Şifreleme para birimlerinin niş bir alandan ana akıma geçiş sürecinde, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleme boşluğu sağladı. Satoshi'nin eşler arası elektronik ödeme sistemi amacına ulaşamamış olsa da, tamamen yeni bir paralel dünyayı başlattı. Bu dünya, geleneksel yasaların, hükümetlerin ve hatta toplum ve dinin kısıtlamalarının ötesinde, sayısız düğüm üzerinde var olan internetin içinde bulunmaktadır.
Regülasyon eksikliği, bu sektörün gelişimini tetikleyen temel faktör haline geldi. İlk ICO'dan sonraki çeşitli varyantlara, DeFi'nin yükselişine ve günümüzde dikkat çeken stablecoin'lere kadar hepsi bu temel üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın kısıtlamalarından kurtulmak, şifreleme sektörünün bugünkü refahını oluşturmuştur.
Ancak, sektörün sürekli gelişimi ile birlikte, uyum arayışı kaçınılmaz bir eğilim haline gelmiş gibi görünüyor. İster Bitcoin ETF'lerinin onaylanması, ister son zamanlardaki bazı siyasi olaylar, yerel şifreleme döneminin yavaş yavaş sona erdiğini işaret ediyor. Sektör, geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamak için uyum arayışını aktif olarak sürdürüyor ve stabil coinler, fiziksel varlık tokenleştirmesi, ödemeler gibi alanlar gelişim odakları haline geliyor. Bunun dışında, saf varlık ihraçları hala pazarın ana akımıdır; basit bir resim, ilgi çekici bir hikaye veya bir dizi kod, insanların tartışma konusu olabilmektedir.
Bu dönüşümün temel nedeni, blok zinciri teknolojisinin şu anda adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkları etkili bir şekilde kısıtlama araçlarından yoksun olmasıdır. Düğümlerin dürüstlüğünü ve merkeziyetsiz finansın aracısızlığını garanti edebilsek de, bu "karanlık ormanda" meydana gelebilecek diğer şeyler üzerinde hiçbir şey yapamayız. NFT, GameFi, SocialFi gibi bir zamanlar popüler olan birçok kavram, arkasındaki varlıklara son derece bağımlıdır. Blok zinciri güçlü bir fonlama kapasitesine sahip olsa da, proje sahiplerinin bu fonları makul bir şekilde kullanmalarını sağlamak ve fikirleri gerçek projelere dönüştürmek nasıl sağlanacağı hâlâ bir zorluktur.
Finansal olmayan bir vizyon, sadece altyapı performansını artırarak gerçekleştirilemez. Merkezi bir ortamda bile bu işleri iyi yapabilmek zorken, blok zincirinde daha da zordur. Proje tarafına "iş kanıtı" uygulayamayız, bu nedenle uyum sağlamanın belki de finansal olmayan bir geleceğin yeni bir başlangıcı olduğu düşünülebilir, her ne kadar bu biraz alaycı görünse de.
Şifreleme sektörü giderek geleneksel finansın bir alt kümesi haline geliyor, bu merkeziyetsiz defterin söz hakkı üst katmanlar tarafından kontrol edilmeye başlandı. Aşağıdan yukarıya doğru yenilikler giderek azalıyor, fırsatlar da sürekli olarak daralıyor. Bizi bekleyen, zincir üzerindeki egemenliğin yeni bir çağı.
İki, Stabil Coinlerin Evrimi
Zincir üzerindeki hegemonya esas olarak iki alanda kendini gösteriyor: birincisi stabil coinlerin gelişimi, ikincisi ise geleneksel internet modelinin yeniden sahnelenmesi.
Stablecoin açısından, şu anda pazar esas olarak fiat para destekli stablecoin'ler ve getiri odaklı stablecoin'ler tarafından domine edilmektedir. Son zamanlarda, "Dahi Yasası"nın geçmesi, fiat para destekli stablecoin alanında büyük bir olay oldu. Bu yasanın ana içeriği şunları içermektedir:
"Ödeme stabilcoin" terimini net bir şekilde tanımlayın; bu, dolar veya yüksek likiditeye sahip varlıklar ile 1:1 tam desteklenmesi gerektiğini ifade eder.
