عاد الإيثريوم مع DeFi مرة أخرى، حيث تجعل Aave/Pendle/Ethena الإقراض الدائري مضاعفاً للرافعة المالية. بالمقارنة مع Stack on-chain الذي يستند إلى ETH خلال صيف DeFi، فإن منحنى الارتفاع للرافعة المدعوم بالعملات المستقرة مثل USDe أكثر اعتدالاً.
قد ندخل في دورة طويلة دافئة، وستقسم دراسة البروتوكولات على السلسلة إلى جزئين: الأول يتعلق بنوعيات الأصول المتزايدة، حيث ستكون السيولة الخارجية أكثر وفرة في ظل توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؛ والثاني يتعلق بدراسة الحدود القصوى لرفع الرافعة المالية، والتي تتعلق بعملية تقليل الرافعة المالية بأمان، أي كيفية خروج الأفراد بأمان، وكيف ستنتهي السوق الصاعدة.
بروتوكول تشفير ستة: التفاعل بين النظام البيئي والرموز
توجد بروتوكولات وأصول على السلسلة لا تُحصى، ولكن بموجب قاعدة 20/80، نحتاج فقط إلى التركيز على معايير مثل TVL / حجم التداول / سعر الرمز، وإذا أردنا أن نكون أكثر تركيزًا، يجب أن نركز على عدد قليل من الأفراد الذين لا غنى عنهم في النظام البيئي على السلسلة، ومن ثم دراسة علاقاتهم داخل الشبكة البيئية، بحيث نأخذ في الاعتبار أهمية الأفراد، ودرجة الربط البيئي، وأعلى إمكانات النمو للبروتوكولات الجديدة.
وصف الصورة: نظرة عامة على إجمالي القيمة المقفلة في DeFi، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
في تكوين TVL الخاص بـ DeFi، تجاوزت حصة Ethereum من TVL في DeFi 60% في يوليو، بينما كانت Aave تمثل أكثر من 60% من TVL في نظام Ethereum البيئي، وهذا هو 20% من قاعدة 80/20، بينما يجب أن تكون البروتوكولات المتبقية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاثنين لتكون ضمن قائمة المستفيدين الرئيسيين.
مع بدء دوران العجلات الثلاثة للاقتراض الدائري، لا حاجة للحديث عن مدى ارتباط Ethereum وAave وPendle وEthena، بالإضافة إلى Bitcoin، فإن WBTC وETH وUSDT/USDC هي الأصول الأساسية الفعلية في DeFi، ولكن USDT/USDC مشابهة لـ Lido، فهي تتمتع فقط بخصائص الأصول، ولا تمتلك قيمة بيئية بشكل أساسي، بينما Plasma وStablechain بدأت للتو في المنافسة.
بعض التمييز، يمكن أن يحتوي بروتوكول واحد على قيم متعددة، على سبيل المثال، Bitcoin تمتلك بشكل أساسي قيمة الأصول، أي أن الجميع يحتاج إلى BTC، لكن لا أحد يعرف كيف يستخدم نظام Bitcoin البيئي، وليس هناك أي معنى للقول بأن BTCFi هو احتيال (رأس الكلب للحفاظ على الحياة).
و ETH / Ethereum يتمتع بقيمة مزدوجة، حيث يحتاج الجميع إلى ETH، وأيضاً إلى شبكة إيثيريوم، بما في ذلك EVM ومجموعة DeFi الواسعة التي تعتمد عليها والمرافق التطويرية.
بناءً على الأصول والقيمة البيئية، يتم تقسيمها بشكل أكبر، وفحص مدى "الحاجة" لكل بروتوكول رائد، حيث يحصل أصل الحاجة على نقطة، ويحصل القيمة البيئية على نقطة، ويمكن تلخيص ذلك في الجدول التالي:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin هي أقوى ست بروتوكولات مرتبطة، حيث يمكن أن تتداخل أي اثنين منها معًا، ويحتاج الأمر إلى بروتوكول أو أصل إضافي واحد كحد أقصى للربط.
دعونا نوضح قليلاً:
Ethena <> HyperEVM: USDe تم نشرها على نظام HyperEVM البيئي
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE و $hbHYPE يتصدران القائمة في المركزين الأول والثالث
Aave <> HyperEVM: تشكل قيمة إجمالية مقفلة Hyperlend 25% من HyperEVM ($500M مقابل $2B)، وهو تفرع صديق لـ Aave يعد بتقاسم 10% من الأرباح مع Aave.
