Ethena: Şifreleme ekosistemi, halka açık blok zincirinde sentetik dolarlar için en iyi seçenektir
Gündüz güneşli ve bahar gibi sıcak, akşam olunca ise dondurucu soğuk oluyor. Bu hava durumu, "yer kabuğu tozu" olarak adlandırılan kötü kar koşullarına yol açıyor. Görünüşte güzel ve kusursuz olan karın altında, buz ve gevrek kar gizleniyor.
Bir yıl önce, geleneksel bankacılık sistemine bağımlı olmadan var olabilen, insan desteği olan bir yasal stabilcoin yaratmanın yollarını önerdim. Fikirlerim, kripto para boğaları ve ayıları için sürekli vadeli işlemler pozisyonlarını hedge ederek sentetik bir yasal para birimi yaratmayı içeriyordu. Bunu "Nakadollar" olarak adlandırdım çünkü Bitcoin ve XBTUSD'nin "sürekli" kısa vadeli işlemlerini kullanarak sentetik bir dolar yaratmayı hayal ettim.
Bir yıl sonra, Guy Ethena'yı kurdu. Benim ilk fikrimi geliştirmek ve BTC yerine ETH kullanan bir sentetik dolar stabilkoini yaratmak istedi. Guy, Ethereum ağının yerel getiriler sunduğu için ETH'yi seçti. Güvenlik sağlamak ve işlemleri işlemek için Ethereum ağı doğrulayıcıları, her blok için protokol aracılığıyla küçük bir miktar ETH ödemektedir. Ayrıca, ETH artık bir deflasyonist para birimi olduğu için, ETH/USD forward, futures ve perpetual swap işlemlerinin spot işlemlere kıyasla sürekli prim yapmasının temel bir nedeni vardır. Kısa pozisyondaki perpetual swap sahipleri bu primi yakalayabilir. ETH'nin fiziksel staking'ini ETH/USD perpetual swap kısa pozisyonu ile birleştirerek yüksek getirili bir sentetik dolar oluşturulabilir.
Guy, sentetik dolarını "Ethena" olarak adlandırdı ve bu protokolü hızlı ve güvenli bir şekilde piyasaya sürmek için bir yıldız ekibi kurdu. Mayıs 2023'te, Maelstrom kurucu danışman oldu ve karşılığında yönetişim tokenini aldık. Ethena stablecoin'i USDe resmi olarak piyasaya sürüldü ve ana ağda yalnızca 3 hafta sonra, arz miktarı 1 milyara yaklaşmıştır.
Ethena'nın Tether'ı geçerek en büyük stabil coin olacağına inanıyorum. Bu kehanetin gerçekleşmesi uzun yıllar alacak. Tether, TradFi ve şifreleme dünyasındaki her çalışanın en çok kazandığı finansal aracıdır. Ancak Tether'ın varlığı, daha yoksul TradFi banka ortaklarını memnun etmek içindir. Bankaların kıskançlığı ve Tether'ın Amerika'nın barışçıl finans sisteminin koruyucularına getirdiği sorunlar, Tether'a anında bir felaket getirebilir.
Tether finansal bir dolandırıcılık değildir ve rezerv konusunda da yalan söylememektedir. Ancak, şahsi fikrime göre, Ethena Tether'i alt üst edecektir.
Amerikan Federal Rezervi, Amerikan Hazine Bakanlığı ve siyasi bağlantıları olan büyük Amerikan bankaları Tether'i yok etmek istiyor. Tether'in ana kullanım durumu, şifreleme para birimi ticareti için finansman para birimidir. Tether ayrıca, ticaret alanları arasında neredeyse anlık bir şekilde yasal para transferi sağlamanın bir yolunu sunar. Ancak, şifreleme borsası olarak borsa Tether'e fayda sağlarken, hiçbir karşılık göremez.
Çok basit, eğer Tether'ı geçmek istiyorsanız, stabilcoin sahiplerine NIM'in çoğunluğunu ödemeli ve borsalara ucuz yönetişim tokenleri satmalısınız. İşte vampir ahtapot saldırısının, fiili fiat destekli stabilcoinleri nasıl hedef aldığı.
Ethena tamamen bu oyunu izliyor. USDe sahipleri, USDe'yi doğrudan Ethena'ya yatırarak büyük bir NIM kazanabilirler. Tüm büyük borsalar, Ethena'nın erken finansman turuna yatırım yaptılar.
Ethena nasıl çalışır?
Ethena, yapay olarak sentezlenmiş bir yasal şifreleme dolarıdır.
ETH = Ether
stETH = Lido tarafından stake edilen ETH türevi
ETH = stETH
ETH = stETH = 10,000 dolar
ETH/Dolar sürekli takas sözleşmesi değeri = 1 Dolar değerindeki ETH veya stETH = 1 / ETH veya stETH Dolar değeri
USDe, Ethena tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve 1:1 oranında ABD doları ile ilişkilendirilmesi amaçlanmaktadır. Ethena'nın çeşitli yetkilendirilmiş katılımcıları vardır (AP). Yetkilendirilmiş katılımcılar, USDe'yi 1:1 oranında ABD doları ile basabilir ve yakabilir.