Stabilcoin ihraç eden kuruluşları sınırlayın, yalnızca lisanslı kurumlar yasal olarak ihraç edebilir.
İhraç edenin, stabilcoin ile eşdeğer rezerv varlıkları bulundurması ve rezerv durumunu düzenli olarak kamuya açıklaması gerekmektedir.
Belirgin bir denetim çerçevesi oluşturun, stabilcoinleri banka benzeri denetim altına alın, menkul kıymet denetimi değil.
Lisanslama prosedürleri kurun, ihraççıları düzenleyin ve kara para aklamaya karşı mekanizmaları zorunlu hale getirin.
Stabil coin endüstrisinin gelişimini teşvik etmek, finansal kapsayıcılığı artırmak ve doların konumunu korumak amacıyla.
Büyük teknoloji şirketlerinin stabilcoin ihraç etmesini kısıtlamak, piyasa tekelini önlemek.
Bu yasa tasarısının kabulü, zincir üzerindeki işlem aracının resmi olarak düzenleme çerçevesine dahil edildiği anlamına geliyor. ABD şirketleri, ABD tahvillerinin avantajlarından yararlanırken, zincir üzerindeki işlemler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacaklar. Bu durum sadece doların egemenliğinin devamıyla ilgili değil, aynı zamanda merkeziyetsiz finans projelerinin işleyişini de etkileyebilir.
Öte yandan, gelir odaklı stablecoinler de hızlı bir şekilde gelişiyor. Ethena gibi projeler, boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek stabiliteyi korumayı uman yeni fikirler ortaya koydu. Ancak, geleneksel hedge fonları, piyasa yapıcılar ve borsa oyuncularının da bu alana girmesiyle birlikte, bu alan son derece çekici hale geldi.
Bu hastalıklı gelir odaklı stablecoin çılgınlığı, görünüşe göre orijinal anlamından sapmış durumda. Proje sahipleri, kendi orijinal birikimlerini ve daha agresif stratejilerini kullanarak pazarı ele geçirmeye çalışıyorlar, oysa gerçekten yenilikçi projeler kenara itilmiş durumda. Bu rekabet ortamında, teknik yenilik ve merkeziyetsizlik artık önemli görünmüyor; yüksek getiri ve kolaylık tek ölçü standardı haline gelmiş durumda.
Bazı spekülatif projelere kıyasla, getiri sağlayan stabilcoinler nispeten güvenli bir seçenek olabilir. Ancak bu, merkezi borsa tasarruf ürünlerine benzer bir paketleme, bu döngünün tek yenilik noktası haline geldiğinde, geçmişteki gelişim yolunun belki de yanlış olabileceğini düşündürüyor.
Üç, Varlık İhracının Değişimi
Açık zincir her zaman en büyük varlık ihraç platformu olmuştur, ilk ICO'dan bu yana bu oyun sürekli evrim geçirmektedir. Bu değişiklikler bazı yeni kavramların doğmasına ve sektörün gelişmesine katkıda bulunsa da, günümüzde hepsi geleneksel internet modeline yaklaşıyor gibi görünüyor. Bazı yeni platformların kâr modeli, Web2 ile oldukça benzer hale gelmiştir ve topluluğa geri dönüş neredeyse sıfırdır; bu açıdan merkezi borsa bile daha iyidir.
Web3'ün amacı her şeyin demokratikleştirilmesi, ortak yaratım, ortak inşa ve ortak refah sağlamaktır; ancak şu anda bu kavramın bozulmuş gibi görünüyor. Daha da endişe verici olan, şu anda tüm büyük oyuncuların daha yenilikçi varlık ihraç platformları oluşturmanın yollarını araştırmasıdır.
Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik aradığı son cennet haline geldi, ancak burada da ekosistem sorunları var. Yatırımcılar yalnızca platforma ücret ödemekle kalmıyor, aynı zamanda şiddetli bir rekabetle de karşılaşıyorlar. Varlık ihraç modeli sürekli evrim geçiriyor ve hatta tamamen blok zincirinden bağımsız projeler ortaya çıkıyor. Yılın başındaki AI çerçevesinden itibaren, tamamen zincir dışı projeler de token ihraç etmeye başladı ve bu projeler kendileri de bir zincir dışı varlık ihraç platformu olabilir.
Bu aşırı spekülatif davranış, sektördeki alt sınırı sürekli olarak düşürüyor. AI'dan DeSci'ye, ünlü coinlere kadar çeşitli kavramlar sırayla sahne alıyor ve piyasadaki likiditeyi emmeye çalışıyor. Piyasa soğumaya başladığında ve yeni anlatılar devralamadığında, bazı projeler açıkça Ponzi dolandırıcılığı oynamaya bile başladı.
Geçen döngüde, çeşitli spekülatif davranışlara rağmen, en azından DeFi gibi yenilikçi sonuçlar bıraktı ve sektöre birçok yeni fikir kazandırdı. Bu aşamadaki spekülasyon, yalnızca ihraç eşiklerini sürekli olarak basitleştiriyor gibi görünüyor ve bununla birlikte giderek daha fazla kötü niyetli olay ortaya çıkıyor. Bu belki de sektörün gelişimini düzenlemek için yeni bir kurala ihtiyacımız olduğunu gösteriyor.
Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi
Geçmişte, bir projenin yükselişi esas olarak teknik gücüne ve arkasındaki anlatıya dayanıyordu; konsensüs sağlandıktan sonra hızlı bir şekilde gelişiyordu. Ancak şimdi, dikkat satın alma çağında gibi görünüyoruz. Bazı projeler kullanıcıları çekmek için puan sistemleri kullanırken, bazıları ise geleneksel borsa gibi önemli kişilere desteklemek için büyük miktarda para yatırıyor. E-ticaret platformlarının kısa videolarla satış yapma yöntemine benzeyen bu pazarlama tarzı, tüm sektör boyunca yayılmakta. Kurucuların sürekli olarak teknolojiyi anlatmasına kıyasla, bu yöntem daha doğrudan ve etkili görünüyor.
Şüphesiz ki, dikkat bu çağın en değerli varlıklarından biridir, ancak değeri ölçmek zordur. Bazı projeler dikkati paraya çevirmeye çalışıyor, ancak bu model yeni bir şey değil, sosyal finans kavramı ortaya çıktığında zaten görülmüştü. Bazı projeler, AI aracılığıyla bilginin "değerini" tanımlayabileceklerini iddia etse de, bu model uzun vadeli değeri gerçek anlamda yakalayamıyor; token'lar "hızlı tüketim ürünü" haline geliyor.
Puan sistemi pazarlama stratejisinin dezavantajları artık açıkça ortada. Gelecekteki proje gelişimi büyük ölçüde dikkat satın almaya dayanıyorsa, bu davranışın doğru olup olmadığını değerlendirmek zor. Proje sahiplerinin pazarlama çabaları eleştirilemez, ancak şu anda sektör sanki herkesin spekülasyon yapmasına yöneliyor. Eski şifreleme çağı muhtemelen sona erdi; etki satışıyla para kazanmak olgun bir iş modeli haline geldi. Siyasi figürlerden büyük borsalara ve ardından fikir liderlerine kadar her katılımcı kendi çıkarını gözetiyor, ama sektörde gerçek bir refahı teşvik eden projeler oldukça az.
