Şifreleme düzenleme dünya haritası: Politika gevşetiliyor

Son yıllarda, şifreleme pazarına artan ilgi ile birlikte, onun düzenlenmesine yönelik ihtiyaç da giderek acil hale geldi. Ülkeler, kendi ekonomik, finansal sistemleri ve stratejik değerlendirmeleri doğrultusunda, kendilerine özgü düzenleyici politikalar geliştirmeye başladılar. ABD düzenleyici kurumları ile şifreleme şirketleri arasındaki sürekli mücadelenin yanı sıra, Avrupa Birliği'nin kapsamlı MiCA yasası ile birlikte, gelişen ekonomilerin yenilik ile risk arasındaki dengesi, küresel şifreleme düzenleme yapısının eşi benzeri görülmemiş bir karmaşıklık ve çeşitlilik sergilediğini gösteriyor. Gelin, şifreleme düzenleme dünya haritasını açalım ve bu küresel düzenleme dalgası altında gizli bağlantıları keşfedelim.

Bu yazıda, ülkeleri dört kategoriye ayırıyoruz: iş merkezleri, tam uyumlu, kısmi uyumlu ve uyumsuz. Değerlendirme kriterleri arasında şifreleme varlıklarının yasal durumu (50%), düzenleyici çerçeve ve yasa uygulama durumu (30%) ve borsa uygulama durumu (20%).

Asya

Büyük Çin Bölgesi

Hong Kong Çin

Hong Kong'da, şifreleme varlıkları "sanal varlık" olarak kabul edilir ve para olarak değil, Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) tarafından denetlenir. Stabilcoinlere lisans sistemi uygulanmakta, "Stabilcoin Yönetmeliği" lisanslı kuruluşların Hong Kong Doları stabilcoinleri çıkarmasını sınırlamaktadır. NFT'ler sanal varlık olarak kabul edilir; yönetim tokenleri "kolektif yatırım planı" kurallarına tabi olarak denetlenir.

2023'te gözden geçirilen "Kara Para Aklama ile Mücadele Yönetmeliği", şifreleme para birimi borsalarının lisans almasını gerektiriyor. SFC, sanal varlık ETF kurallarını yayınladı ve lisans verme işlemlerinden sorumlu. Şu anda HashKey ve OSL ilk lisansı alanlar oldu, 20'den fazla kurum başvuru sürecinde. Lisanslı borsalar, perakende yatırımcılara hizmet verebilir. Bitcoin ve Ethereum ETF'leri 2024'te Hong Kong'da listelendi.

Hong Kong, Web3 ve sanal varlıkları aktif bir şekilde benimseyerek, özellikle bireysel yatırımcıların ticaretine izin vererek ve sanal varlık ETF'lerini piyasaya sürerek uluslararası finans merkezi konumunu pekiştirmeyi hedefliyor. Bu, Çin anakarasındaki sıkı yasaklarla keskin bir tezat oluşturuyor; Hong Kong tamamen farklı bir yol seçerek, net ve düzenlenmiş bir sanal varlık pazarı inşa etmeye aktif olarak çalışıyor. Bireysel yatırımcıların katılımına izin verilmesi ve ETF'lerin piyasaya sürülmesi, küresel şifreleme sermayesini ve yeteneklerini çekmek, piyasa likiditesini artırmak ve uluslararası rekabetçiliği güçlendirmek için kritik önlemlerden biridir.

Tayvan

Tayvan Bölgesi, şifrelemeye karşı temkinli bir tutum sergilemekte, para birimi statüsünü tanımamakta ancak spekülatif dijital ürünler olarak düzenlemekte ve yavaş yavaş kara para aklamaya karşı ve menkul kıymet türü token ihraç (STO) çerçevesini geliştirmektedir.

Şu anda şifreleme para olarak tanınmamaktadır, 2013'ten beri Tayvan Merkez Bankası ve Finansal Denetim Komisyonu (FSC)'nın tutumu, Bitcoin'in para olarak görülmemesi gerektiği, bunun yerine "yüksek spekülatif dijital sanal bir ürün" olduğu yönündedir. NFT'lerin ve yönetim token'larının yasal durumu henüz netleşmemiştir, ancak pratikte NFT işlemleri kazanç vergisi beyanına tabi tutulmaktadır. Menkul kıymet token'ları FSC tarafından menkul kıymet olarak tanınmakta ve Sermaye Piyasası Kanunu kapsamında denetlenmektedir.

"Kara Para Aklamanın Önlenmesi Yasası" sanal varlıkları düzenlemektedir. FSA, 2014 yılından itibaren yerel bankaların Bitcoin kabul edemeyeceğini ve ilgili herhangi bir hizmet sunamayacağını emretmiştir. STO için, Tayvan'da belirli düzenlemeler bulunmaktadır, ihraç edilen miktara göre denetim yolları ayrılmaktadır. FSC ayrıca 2025 yılının Mart ayında sanal varlık hizmet sağlayıcıları (VASP) için bir yasa taslağı hazırlayacağını duyurmuştur; bu yasa, temel kayıt çerçevesinden kapsamlı bir lisans sistemine geçişi amaçlamaktadır.