BTC/ETH هما أكثر العملات تداولًا في Hyperliquid، ويمكن شحنهما وسحبهما من خلال بروتوكول Unit.
لقد أصبحت Pendle و Aave و Ethena واحدة، ومع ذلك تم الاعتراف بخصائص أصول USDe، وقيمة $ENA البيئية أقل قليلاً.
يتمثل المنتج الجديد Pendle Boros في أساس التداول على معدل التمويل ، حيث يكون الخيار المفضل هو عقود BTC و ETH.
Aave يحتاج إلى WBTC وأنواع مختلفة من ETH، مثل ETH المرهونة، خاصة أن قيمة البنية التحتية للإيثيريوم مطلوبة من قبل Aave/Pendle/Ethena، وهي دعم على السلسلة لسعر ETH.
ما يميز هذا الأمر هو أن نظام إيثيريوم البيئي يحتاج إلى BTC بشكل أحادي الاتجاه، بينما نظام بيتكوين البيئي لا يحتاج إلى أي أصول خارجية.
إيثينا وبتكوين / BTC ليس لهما علاقة
HyperEVM/Hyperliquid هو "الأكثر نشاطًا" في النظام البيئي الخارجي، ويعطي شعورًا واضحًا بـ "أنا هنا للانضمام إلى هذه العائلة"
من خلال الإحصائيات، هذه هي ستة أصول مترابطة بشكل وثيق، وأي إدخال لمزيد من النظم البيئية والرموز يتطلب المزيد من خطوات الفرضيات، مثل Lido التي تحتل المركز الثاني من حيث TVL، وعلاقة Hyperliquid و Bitcoin ضعيفة جدًا، وعندما "تتخلى" Pendle عن أصول LST وتستثمر في YBS، ستضعف خصائص الربط الإيكولوجي لإيثريوم من Lido.
نحن نستند إلى أعلى 7 من BTC، ونقسم 6 أصول إلى ثلاثة أنواع من العقد بناءً على تأثيرها على البروتوكولات الأخرى، يرجى ملاحظة أن هذا ليس تصويرًا لقيمة الأصول، بل تصنيفًا لأهميتها داخل النظام البيئي:
تُعتبر BTC/ETH أقوى بنية تحتية، حيث تتفوق BTC في خاصية القيمة، بينما تظل مكانة ETH في النظام البيئي لا يمكن المساس بها. يمكن للجميع إضافة Solana لتقييم درجة الارتباط، وسيتضح أنها لا تضاهي ارتباط Hyperliquid/HyperEVM بـ Ethereum. السبب الرئيسي هو خاصية التداول الخاصة بـ Hyperliquid، والتي تتماشى بشكل أفضل مع النظام البيئي EVM.
داخل الإيثريوم، يوجد تفاعل محدود بين Lido/Sky والستة بروتوكولات الحالية.
بجانب الإيثريوم، هناك نقص في التفاعل بين سولانا/أبتوس وستة بروتوكولات أخرى.
لكن سولانا تحتاج إلى دعم DEX الخاص بها لتكون متوافقة مع المزيد من الأصول الخارجية، مما يعني أن الخطوات المفترضة ستزداد خطوة إضافية، وستكون SVM متوافقة مع نظام EVM البيئي أكثر صعوبة، باختصار، يجب أن تتطور كل شيء في سولانا بشكل مستقل.
شرح الصورة: الوصلية، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
ومع ذلك، في شبكة العلاقات، فإن تأثير التآزر في نظام إيثريوم هو الأقوى، حيث يأتي 1 دولار من Ethena عبر التحوط بـ ETH، ثم يدخل Pendle و Aave لتدوير القيمة، وأما رسوم الغاز الناتجة عن ذلك، فتصبح دعماً لقيمة ETH.
بجانب أن البيتكوين يعتمد بشكل طبيعي على BTC لإكمال دورة القيمة الخاصة به، فإن ETH هو الأقرب إلى حلقة القيمة المغلقة، ولكن هذه نتيجة لجهود نشطة. لا يزال الجمع بين Hyperliquid/HyperEVM في الطريق، وما إذا كان بإمكانه إكمال الربط بين التداول (Hyperliquid) + النظام البيئي (HyperEVM) و $HYPE لا يزال بحاجة إلى الوقت.