Sonuç
Stablecoin'ların küreselleşmesi ve blok zinciri ödemelerinin yaygınlaşması artık kesin gibi görünüyor. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, bununla yetinmek istemiyoruz. Gerçekten zincir üzerinde doğmuş bir stablecoin'e, daha fazla finansal olmayan uygulamaya ve bir sonraki yenilik dalgasına ihtiyacımız var. Ayrıca, sadece trafik satan bir Web3 dünyasında yaşamak istemiyoruz.
Zaman, bazı Bitcoin'in erken destekçilerinin görüşlerini doğruluyor gibi görünüyor, ancak yine de gelecekte onların yanlış olduğunu kanıtlayabilmeyi umuyorum.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Yerel şifreleme çağının sonu, on-chain yeni hegemonyanın yükselişi
Yerel şifrelemenin son çağı
Bir, Uyumun Zorunluluğu
Şifreleme para birimlerinin niş bir alandan ana akıma geçiş sürecinde, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleme boşluğu sağladı. Satoshi'nin eşler arası elektronik ödeme sistemi amacına ulaşamamış olsa da, tamamen yeni bir paralel dünyayı başlattı. Bu dünya, geleneksel yasaların, hükümetlerin ve hatta toplum ve dinin kısıtlamalarının ötesinde, sayısız düğüm üzerinde var olan internetin içinde bulunmaktadır.
Regülasyon eksikliği, bu sektörün gelişimini tetikleyen temel faktör haline geldi. İlk ICO'dan sonraki çeşitli varyantlara, DeFi'nin yükselişine ve günümüzde dikkat çeken stablecoin'lere kadar hepsi bu temel üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın kısıtlamalarından kurtulmak, şifreleme sektörünün bugünkü refahını oluşturmuştur.
Ancak, sektörün sürekli gelişimi ile birlikte, uyum arayışı kaçınılmaz bir eğilim haline gelmiş gibi görünüyor. İster Bitcoin ETF'lerinin onaylanması, ister son zamanlardaki bazı siyasi olaylar, yerel şifreleme döneminin yavaş yavaş sona erdiğini işaret ediyor. Sektör, geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamak için uyum arayışını aktif olarak sürdürüyor ve stabil coinler, fiziksel varlık tokenleştirmesi, ödemeler gibi alanlar gelişim odakları haline geliyor. Bunun dışında, saf varlık ihraçları hala pazarın ana akımıdır; basit bir resim, ilgi çekici bir hikaye veya bir dizi kod, insanların tartışma konusu olabilmektedir.
Bu dönüşümün temel nedeni, blok zinciri teknolojisinin şu anda adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkları etkili bir şekilde kısıtlama araçlarından yoksun olmasıdır. Düğümlerin dürüstlüğünü ve merkeziyetsiz finansın aracısızlığını garanti edebilsek de, bu "karanlık ormanda" meydana gelebilecek diğer şeyler üzerinde hiçbir şey yapamayız. NFT, GameFi, SocialFi gibi bir zamanlar popüler olan birçok kavram, arkasındaki varlıklara son derece bağımlıdır. Blok zinciri güçlü bir fonlama kapasitesine sahip olsa da, proje sahiplerinin bu fonları makul bir şekilde kullanmalarını sağlamak ve fikirleri gerçek projelere dönüştürmek nasıl sağlanacağı hâlâ bir zorluktur.
Finansal olmayan bir vizyon, sadece altyapı performansını artırarak gerçekleştirilemez. Merkezi bir ortamda bile bu işleri iyi yapabilmek zorken, blok zincirinde daha da zordur. Proje tarafına "iş kanıtı" uygulayamayız, bu nedenle uyum sağlamanın belki de finansal olmayan bir geleceğin yeni bir başlangıcı olduğu düşünülebilir, her ne kadar bu biraz alaycı görünse de.
Şifreleme sektörü giderek geleneksel finansın bir alt kümesi haline geliyor, bu merkeziyetsiz defterin söz hakkı üst katmanlar tarafından kontrol edilmeye başlandı. Aşağıdan yukarıya doğru yenilikler giderek azalıyor, fırsatlar da sürekli olarak daralıyor. Bizi bekleyen, zincir üzerindeki egemenliğin yeni bir çağı.