FSC, 2024 yılında "Kara Para Aklama Önleme Yasası"na göre yeni düzenlemeler getirecek ve VASP'ların herhangi bir sanal varlıkla ilgili hizmet sunmadan önce FSC'ye kayıt olmalarını gerektirecektir. Kayıt olmamak cezai yaptırımlarla karşılaşma riski taşır. STO için, ihraççının Tayvan'da kayıtlı bir anonim şirket olması gerekmekte ve STO platformu işletmecisinin menkul kıymet aracı lisansına sahip olması ve en az 100 milyon Yeni Tayvan Doları sermaye bulundurması gerekmektedir.

Çin anakarası

Çin anakarası, şifreleme varlıklarının ticaretini ve tüm ilgili finansal faaliyetleri tamamen yasaklamıştır. Çin Merkez Bankası, şifreli paraların finansal sistemi bozduğunu ve kara para aklama, dolandırıcılık, piramit satış, kumar gibi suç faaliyetlerine zemin hazırladığını düşünmektedir.

Hukuk pratiğinde, sanal para ile ilgili olarak ilgili mülkiyet özellikleri bulunmaktadır ve hukuk pratiğinde temel bir fikir birliği oluşmuştur. Medeni alandaki içtihatlar genel olarak sanal paranın mülkiyetinde dışlayıcılık, kontrol edilebilirlik ve dolaşım özellikleri gibi niteliklere sahip olduğunu, sanal ürünlere benzer şekilde, sanal paranın mülkiyet özelliğine sahip olduğunu kabul etmektedir. Bazı içtihatlar Medeni Kanunun 127. maddesini "Veri ve ağ sanal mülklerinin korunmasına ilişkin hukukun düzenlemeleri varsa, bu düzenlemelere uygun olarak" atıfta bulunarak, "Sanal para, ağ sanal mülklerinin bazı niteliklerine sahiptir" ifadesini içeren "Ulusal Mahkeme Finans Yargı Çalıştayı Toplantı Tutanakları"nın 83. maddesini referans alarak, sanal paranın belirli bir sanal mülk türü olduğunu ve hukuki koruma altında olması gerektiğini tespit etmiştir. Ceza alanında, son zamanlarda Yüksek Halk Mahkemesi'nin içtihat havuzuna alınan vakalar da sanal paranın ceza hukuku anlamında bir mal olduğunu ve ceza hukuku anlamında mülkiyet özelliğine sahip olduğunu açıkça belirtmiştir.

Ancak 2013 yılından itibaren, Çin anakarasındaki bankaların şifreleme para birimleriyle işlem yapmaları yasaklandı. Eylül 2017'de, Çin, belirli bir süre içinde iç bölgedeki tüm sanal para borsalarını kapatmaya karar verdi. Eylül 2021'de, Çin Merkez Bankası, sanal para birimleriyle ilgili hesaplama ve tüccar bilgileri sağlama hizmetlerini tamamen yasaklayan bir bildiri yayınladı ve yasadışı finansal faaliyetlerde bulunmanın ceza hukuku açısından sorumlu tutulacağını açıkça belirtti. Ayrıca, şifreleme para birimi madencilik tesisleri de kapatıldı ve yeni tesislerin açılmasına izin verilmedi. Yurt dışındaki sanal para borsalarının internet aracılığıyla Çin'deki bireylere hizmet sunması da yasadışı finansal faaliyet olarak kabul edilmektedir.

Singapur

Singapur, şifreleme varlıklarını "ödeme aracı/mal" olarak görmektedir ve bu, esasen kendi "Ödeme Hizmetleri Yasası" hükümlerine dayanmaktadır. Stablecoinler için lisanslı bir ihraç sistemi uygulanmakta olup, Singapur Finans Otoritesi (MAS), ihraççıların 1:1 rezerv bulundurmasını ve aylık denetim yapılmasını talep etmektedir. Diğer tokenlar, örneğin NFT ve yönetim tokenları için ise vaka bazlı değerlendirme ilkesi uygulanmaktadır: NFT'ler genellikle menkul kıymet olarak görülmemektedir, ancak yönetim tokenları kar payı hakkı taşıyorsa menkul kıymet olarak değerlendirilebilir.

