Ethereum Shanghai yükselişinin piyasa üzerindeki etkisini dokuz boyuttan analiz etmek

Ethereum, bu yıl Mart ayında Şanghay yükseltmesini planlıyor. Bu yükseltme, ETH staking kilidinin açılmasını içeriyor. Şu anda, toplam ETH staking miktarı yaklaşık 15.850.000 olup, bu toplam arzın %13'ünü oluşturuyor. Aktif doğrulayıcı sayısı 495.000 ve yıllık getiri oranı %4.2.

Bazı görüşler, kilidin açılması sonrası büyük bir satış baskısının olabileceğini, özellikle de erken stake edenlerin düşük maliyetlerini göz önünde bulundurulduğunda, öne sürüyor. Ancak, çeşitli açılardan analiz edildiğinde, bu endişenin abartılmış olabileceği ortaya çıkıyor.

1. Aşamalı Salım Mekanizması

Kilidi açma işlemi gradual serbest bırakma modunu kullanır. Mevcut ayarlarına göre, günde en fazla yaklaşık 55.000 ETH kilidi açılabilir. Çekim hızı, stake edilen toplam miktara göre dinamik olarak ayarlanacak, ani büyük çıkışları önlemek için.

2. Erken Stake'lerin Özellikleri

Başlangıçta staking'e katılan kullanıcılar genellikle risk toleransı yüksek olan Ethereum uzun vadeli destekçileridir. Bu grubun mevcut ayı piyasası ortamında satış yapma isteği görece daha düşüktür.

3. Kısmi çıkış isteği serbest bırakıldı

Lido gibi protokollerle stake eden kullanıcılar, önceden çıkış yapmanın yollarına sahip. Geçen yıl stETH indirimli bir fiyatla işlem gördü, çıkmak isteyen bazı kullanıcılar işlemlerini tamamladı.

4. Kurumsal Yatırımcılar için Çekicilik

Kilidi açma özelliği, daha fazla kurum ve büyük yatırımcının katılmasını çekebilir:

• Kullanıcı güvenini artırmak
• Daha iyi bir çıkış mekanizması sağlamak
• Ayı piyasasında istikrarlı getiri sunmak (yıllık %4.2'lik oran hâlâ çekici)

Staking'in açılmasının ardından, kısa vadede hafif bir düşüş olabilir, ancak genel eğilim yukarı yönlü, bir yıl içinde ETH toplamının %20'sini aşabilir.

5. Stake Etme Maliyeti Analizi

İlk staking maliyeti yaklaşık 500 dolar olmasına rağmen, çoğu staking daha yüksek fiyat dönemlerinde gerçekleşti. Kabaca tahmin edildiğinde, önemli bir oranının staking maliyeti 1500 doları aştı ve bu da mevcut piyasa fiyatının üzerindedir.

6. ETH varlık özelliklerinin temel değişimi

Birleşimden sonra, ETH deflasyonist bir eğilim gösteriyor, bu değişiklik önemli bir anlam taşıyor.

• 112 gündür sadece 4,248 Eter eklendi, bu da birleşim öncesi seviyelerin çok altında.
• Eter, staking yoluyla gelir elde edilir, yıllık yaklaşık %4.2
• Eter, ekosistem temel varlığı haline geldi ve kullanım senaryoları sürekli genişliyor.

Diğer projelere kıyasla, ETH'nin yeni eklenme oranı önemli ölçüde azalmıştır:

• BTC yıllık artış oranı %1.8
• Dogecoin %3,58
• Solana %6.43
• ETH yalnızca %0,01

Günlük eklenen değere göre, ETH de düşük seviyelerde.

• BTC günlük ortalama 15,8 milyon dolar yeni ekleniyor
• Solana 1.27 milyon dolar
• Dogecoin 950.000 $
• Avalanche 690,000 Dolar
• Eter 5 bin dolardan az

7. Topluluk Konsensüsünün Gücü

Ethereum, güçlü bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahip olup, sağlam bir topluluk uzlaşması oluşturmuştur. L2 ekosisteminin gelişimiyle birlikte, Ethereum'un temel uzlaşma katmanı ve güvenlik sağlayıcısı olarak konumu daha da pekişecektir.

8. Stake Edim Oranının Dinamik Dengesi

ETH staking miktarı ile getiri oranı ters orantılıdır ve dinamik bir denge oluşturur:

• 1000000 Eter stake edildiğinde, yıllık getiri %18,1
• 10 milyon Eter stake edildiğinde, yıllık getiri %5.72
• 1250万 Eter stake edildiğinde, yıllık getiri %5
• 3000万ETH stake edildiğinde, yıllık getiri %3.3

9. Şanghay Yükseltmesinin Kapsamlı Etkisi

Stake açma dışında, Şanghay yükseltmesi ayrıca diğer önemli güncellemeleri de içermektedir:

• EIP-3651: Madenci işlem hızını optimize etme
• EIP-3855: gaz tüketimini azaltma
• EIP-3860: Daha karmaşık akıllı sözleşmeleri destekler
• EIP-3540: Sözleşme etkileşimini basitleştirme

Genel olarak, Şanghay yükseltmesinin ETH üzerindeki kısa vadeli satış baskısı etkisi sınırlıdır, uzun vadede Ethereum ekosisteminin gelişimine fayda sağlar. Ancak, ETH fiyat hareketleri hala çok sayıda faktörden etkilenmektedir, yatırımcıların dikkatli olması ve risk yönetimini iyi yapması gerekmektedir.