هذه عملية زيادة الإنتروبيا المفترضة التي تزداد خطوة بخطوة، BTC تحتاج فقط إلى نفسها، ETH تحتاج إلى النظام البيئي والرموز، و$HYPE تحتاج إلى التداول والرموز والنظام البيئي.
هل لتوسع DeFi نهاية؟
كما ذُكر سابقًا، تحتاج Hyperlend إلى توزيع الأرباح على Aave، ولا تقتصر تأثيرات Aave على ذلك، في الواقع، Aave هي الشخصية الرئيسية في دورة الإقراض التي أطلقتها Pendle وEthena، حيث تتحمل دور الرافعة في النظام الدوري بأكمله.
Aave هو الأقرب ليصبح بنية تحتية على سلسلة الإيثيريوم، وهذا ليس بسبب أن TVL الخاص به هو الأعلى، ولكن بسبب اعتبارات الأمان وكمية الأموال، فإن الطريقة الأكثر أمانًا لبدء نموذج الإقراض لأي سلسلة عامة ونظام بيئي هي التفرع المتوافق مع Aave.
توضيح الصورة: إعدادات توزيع الأرباح لـ Aave و Hyperlend، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
في قالب الانقسام الخاص بـ Hyperlend، فإن توزيع الأرباح بنسبة 10% هو الأساس، بالإضافة إلى تخصيص 3.5% من الرموز الخاصة بهم لـ Aave DAO و1% لحاملي stAave، أي أن Aave تبيع نفسها كخدمة لمختلف النظام البيئي، وهذا هو الرابط بين قيمة النظام البيئي وقيمة الرموز.
لكنها ليست خالية من المنافسين، حيث قامت Maple بالتوسع إلى HyperEVM، وبروتوكولات الإقراض الجديدة مثل Fluid و Morpho تتنافس بشدة مع أصول جديدة مثل YBS، كما أن HyperEVM، بصفتها أقوى منافس في نظام إيثريوم EVM البيئي، قد لا تظل دائماً هادئة.
من حيث المبادرة ، تعتبر Bitcoin و HyperEVM طرفين متضادين تمامًا. تعمل HyperEVM على جذب أنواع المعاملات التقليدية إلى السلسلة من خلال HIP3، وتفتح السيولة بين HyperCore و Hyperevm من خلال CoreWriter، وتدعم وكلاء الواجهة الأمامية الخاصين بها من خلال Builder Code.
بالإضافة إلى ذلك، تم استخدام بروتوكول Unit و Phantom لتوصيل التمويل في نظام Solana البيئي، مما يمتص جميع السيولة على السلسلة، وهذه أيضًا طريقة لتوسيع البنية التحتية.
لتلخيص:
Pendle تستهدف جميع أنواع الأصول القابلة للتجزئة، بدءًا من العوائد الثابتة، وتوسيع سوق المشتقات خارج العقود الآجلة الدائمة، أي سوق مقايضة الفائدة بمعناها الواسع.
تسعى Ethena، من خلال نموذج الإقراض الدائري DeFi واستراتيجيات الخزينة، إلى إنشاء الطرف الثالث للعملات المستقرة انطلاقًا من $ENA و$USDe و$USDtb. لا يزال الاستخدام الأساسي لـ USDT/USDC هو التجارة والدفع، وتأمل USDe أن تصبح أصلًا خاليًا من المخاطر في مجال DeFi.
Aave أصبحت بنية تحتية للإقراض بحكم الواقع، ومكانتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإيثريوم.
تمثل البيتكوين والإيثريوم حدود نظام الاقتصاد القائم على blockchain، حيث أن مدى توسعها هو الأساس لنمو DeFi، أي إلى أي مدى يمكن نقل حجم BTC إلى DeFi، وما هي المساحة المتاحة لنمو DeFi.
هايبرليكويد/هايبرEVM قد ارتبطت بشكل وثيق مع عمالقة DeFi الحاليين، على الرغم من أن TVL أقل بكثير من سولانا، إلا أن آفاق النمو أكبر، قصة سولانا تكمن في محاولة هزيمة نظام EVM من منظور سلسلة الكتل العامة.
الخاتمة
بروتوكول التشفير السادس، يقيم مستوى الترابط بين الطرفين، وليس بالضرورة أن البروتوكولات الأخرى تفتقر إلى القيمة، ولكن الكثافة العالية للتعاون ستؤدي إلى زيادة حرة وفعالة لرأس المال، مما يجعل الجميع يستفيد، ويزدهر الجميع.