2022 yılında çıkarılan "Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası" borsaları ve stabilcoinleri düzenlemektedir. Ancak, yakın zamanda yürürlüğe giren DTSP yeni düzenlemeleri, lisans uyumluluk kapsamını önemli ölçüde daraltmıştır, bu da şifreleme projeleri ve borsaların offshore işlerini etkileyebilir. MAS genellikle şifreleme işletmelerine üç tür lisans vermektedir: döviz değişimi, standart ödeme ve büyük ödeme kuruluşu, şu anda 20'den fazla kuruluş lisans almıştır, bunlar arasında Coinbase de bulunmaktadır. Birçok uluslararası borsa, Singapur'da bölgesel genel merkez kurmayı tercih etmektedir, ancak bu kuruluşlar DTSP yeni düzenlemelerinden etkilenmektedir.

Kore

Güney Kore'de, şifreleme varlıkları "yasal varlıklar" olarak kabul edilmektedir, ancak yasal para değildir. Bu, esasen "Özel Finansal Bilgi Raporlama ve Kullanım Yasası" (Özel Finans Yasası) hükümlerine dayanmaktadır. Şu anda, dijital varlıkların temel yasası (DABA) taslağı aktif bir şekilde ilerlemektedir ve şifreleme varlıklarına daha kapsamlı bir yasal çerçeve sağlaması beklenmektedir. Mevcut Özel Finans Yasası, esasen kara para aklama düzenlemelerine odaklanmaktadır. Stabilcoinler için, DABA taslağı rezervlerin şeffaflığını talep etmektedir. Diğer tokenler, örneğin NFT ve yönetişim tokenleri için, hukuki durum henüz net değildir: NFT şu anda sanal varlık olarak düzenlenmekte, yönetişim tokenleri ise menkul kıymetler kapsamına alınabilir.

Güney Kore, kimlik doğrulama gerektiren borsa lisanslama sistemini uygulamaktadır, şu anda Upbit, Bithumb gibi 5 ana borsa lisans almıştır. Borsa operasyonları açısından, Güney Kore pazarında yerel borsalar öncülük etmekte ve yabancı borsaların Güney Koreli vatandaşlara doğrudan hizmet vermesi yasaklanmaktadır. Ayrıca, Güney Kore'nin "Dijital Varlık Temel Yasası" (DABA) taslağı ilerlemektedir ve stabilcoin rezervlerinin şeffaflığını talep etmeyi amaçlamaktadır. Bu strateji, yerel finansal kuruluşları ve pazar payını korumakla kalmayıp, aynı zamanda düzenleyici kurumların yurt içindeki işlem faaliyetlerini etkili bir şekilde denetlemesine de yardımcı olmaktadır.

Endonezya

Endonezya, şifreleme varlıklarının düzenleyici yetkisinin ( Bappebti)'den ( OJK)'ye geçişini yaşıyor; bu, daha kapsamlı bir finansal düzenlemeyi işaret ediyor.

Şifreleme varlıklarının yasal statüsü henüz netleşmiş değil. Son dönemdeki düzenleyici yetki transferi ile şifreleme varlıkları "dijital finansal varlıklar" olarak sınıflandırıldı.

Daha önce, Endonezya'da "Mal Kanunu" borsaları denetliyordu. Ancak, yakın zamanda yayımlanan "2024/27 sayılı OJK Yönetmeliği" (POJK 27/2024), şifreleme varlık ticaretinin denetim yetkisini Bappebti'den OJK'ya devretti, bu düzenleme 10 Ocak 2025'te yürürlüğe girecek. Bu yeni çerçeve, dijital varlık borsaları, takas kurumları, saklama hizmeti sunanlar ve ticaret yapanlar için sıkı sermaye, mülkiyet ve yönetim gereksinimleri belirliyor. Bappebti tarafından daha önce verilen tüm lisanslar, onaylar ve ürün kayıtları mevcut yasa ve düzenlemelerle çelişmediği sürece geçerliliğini koruyacaktır.

Lisans verme kurumu Bappebti'den OJK'ya devredilmiştir. Şifreleme varlık ticaretçileri için minimum ödenmiş sermaye 100 milyar Endonezya rupisi olup, en az 50 milyar Endonezya rupisi özsermayenin korunması gerekmektedir. Ödenmiş sermaye için kullanılan fonlar, kara para aklama, terörizmin finansmanı veya kitlesel imha silahlarının finansmanı gibi yasa dışı faaliyetlerden kaynaklanmamalıdır. Tüm dijital finansal varlık ticaret sağlayıcıları, 2025 Temmuz'u itibarıyla POJK 27/2024'ün yeni yükümlülükleri ve gereksinimlerine tamamen uymalıdır.

Yerel borsa olan Indodax, yerel olarak aktif bir şekilde işletilmektedir. Indodax, kullanıcıların KYC uyumluluğunu sağlamasını gerektiren, düzenlenmiş merkezi bir borsadır ve spot, türev ve (OTC) hizmetleri sunmaktadır.

