelerin homojenliği ciddi. Gelecekte yalnızca birkaç önde gelen projenin öne çıkması bekleniyor.

Risk:

• Ceza riski
• Merkezileşmiş risk
• Sözleşme riski
• Çok katmanlı risk birikimi

Gelecek Fırsatları:

• Diğer DeFi protokolleri ile çoklu kombinasyon
• Güvenlik artışı ( gibi DVT teknolojisi )
• Çoklu zincir genişletme