بالطبع، ستتأثر جميع الأشياء بأضرارها، مما يتطلب دراسة تطوير DeFi من التحويل من ETH إلى YBS، حيث أن ETH كأصل ذو قيمة عالية، يعتبر أكثر عدوانية من حيث معدل الرافعة المالية، بينما YBS مثل USDe يتمتع باستقرار سعري طبيعي (ليس قيمة)، مما يجعل DeFi القائم عليها أكثر استقرارًا، وباستثناء حالات الانفصال المتطرفة، يمكن نظريًا أن تجعل منحنى الرافعة المالية وتقليل الرافعة المالية أكثر اعتدالًا.
مقاعد معبد آلهة التشفير محدودة، ولا يمكن للمنتخبين الجدد إلا بذل قصارى جهدهم للتقدم، والتواصل مع الآلهة الحالية، وإنشاء أقوى شبكة بروتوكولات، لكسب مكان لهم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
داخل السلسلة بروتوكول ستة أعمدة، HyperEVM تواجه إثيريوم بشكل مباشر
كتابة: زو يي
عاد الإيثريوم مع DeFi مرة أخرى، حيث تجعل Aave/Pendle/Ethena الإقراض الدائري مضاعفاً للرافعة المالية. بالمقارنة مع Stack on-chain الذي يستند إلى ETH خلال صيف DeFi، فإن منحنى الارتفاع للرافعة المدعوم بالعملات المستقرة مثل USDe أكثر اعتدالاً.
قد ندخل في دورة طويلة دافئة، وستقسم دراسة البروتوكولات على السلسلة إلى جزئين: الأول يتعلق بنوعيات الأصول المتزايدة، حيث ستكون السيولة الخارجية أكثر وفرة في ظل توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؛ والثاني يتعلق بدراسة الحدود القصوى لرفع الرافعة المالية، والتي تتعلق بعملية تقليل الرافعة المالية بأمان، أي كيفية خروج الأفراد بأمان، وكيف ستنتهي السوق الصاعدة.
بروتوكول تشفير ستة: التفاعل بين النظام البيئي والرموز
توجد بروتوكولات وأصول على السلسلة لا تُحصى، ولكن بموجب قاعدة 20/80، نحتاج فقط إلى التركيز على معايير مثل TVL / حجم التداول / سعر الرمز، وإذا أردنا أن نكون أكثر تركيزًا، يجب أن نركز على عدد قليل من الأفراد الذين لا غنى عنهم في النظام البيئي على السلسلة، ومن ثم دراسة علاقاتهم داخل الشبكة البيئية، بحيث نأخذ في الاعتبار أهمية الأفراد، ودرجة الربط البيئي، وأعلى إمكانات النمو للبروتوكولات الجديدة.
وصف الصورة: نظرة عامة على إجمالي القيمة المقفلة في DeFi، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
في تكوين TVL الخاص بـ DeFi، تجاوزت حصة Ethereum من TVL في DeFi 60% في يوليو، بينما كانت Aave تمثل أكثر من 60% من TVL في نظام Ethereum البيئي، وهذا هو 20% من قاعدة 80/20، بينما يجب أن تكون البروتوكولات المتبقية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاثنين لتكون ضمن قائمة المستفيدين الرئيسيين.
مع بدء دوران العجلات الثلاثة للاقتراض الدائري، لا حاجة للحديث عن مدى ارتباط Ethereum وAave وPendle وEthena، بالإضافة إلى Bitcoin، فإن WBTC وETH وUSDT/USDC هي الأصول الأساسية الفعلية في DeFi، ولكن USDT/USDC مشابهة لـ Lido، فهي تتمتع فقط بخصائص الأصول، ولا تمتلك قيمة بيئية بشكل أساسي، بينما Plasma وStablechain بدأت للتو في المنافسة.
بعض التمييز، يمكن أن يحتوي بروتوكول واحد على قيم متعددة، على سبيل المثال، Bitcoin تمتلك بشكل أساسي قيمة الأصول، أي أن الجميع يحتاج إلى BTC، لكن لا أحد يعرف كيف يستخدم نظام Bitcoin البيئي، وليس هناك أي معنى للقول بأن BTCFi هو احتيال (رأس الكلب للحفاظ على الحياة).
