Küresel Ana Bölge Stabilcoin Düzenleme Dinamikleri Genel Görünümü

Son yıllarda, stablecoin'lerin kripto para alanındaki hızlı gelişimi dünya genelindeki düzenleyici kurumların büyük dikkatini çekmiştir. Yasal paraya veya diğer varlıklara bağlı bir dijital para birimi olarak, stablecoin'ler değerinin istikrarlı olma özelliği sayesinde sınır ötesi ödemeler ve merkeziyetsiz finans gibi alanlarda geniş bir uygulama alanı bulmaktadır. Dikkate değer bir nokta olarak, bu piyasa döngüsünde, gerçek dünya varlıkları (RWA) özellikle öne çıkmış, geleneksel finans kurumları ve Web3 doğuştan gelen organizasyonlarının aktif katılımını çekmiştir; yatırımcıların bu alana olan ilgisi de sürekli artmaktadır.

Stablecoin'lerin etkisinin artmasıyla birlikte, ülkelerin hükümetleri ve uluslararası kuruluşlar, stablecoin pazarını düzenlemek ve denetlemek için ilgili politikalar geliştirmeye başladılar. Bu makalede, dünya genelindeki başlıca bölgelerdeki stablecoin düzenlemeleri dinamikleri kısaca özetlenecektir.

Amerika

Bir stablecoin gelişimi için önemli pazarlardan biri olarak, Amerika'nın düzenleyici sistemi oldukça karmaşık olup, Hazine, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) dahil olmak üzere birden fazla düzenleyici kurumu içermektedir.

SEC, bazı stabilcoin'leri menkul kıymet olarak değerlendirebilir ve bunların Menkul Kıymetler Yasası'na uygun olmasını talep edebilir. Hazine Bakanlığı'na bağlı Para Denetleme Ofisi ( OCC ), ulusal bankaların ve federal tasarruf derneklerinin stabilcoin ihraççılarına hizmet vermesine izin verilmesini önermiştir, ancak bu, kara para aklama ve uyum gerekliliklerine sıkı bir şekilde uymalıdır. Şu anda, ABD Kongresi, istikrarlı bir stabilcoin düzenleme çerçevesi oluşturmayı amaçlayan Stabilcoin Şeffaflık Yasası gibi öneriler üzerinde tartışmaktadır.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği'nin stablecoin düzenlemesi, Kripto Varlıklar Pazarını Düzenleme Yönetmeliği (MiCA)'na dayanmaktadır. MiCA, stablecoin'leri iki kategoriye ayırmaktadır: Tek bir yasal para birimine bağlı elektronik para token'ları (EMTs) ve çeşitli varlıklara bağlı varlık referanslı token'lar (ARTs). Yönetmelik, bu iki kategori için farklı düzenleyici gereklilikler belirlemekte olup, ihraç izni, sermaye rezervleri, bilgi açıklamaları gibi birçok alanı kapsamaktadır.

Hong Kong

2023 Temmuz'unda, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi ve Mali İşler ve Hazine Dairesi, stablecoin düzenleme sisteminin ana içeriklerini bir arada yayınladı. Bu sistem, Hong Kong'da fiat stablecoin ihraç eden veya tanıtan şirketlerin, Otoriteden lisans alması gerektiğini ve rezerv varlık yönetimi, şirket yönetimi, risk kontrolü, bilgi açıklama gibi alanlarda ilgili gereklilikleri karşılaması gerektiğini şart koşuyor.

Hong Kong ayrıca, düzenleyici kurumlar ile sektör arasındaki iletişimi teşvik etmek için stabilcoin ihraççıları için "sandbox" planı başlattı. 2023 Aralık ayında, Hong Kong hükümeti resmi gazetede "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nı yayımladı ve sanal varlık düzenleme çerçevesini daha da geliştirmeyi amaçladı.

Singapur

Singapur, stabilcoinleri dijital ödeme tokenları olarak sınıflandırmaktadır. Ödeme Hizmetleri Yasası'na göre, bunların ihraç ve dolaşımı için Singapur Finans Otoritesi (MAS)'ndan izin alınması gerekmektedir. MAS ayrıca, stabilcoin ile ilgili iş modellerini test etmek için yenilikçi girişimlere bir düzenleyici kum havuzu sunmaktadır.

Japonya

2022 yılında, Japonya, (PSA) için stabilcoin düzenlemesi için yasal bir çerçeve oluşturmak üzere "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı revize etti. Revize edilen PSA, tamamen yasal para ile desteklenen stabilcoinleri "elektronik ödeme aracı" olarak tanımlar (EPI). Sadece bankalar, para transfer hizmeti sağlayıcıları ve tröst şirketleri, stabilcoin çıkarma yetkisine sahipken, stabilcoin ile ilgili faaliyetlerde bulunan kuruluşlar, elektronik ödeme aracı hizmet sağlayıcısı (EPISP) olarak kaydolmak zorundadır.

Brezilya

Brezilya Merkez Bankası (BCB), 2025 yılında stablecoin ve varlık tokenizasyonunu düzenlemeyi planlıyor. 2023 Kasım ayında, BCB, kullanıcıların stablecoin'leri merkezi borsa üzerinden kendi cüzdanlarına transfer etmelerini yasaklamayı öneren bir düzenleme teklifi sundu. Ancak, ticaret şeffaflığı gibi temel sorunların iyileştirilmesi halinde, Merkez Bankası'nın bu yasağı kaldırmayı düşünebileceği bildirildi.

Sonuç

Dünya genelinde, ülkelerin düzenleyici kurumları stabilcoin pazarını düzenlemek için farklı yollar benimsemektedir. İster düzenleyici kum havuzları kurarak, ister stabilcoinlerin özelliklerine göre sınıflandırma düzenlemeleri yaparak, gelecekte daha fazla stabilcoin düzenleme politikası ortaya çıkacaktır. Dikkate değer olan, sınır ötesi ödemelerin stabilcoinlerin en yaygın kullanım senaryolarından biri haline gelmesi ve bu durumun gelecekte düzenleyici dikkatinin odak noktası olabileceğidir.