Madeni Paralar:
Şu anda, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH ve ETH kabul edilmektedir. Ardından, Ethena ETH/USD sürekli takas sözleşmesini otomatik olarak satacak, böylece ETH veya ETH LSD'nin dolar değerini kilitleyecektir. Daha sonra, protokol eşit miktarda USDe basacak ve short sürekli takas ile hedge edilen dolar değerine eşleştirecektir.
Yeniden yanma:
USDe'yi yakmak için, AP USDe'yi Ethena'ya yatırır. Ardından, Ethena otomatik olarak ETH/USD sürekli takas kısa pozisyonunun bir kısmını yeniden temin eder, böylece belirli bir miktarda USDe değerini serbest bırakır. Sonra, protokol USDe'yi yakar ve serbest bırakılan dolar değerinin toplamından işlem ücretlerini düşerek belirli bir miktarda ETH veya ETH LSD iade eder.
USDe getiri oranı, ETH stake getiri oranı ve ETH/USD sürekli takas fonlarının kombinasyonundan kaynaklanmaktadır. Bu getiri oranını elde etmek için, USDe sahipleri doğrudan Ethena uygulamasında stake yapabilir.
Ethena borsa işlem karşı taraf riski taşımaktadır. Ethena merkezi değildir ve merkezi hale gelme çabası da göstermemektedir. Ethena, türev merkezi borsa (CEX) üzerinde açığa satış swap pozisyonu tutmaktadır. Eğer bu CEX'ler çeşitli nedenlerle swap pozisyonunun karını ödeyemez veya yatırılan teminatı geri veremezse, Ethena sermaye kaybı yaşayacaktır.
Ethena, ayrıca LSD akıllı sözleşme riski, negatif fon riski, kendi akıllı sözleşme riski ve büyüme kısıtlamaları ile karşı karşıyadır. Sigorta fonunun rolü, yukarıda belirtilen risklerden kaynaklanan ekonomik kayıpları azaltmaktır.
Ethena'nın yaşamı ve ölümü, para gelirine bağlıdır. Ethena'nın değerini değerlendirmek için basit bir model önerdim. Bu modele göre, bazı durumlarda Ethena'nın tam seyreltilmiş değeri şaşırtıcı yüksekliklere ulaşabilir.
Ethena, For Us, By Us anlamına gelen FUBU'dur.
Tether, Onlar Tarafından Bizim İçin, diğer adıyla FUBAR.
Ethena, şifreleme para birimlerinin başarısı için kritik öneme sahiptir ve kamu blok zincirinde sentetik dolar sağlamada en iyi seçenek haline gelebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethena: Sentetik Dolar Stablecoin'in Geleceği Tether'in Hâkimiyetine Meydan Okuyor
Ethena: Şifreleme ekosistemi, halka açık blok zincirinde sentetik dolarlar için en iyi seçenektir
Gündüz güneşli ve bahar gibi sıcak, akşam olunca ise dondurucu soğuk oluyor. Bu hava durumu, "yer kabuğu tozu" olarak adlandırılan kötü kar koşullarına yol açıyor. Görünüşte güzel ve kusursuz olan karın altında, buz ve gevrek kar gizleniyor.
Bir yıl önce, geleneksel bankacılık sistemine bağımlı olmadan var olabilen, insan desteği olan bir yasal stabilcoin yaratmanın yollarını önerdim. Fikirlerim, kripto para boğaları ve ayıları için sürekli vadeli işlemler pozisyonlarını hedge ederek sentetik bir yasal para birimi yaratmayı içeriyordu. Bunu "Nakadollar" olarak adlandırdım çünkü Bitcoin ve XBTUSD'nin "sürekli" kısa vadeli işlemlerini kullanarak sentetik bir dolar yaratmayı hayal ettim.
Bir yıl sonra, Guy Ethena'yı kurdu. Benim ilk fikrimi geliştirmek ve BTC yerine ETH kullanan bir sentetik dolar stabilkoini yaratmak istedi. Guy, Ethereum ağının yerel getiriler sunduğu için ETH'yi seçti. Güvenlik sağlamak ve işlemleri işlemek için Ethereum ağı doğrulayıcıları, her blok için protokol aracılığıyla küçük bir miktar ETH ödemektedir. Ayrıca, ETH artık bir deflasyonist para birimi olduğu için, ETH/USD forward, futures ve perpetual swap işlemlerinin spot işlemlere kıyasla sürekli prim yapmasının temel bir nedeni vardır. Kısa pozisyondaki perpetual swap sahipleri bu primi yakalayabilir. ETH'nin fiziksel staking'ini ETH/USD perpetual swap kısa pozisyonu ile birleştirerek yüksek getirili bir sentetik dolar oluşturulabilir.
Guy, sentetik dolarını "Ethena" olarak adlandırdı ve bu protokolü hızlı ve güvenli bir şekilde piyasaya sürmek için bir yıldız ekibi kurdu. Mayıs 2023'te, Maelstrom kurucu danışman oldu ve karşılığında yönetişim tokenini aldık. Ethena stablecoin'i USDe resmi olarak piyasaya sürüldü ve ana ağda yalnızca 3 hafta sonra, arz miktarı 1 milyara yaklaşmıştır.