و ETH / Ethereum يتمتع بقيمة مزدوجة، حيث يحتاج الجميع إلى ETH، وأيضاً إلى شبكة إيثيريوم، بما في ذلك EVM ومجموعة DeFi الواسعة التي تعتمد عليها والمرافق التطويرية.
بناءً على الأصول والقيمة البيئية، يتم تقسيمها بشكل أكبر، وفحص مدى "الحاجة" لكل بروتوكول رائد، حيث يحصل أصل الحاجة على نقطة، ويحصل القيمة البيئية على نقطة، ويمكن تلخيص ذلك في الجدول التالي:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin هي أقوى ست بروتوكولات مرتبطة، حيث يمكن أن تتداخل أي اثنين منها معًا، ويحتاج الأمر إلى بروتوكول أو أصل إضافي واحد كحد أقصى للربط.
دعونا نوضح قليلاً:
Ethena <> HyperEVM: USDe تم نشرها على نظام HyperEVM البيئي
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE و $hbHYPE يتصدران القائمة في المركزين الأول والثالث
Aave <> HyperEVM: تشكل قيمة إجمالية مقفلة Hyperlend 25% من HyperEVM ($500M مقابل $2B)، وهو تفرع صديق لـ Aave يعد بتقاسم 10% من الأرباح مع Aave.
BTC/ETH هما أكثر العملات تداولًا في Hyperliquid، ويمكن شحنهما وسحبهما من خلال بروتوكول Unit.
لقد أصبحت Pendle و Aave و Ethena واحدة، ومع ذلك تم الاعتراف بخصائص أصول USDe، وقيمة $ENA البيئية أقل قليلاً.
يتمثل المنتج الجديد Pendle Boros في أساس التداول على معدل التمويل ، حيث يكون الخيار المفضل هو عقود BTC و ETH.
Aave يحتاج إلى WBTC وأنواع مختلفة من ETH، مثل ETH المرهونة، خاصة أن قيمة البنية التحتية للإيثيريوم مطلوبة من قبل Aave/Pendle/Ethena، وهي دعم على السلسلة لسعر ETH.
ما يميز هذا الأمر هو أن نظام إيثيريوم البيئي يحتاج إلى BTC بشكل أحادي الاتجاه، بينما نظام بيتكوين البيئي لا يحتاج إلى أي أصول خارجية.
إيثينا وبتكوين / BTC ليس لهما علاقة
HyperEVM/Hyperliquid هو "الأكثر نشاطًا" في النظام البيئي الخارجي، ويعطي شعورًا واضحًا بـ "أنا هنا للانضمام إلى هذه العائلة"
من خلال الإحصائيات، هذه هي ستة أصول مترابطة بشكل وثيق، وأي إدخال لمزيد من النظم البيئية والرموز يتطلب المزيد من خطوات الفرضيات، مثل Lido التي تحتل المركز الثاني من حيث TVL، وعلاقة Hyperliquid و Bitcoin ضعيفة جدًا، وعندما "تتخلى" Pendle عن أصول LST وتستثمر في YBS، ستضعف خصائص الربط الإيكولوجي لإيثريوم من Lido.
نحن نستند إلى أعلى 7 من BTC، ونقسم 6 أصول إلى ثلاثة أنواع من العقد بناءً على تأثيرها على البروتوكولات الأخرى، يرجى ملاحظة أن هذا ليس تصويرًا لقيمة الأصول، بل تصنيفًا لأهميتها داخل النظام البيئي:
تُعتبر BTC/ETH أقوى بنية تحتية، حيث تتفوق BTC في خاصية القيمة، بينما تظل مكانة ETH في النظام البيئي لا يمكن المساس بها. يمكن للجميع إضافة Solana لتقييم درجة الارتباط، وسيتضح أنها لا تضاهي ارتباط Hyperliquid/HyperEVM بـ Ethereum. السبب الرئيسي هو خاصية التداول الخاصة بـ Hyperliquid، والتي تتماشى بشكل أفضل مع النظام البيئي EVM.
داخل الإيثريوم، يوجد تفاعل محدود بين Lido/Sky والستة بروتوكولات الحالية.
بجانب الإيثريوم، هناك نقص في التفاعل بين سولانا/أبتوس وستة بروتوكولات أخرى.
لكن سولانا تحتاج إلى دعم DEX الخاص بها لتكون متوافقة مع المزيد من الأصول الخارجية، مما يعني أن الخطوات المفترضة ستزداد خطوة إضافية، وستكون SVM متوافقة مع نظام EVM البيئي أكثر صعوبة، باختصار، يجب أن تتطور كل شيء في سولانا بشكل مستقل.