İki, Stabil Coinlerin Evrimi
Zincir üzerindeki hegemonya esas olarak iki alanda kendini gösteriyor: birincisi stabil coinlerin gelişimi, ikincisi ise geleneksel internet modelinin yeniden sahnelenmesi.
Stablecoin açısından, şu anda pazar esas olarak fiat para destekli stablecoin'ler ve getiri odaklı stablecoin'ler tarafından domine edilmektedir. Son zamanlarda, "Dahi Yasası"nın geçmesi, fiat para destekli stablecoin alanında büyük bir olay oldu. Bu yasanın ana içeriği şunları içermektedir:
Bu yasa tasarısının kabulü, zincir üzerindeki işlem aracının resmi olarak düzenleme çerçevesine dahil edildiği anlamına geliyor. ABD şirketleri, ABD tahvillerinin avantajlarından yararlanırken, zincir üzerindeki işlemler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacaklar. Bu durum sadece doların egemenliğinin devamıyla ilgili değil, aynı zamanda merkeziyetsiz finans projelerinin işleyişini de etkileyebilir.
Öte yandan, gelir odaklı stablecoinler de hızlı bir şekilde gelişiyor. Ethena gibi projeler, boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek stabiliteyi korumayı uman yeni fikirler ortaya koydu. Ancak, geleneksel hedge fonları, piyasa yapıcılar ve borsa oyuncularının da bu alana girmesiyle birlikte, bu alan son derece çekici hale geldi.
Bu hastalıklı gelir odaklı stablecoin çılgınlığı, görünüşe göre orijinal anlamından sapmış durumda. Proje sahipleri, kendi orijinal birikimlerini ve daha agresif stratejilerini kullanarak pazarı ele geçirmeye çalışıyorlar, oysa gerçekten yenilikçi projeler kenara itilmiş durumda. Bu rekabet ortamında, teknik yenilik ve merkeziyetsizlik artık önemli görünmüyor; yüksek getiri ve kolaylık tek ölçü standardı haline gelmiş durumda.
Bazı spekülatif projelere kıyasla, getiri sağlayan stabilcoinler nispeten güvenli bir seçenek olabilir. Ancak bu, merkezi borsa tasarruf ürünlerine benzer bir paketleme, bu döngünün tek yenilik noktası haline geldiğinde, geçmişteki gelişim yolunun belki de yanlış olabileceğini düşündürüyor.
Üç, Varlık İhracının Değişimi
Açık zincir her zaman en büyük varlık ihraç platformu olmuştur, ilk ICO'dan bu yana bu oyun sürekli evrim geçirmektedir. Bu değişiklikler bazı yeni kavramların doğmasına ve sektörün gelişmesine katkıda bulunsa da, günümüzde hepsi geleneksel internet modeline yaklaşıyor gibi görünüyor. Bazı yeni platformların kâr modeli, Web2 ile oldukça benzer hale gelmiştir ve topluluğa geri dönüş neredeyse sıfırdır; bu açıdan merkezi borsa bile daha iyidir.
Web3'ün amacı her şeyin demokratikleştirilmesi, ortak yaratım, ortak inşa ve ortak refah sağlamaktır; ancak şu anda bu kavramın bozulmuş gibi görünüyor. Daha da endişe verici olan, şu anda tüm büyük oyuncuların daha yenilikçi varlık ihraç platformları oluşturmanın yollarını araştırmasıdır.
Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik aradığı son cennet haline geldi, ancak burada da ekosistem sorunları var. Yatırımcılar yalnızca platforma ücret ödemekle kalmıyor, aynı zamanda şiddetli bir rekabetle de karşılaşıyorlar. Varlık ihraç modeli sürekli evrim geçiriyor ve hatta tamamen blok zincirinden bağımsız projeler ortaya çıkıyor. Yılın başındaki AI çerçevesinden itibaren, tamamen zincir dışı projeler de token ihraç etmeye başladı ve bu projeler kendileri de bir zincir dışı varlık ihraç platformu olabilir.