Ethena'nın Tether'ı geçerek en büyük stabil coin olacağına inanıyorum. Bu kehanetin gerçekleşmesi uzun yıllar alacak. Tether, TradFi ve şifreleme dünyasındaki her çalışanın en çok kazandığı finansal aracıdır. Ancak Tether'ın varlığı, daha yoksul TradFi banka ortaklarını memnun etmek içindir. Bankaların kıskançlığı ve Tether'ın Amerika'nın barışçıl finans sisteminin koruyucularına getirdiği sorunlar, Tether'a anında bir felaket getirebilir.
Tether finansal bir dolandırıcılık değildir ve rezerv konusunda da yalan söylememektedir. Ancak, şahsi fikrime göre, Ethena Tether'i alt üst edecektir.
Amerikan Federal Rezervi, Amerikan Hazine Bakanlığı ve siyasi bağlantıları olan büyük Amerikan bankaları Tether'i yok etmek istiyor. Tether'in ana kullanım durumu, şifreleme para birimi ticareti için finansman para birimidir. Tether ayrıca, ticaret alanları arasında neredeyse anlık bir şekilde yasal para transferi sağlamanın bir yolunu sunar. Ancak, şifreleme borsası olarak borsa Tether'e fayda sağlarken, hiçbir karşılık göremez.
Çok basit, eğer Tether'ı geçmek istiyorsanız, stabilcoin sahiplerine NIM'in çoğunluğunu ödemeli ve borsalara ucuz yönetişim tokenleri satmalısınız. İşte vampir ahtapot saldırısının, fiili fiat destekli stabilcoinleri nasıl hedef aldığı.
Ethena tamamen bu oyunu izliyor. USDe sahipleri, USDe'yi doğrudan Ethena'ya yatırarak büyük bir NIM kazanabilirler. Tüm büyük borsalar, Ethena'nın erken finansman turuna yatırım yaptılar.
Ethena nasıl çalışır?
USDe, Ethena tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve 1:1 oranında ABD doları ile ilişkilendirilmesi amaçlanmaktadır. Ethena'nın çeşitli yetkilendirilmiş katılımcıları vardır (AP). Yetkilendirilmiş katılımcılar, USDe'yi 1:1 oranında ABD doları ile basabilir ve yakabilir.
Madeni Paralar: Şu anda, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH ve ETH kabul edilmektedir. Ardından, Ethena ETH/USD sürekli takas sözleşmesini otomatik olarak satacak, böylece ETH veya ETH LSD'nin dolar değerini kilitleyecektir. Daha sonra, protokol eşit miktarda USDe basacak ve short sürekli takas ile hedge edilen dolar değerine eşleştirecektir.
Yeniden yanma: USDe'yi yakmak için, AP USDe'yi Ethena'ya yatırır. Ardından, Ethena otomatik olarak ETH/USD sürekli takas kısa pozisyonunun bir kısmını yeniden temin eder, böylece belirli bir miktarda USDe değerini serbest bırakır. Sonra, protokol USDe'yi yakar ve serbest bırakılan dolar değerinin toplamından işlem ücretlerini düşerek belirli bir miktarda ETH veya ETH LSD iade eder.
USDe getiri oranı, ETH stake getiri oranı ve ETH/USD sürekli takas fonlarının kombinasyonundan kaynaklanmaktadır. Bu getiri oranını elde etmek için, USDe sahipleri doğrudan Ethena uygulamasında stake yapabilir.
Ethena borsa işlem karşı taraf riski taşımaktadır. Ethena merkezi değildir ve merkezi hale gelme çabası da göstermemektedir. Ethena, türev merkezi borsa (CEX) üzerinde açığa satış swap pozisyonu tutmaktadır. Eğer bu CEX'ler çeşitli nedenlerle swap pozisyonunun karını ödeyemez veya yatırılan teminatı geri veremezse, Ethena sermaye kaybı yaşayacaktır.
Ethena, ayrıca LSD akıllı sözleşme riski, negatif fon riski, kendi akıllı sözleşme riski ve büyüme kısıtlamaları ile karşı karşıyadır. Sigorta fonunun rolü, yukarıda belirtilen risklerden kaynaklanan ekonomik kayıpları azaltmaktır.
Ethena'nın yaşamı ve ölümü, para gelirine bağlıdır. Ethena'nın değerini değerlendirmek için basit bir model önerdim. Bu modele göre, bazı durumlarda Ethena'nın tam seyreltilmiş değeri şaşırtıcı yüksekliklere ulaşabilir.
Ethena, For Us, By Us anlamına gelen FUBU'dur. Tether, Onlar Tarafından Bizim İçin, diğer adıyla FUBAR.
Ethena, şifreleme para birimlerinin başarısı için kritik öneme sahiptir ve kamu blok zincirinde sentetik dolar sağlamada en iyi seçenek haline gelebilir.