Tayland

Tayland, vergi teşvikleri ve sıkı lisans düzenlemeleri aracılığıyla kripto para piyasasını aktif bir şekilde şekillendiriyor, uyumlu ticareti teşvik ediyor ve küresel finans merkezi olarak konumunu pekiştiriyor.

Tayland'da, şifreleme para sahibi olmak, ticaretini yapmak ve madenciliğini yapmak tamamen yasaldır ve kazançlar Tayland yasalarına göre vergilendirilmelidir.

Tayland, Dijital Varlıklar Yasası'nı kabul etti. Dikkate değer olan, Tayland'ın lisanslı şifreleme varlık hizmet sağlayıcıları aracılığıyla yapılan kripto para satış gelirlerini beş yıl süreyle sermaye kazancı vergisinden muaf tuttuğudur; bu politika 1 Ocak 2025'ten 31 Aralık 2029'a kadar sürecektir. Bu önlem, Tayland'ı küresel bir finans merkezi olarak konumlandırmayı ve sakinleri düzenlenmiş borsa üzerinden işlem yapmaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Tayland Sermaye Piyasası Kurulu (SEC), şifreleme pazarını denetlemekle sorumludur.

Tayland SEC lisansları vermekten sorumludur. Borsaların resmi izin alması ve Tayland'da sınırlı ya da halka açık bir anonim şirket olarak kaydolması gerekmektedir. Lisans gereklilikleri arasında asgari sermaye (merkezi borsa için 50 milyon Tayland bahtı, merkeziyetsiz borsa için 10 milyon Tayland bahtı) ve yönetim kurulu, üst düzey yöneticiler ve ana hissedarların "uygun aday" standartlarını karşılaması yer almaktadır.

Yerel borsa Bitkub, yerel olarak aktiftir ve Tayland'ın en yüksek şifreleme işlem hacmine sahiptir. Diğer önemli lisanslı borsalar arasında Orbix, Upbit Thailand, Gulf Binance ve KuCoin TH bulunmaktadır. Tayland SEC, Bybit, OKX gibi beş küresel şifreleme borsasına, yerel lisans almadıkları gerekçesiyle Tayland'da faaliyet göstermelerini engellemek için önlemler almıştır. Tether, Tayland'da tokenleştirilmiş altın dijital varlığını da piyasaya sürmüştür.

Japonya

Japonya, dünya genelinde şifrelemenin yasal statüsünü açıkça tanıyan en eski ülkelerden biridir ve düzenleyici çerçevesi olgun ve ihtiyatlıdır.

"Ödeme Hizmetleri Yasası"nda, şifreleme varlıkları "yasal ödeme aracı" olarak kabul edilmektedir. Stabil coinler için Japonya, sadece yen ile ilişkilendirilmesi ve geri alınabilir olması şartıyla, sıkı bir banka/güven tröstü tekel rejimi uygulamaktadır ve algoritmik stabil coinlerin kesinlikle yasaklanması öngörülmektedir. Diğer tokenler, örneğin NFT'ler, dijital ürünler olarak kabul edilirken; yönetişim tokenleri ise "toplu yatırım planı hakları" olarak tanımlanabilir.

Japonya, 2020 yılında yapılan ( değişikliklerle birlikte, "Ödeme Hizmetleri Yasası" ve "Finansal Araçlar ve Pazarlar Yasası"nı revize ederek şifreleme varlıklarını yasal ödeme aracı olarak resmi olarak tanımıştır. Finansal Hizmetler Ajansı (FSA) ), şifreleme pazarını denetlemekle sorumludur. Revize edilen "Ödeme Hizmetleri Yasası" ayrıca, hükümete platformlardan bazı kullanıcı varlıklarını Japonya içinde tutmasını talep etme yetkisi veren "yurt içi tutma gerekliliği" maddesini eklemiştir; bu, varlıkların dışa akış riskini önlemek içindir. Lisans verme konusunda, FSA borsa lisanslarını vermekten sorumludur ve şu anda 45 lisanslı kuruluş bulunmaktadır. Japonya'da şifreleme kripto para lisansı almak için ana gereksinimler şunlardır: yerel bir yasal varlık ve ofis bulundurmak, asgari sermaye gereksinimlerini karşılamak (10 milyon yen'den fazla ve belirli varlık tutma gereklilikleri ile), AML ve KYC kurallarına uymak, detaylı bir iş planı sunmak ve sürekli raporlama ve denetim yapmak.

Japonya pazarı esas olarak Bitflyer gibi yerel borsa tarafından yönetilmektedir. Uluslararası platformların Japonya pazarına girmek için genellikle ortak girişim yolu (örneğin Coincheck) ile hareket etmeleri gerekmektedir.

Avrupa

( Avrupa Birliği

Günümüz küresel şifreleme alanında yargı denetimi oldukça gelişmiştir ve