Bu aşırı spekülatif davranış, sektördeki alt sınırı sürekli olarak düşürüyor. AI'dan DeSci'ye, ünlü coinlere kadar çeşitli kavramlar sırayla sahne alıyor ve piyasadaki likiditeyi emmeye çalışıyor. Piyasa soğumaya başladığında ve yeni anlatılar devralamadığında, bazı projeler açıkça Ponzi dolandırıcılığı oynamaya bile başladı.
Geçen döngüde, çeşitli spekülatif davranışlara rağmen, en azından DeFi gibi yenilikçi sonuçlar bıraktı ve sektöre birçok yeni fikir kazandırdı. Bu aşamadaki spekülasyon, yalnızca ihraç eşiklerini sürekli olarak basitleştiriyor gibi görünüyor ve bununla birlikte giderek daha fazla kötü niyetli olay ortaya çıkıyor. Bu belki de sektörün gelişimini düzenlemek için yeni bir kurala ihtiyacımız olduğunu gösteriyor.
Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi
Geçmişte, bir projenin yükselişi esas olarak teknik gücüne ve arkasındaki anlatıya dayanıyordu; konsensüs sağlandıktan sonra hızlı bir şekilde gelişiyordu. Ancak şimdi, dikkat satın alma çağında gibi görünüyoruz. Bazı projeler kullanıcıları çekmek için puan sistemleri kullanırken, bazıları ise geleneksel borsa gibi önemli kişilere desteklemek için büyük miktarda para yatırıyor. E-ticaret platformlarının kısa videolarla satış yapma yöntemine benzeyen bu pazarlama tarzı, tüm sektör boyunca yayılmakta. Kurucuların sürekli olarak teknolojiyi anlatmasına kıyasla, bu yöntem daha doğrudan ve etkili görünüyor.
Şüphesiz ki, dikkat bu çağın en değerli varlıklarından biridir, ancak değeri ölçmek zordur. Bazı projeler dikkati paraya çevirmeye çalışıyor, ancak bu model yeni bir şey değil, sosyal finans kavramı ortaya çıktığında zaten görülmüştü. Bazı projeler, AI aracılığıyla bilginin "değerini" tanımlayabileceklerini iddia etse de, bu model uzun vadeli değeri gerçek anlamda yakalayamıyor; token'lar "hızlı tüketim ürünü" haline geliyor.
Puan sistemi pazarlama stratejisinin dezavantajları artık açıkça ortada. Gelecekteki proje gelişimi büyük ölçüde dikkat satın almaya dayanıyorsa, bu davranışın doğru olup olmadığını değerlendirmek zor. Proje sahiplerinin pazarlama çabaları eleştirilemez, ancak şu anda sektör sanki herkesin spekülasyon yapmasına yöneliyor. Eski şifreleme çağı muhtemelen sona erdi; etki satışıyla para kazanmak olgun bir iş modeli haline geldi. Siyasi figürlerden büyük borsalara ve ardından fikir liderlerine kadar her katılımcı kendi çıkarını gözetiyor, ama sektörde gerçek bir refahı teşvik eden projeler oldukça az.
Sonuç
Stablecoin'ların küreselleşmesi ve blok zinciri ödemelerinin yaygınlaşması artık kesin gibi görünüyor. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, bununla yetinmek istemiyoruz. Gerçekten zincir üzerinde doğmuş bir stablecoin'e, daha fazla finansal olmayan uygulamaya ve bir sonraki yenilik dalgasına ihtiyacımız var. Ayrıca, sadece trafik satan bir Web3 dünyasında yaşamak istemiyoruz.
Zaman, bazı Bitcoin'in erken destekçilerinin görüşlerini doğruluyor gibi görünüyor, ancak yine de gelecekte onların yanlış olduğunu kanıtlayabilmeyi umuyorum.