ABD ve İngiltere Merkez Bankası'nın bu hafta eş zamanlı olarak büyük oranda faiz artırması bekleniyor, anlamları ise farklı.

Bu hafta ABD Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın önemli faiz toplantıları gerçekleşecek. Piyasalar, her iki merkez bankasının da 75 baz puan artırması yönünde genel bir beklenti içinde. Ancak bu aynı faiz artırımı miktarı, iki ülke merkez bankası için çok farklı anlamlar taşıyor.

Fed için art arda dört kez 75 baz puanlık faiz artışı, onu kritik bir karar vermek zorunda bırakacaktır. Şu anda ABD ekonomisinin toparlanma ivmesi, sıkılaştırma politikasının olumsuz etkileri tarafından gizleniyor, ancak enflasyon son 40 yılın en yüksek seviyesinde. Fed, enflasyonu dizginlemek ile ekonomik durgunluktan kaçınmak arasında bir denge kurmak zorunda; piyasa, bunun daha çok ikincisini tercih edeceğini düşünüyor.

Buna karşılık, İngiltere Merkez Bankası'nın 75 baz puanlık faiz artışı, 1989'dan bu yana en büyük faiz ayarlaması olacaktır. İngiltere Merkez Bankası, ekonomik durgunluk riskini önlemekten ziyade enflasyonu kontrol altına almayı tercih ediyor gibi görünüyor. Siyasi istikrarsızlığın geçici olarak yatışmasıyla birlikte, İngiltere Merkez Bankası 40 yılın en ciddi enflasyon sorunuyla başa çıkmaya odaklanabilir.

Fed, Kasım'daki faiz artışından sonra adımlarını yavaşlatabilir.

Son dönemde ABD tahvil getirileri yaklaşık %4 seviyesine geriledi, bazı yatırımcılar Fed'in gelecekte faiz artırma temposunu yavaşlatabileceğini, böylece ekonominin duraklamasına engel olabileceğini düşünüyor. Bu görüş, bazı Fed yetkilileri tarafından da destekleniyor.

Ancak, ABD'de enflasyon baskıları hala yüksek seyrediyor. Eylül ayı çekirdek PCE fiyat endeksi, üst üste iki ay hızla yükseldi ve Ekim ayı tüketici enflasyon beklentileri de arttı. Bu, Fed'in enflasyonla mücadelede hala büyük zorluklarla karşı karşıya olduğunu gösteriyor.

Piyasalarda genel olarak Kasım ayında 75 baz puanlık bir faiz artışı bekleniyor, ancak Aralık ayındaki faiz artışının büyüklüğünde fikir ayrılıkları var. Bazı analistler, Fed'in gelecekteki enflasyon verilerine göre faiz artış hızını yavaşlatma kararı alabileceğini düşünüyor.

Bu arada, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın yaklaşan faiz artışı yavaşlatma sinyali verme beklentisi artıyor. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi geçen hafta önemli ölçüde düştü ve bu durum bu beklentiyi yansıtıyor. Yatırımcılar ekonomik büyümenin önemli ölçüde yavaşlayacağını ve Merkez Bankası'nın önümüzdeki yıl faiz indirimine başlayabileceğini öngörüyor. Bu nedenle, uzun vadeli Hazine tahvillerinin tutulma miktarı son dönemlerin en yüksek seviyesine geri döndü.

İngiltere Merkez Bankası 33 yılın en büyük faiz artışını yapabilir

Bu hafta İngiltere Merkez Bankası'nın faiz toplantısı karmaşık bir durumla karşı karşıya, çünkü hükümetin mali planlarının açıklanması ertelendi. Yine de, piyasa genel olarak İngiltere Merkez Bankası'nın 75 baz puan artırmasını bekliyor, bu da 1989'dan bu yana en büyük faiz ayarlaması olacak.

İngiltere Merkez Bankası'nın durumu oldukça zor. Öncelikle, Eylül ayı enflasyon oranı %10'a kadar yükselerek son 40 yılın en yüksek seviyesine geri döndü. İkincisi, ekonomik durgunluk riski kapıda. İngiltere Merkez Bankası daha önce ekonominin bu yılın dördüncü çeyreğinde durgunluğa gireceğini ve 2023 sonuna kadar devam edeceğini öngörmüştü. Bazı analistler durgunluğun 2024 yılına kadar sürebileceğini bile düşünüyor.

Küresel faiz artırma dalgasında, Birleşik Krallık Merkez Bankası daha erken faiz artırmaya başlamış olsa da, faiz artırma oranı ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın gerisinde kalmıştır. Bu, Birleşik Krallık Merkez Bankası'nın daha büyük bir baskı ile karşı karşıya kalmasına neden olmuştur. Ayrıca, son zamanlardaki siyasi çalkantılar da Birleşik Krallık hükümetinin güvenilirliğini zayıflatmıştır.

Yeni başbakanın göreve başlamasıyla birlikte, İngiltere tahvil piyasası geçici olarak sakinleşti. Geçtiğimiz iki hafta içinde, İngiltere tahvil piyasasında büyük bir artış görüldü. Bazı ekonomistler, siyasi istikrar ile birlikte İngiltere varlıklarının risk priminin düştüğünü, bunun da bir dereceye kadar İngiltere Merkez Bankası'nın agresif eylemler gerçekleştirme baskısını azalttığını düşünüyor.