شرح الصورة: الوصلية، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
ومع ذلك، في شبكة العلاقات، فإن تأثير التآزر في نظام إيثريوم هو الأقوى، حيث يأتي 1 دولار من Ethena عبر التحوط بـ ETH، ثم يدخل Pendle و Aave لتدوير القيمة، وأما رسوم الغاز الناتجة عن ذلك، فتصبح دعماً لقيمة ETH.
بجانب أن البيتكوين يعتمد بشكل طبيعي على BTC لإكمال دورة القيمة الخاصة به، فإن ETH هو الأقرب إلى حلقة القيمة المغلقة، ولكن هذه نتيجة لجهود نشطة. لا يزال الجمع بين Hyperliquid/HyperEVM في الطريق، وما إذا كان بإمكانه إكمال الربط بين التداول (Hyperliquid) + النظام البيئي (HyperEVM) و $HYPE لا يزال بحاجة إلى الوقت.
هذه عملية زيادة الإنتروبيا المفترضة التي تزداد خطوة بخطوة، BTC تحتاج فقط إلى نفسها، ETH تحتاج إلى النظام البيئي والرموز، و$HYPE تحتاج إلى التداول والرموز والنظام البيئي.
هل لتوسع DeFi نهاية؟
كما ذُكر سابقًا، تحتاج Hyperlend إلى توزيع الأرباح على Aave، ولا تقتصر تأثيرات Aave على ذلك، في الواقع، Aave هي الشخصية الرئيسية في دورة الإقراض التي أطلقتها Pendle وEthena، حيث تتحمل دور الرافعة في النظام الدوري بأكمله.
Aave هو الأقرب ليصبح بنية تحتية على سلسلة الإيثيريوم، وهذا ليس بسبب أن TVL الخاص به هو الأعلى، ولكن بسبب اعتبارات الأمان وكمية الأموال، فإن الطريقة الأكثر أمانًا لبدء نموذج الإقراض لأي سلسلة عامة ونظام بيئي هي التفرع المتوافق مع Aave.
توضيح الصورة: إعدادات توزيع الأرباح لـ Aave و Hyperlend، مصدر الصورة: @zuoyeweb3
في قالب الانقسام الخاص بـ Hyperlend، فإن توزيع الأرباح بنسبة 10% هو الأساس، بالإضافة إلى تخصيص 3.5% من الرموز الخاصة بهم لـ Aave DAO و1% لحاملي stAave، أي أن Aave تبيع نفسها كخدمة لمختلف النظام البيئي، وهذا هو الرابط بين قيمة النظام البيئي وقيمة الرموز.
لكنها ليست خالية من المنافسين، حيث قامت Maple بالتوسع إلى HyperEVM، وبروتوكولات الإقراض الجديدة مثل Fluid و Morpho تتنافس بشدة مع أصول جديدة مثل YBS، كما أن HyperEVM، بصفتها أقوى منافس في نظام إيثريوم EVM البيئي، قد لا تظل دائماً هادئة.
من حيث المبادرة ، تعتبر Bitcoin و HyperEVM طرفين متضادين تمامًا. تعمل HyperEVM على جذب أنواع المعاملات التقليدية إلى السلسلة من خلال HIP3، وتفتح السيولة بين HyperCore و Hyperevm من خلال CoreWriter، وتدعم وكلاء الواجهة الأمامية الخاصين بها من خلال Builder Code.
بالإضافة إلى ذلك، تم استخدام بروتوكول Unit و Phantom لتوصيل التمويل في نظام Solana البيئي، مما يمتص جميع السيولة على السلسلة، وهذه أيضًا طريقة لتوسيع البنية التحتية.
لتلخيص:
Pendle تستهدف جميع أنواع الأصول القابلة للتجزئة، بدءًا من العوائد الثابتة، وتوسيع سوق المشتقات خارج العقود الآجلة الدائمة، أي سوق مقايضة الفائدة بمعناها الواسع.
تسعى Ethena، من خلال نموذج الإقراض الدائري DeFi واستراتيجيات الخزينة، إلى إنشاء الطرف الثالث للعملات المستقرة انطلاقًا من $ENA و$USDe و$USDtb. لا يزال الاستخدام الأساسي لـ USDT/USDC هو التجارة والدفع، وتأمل USDe أن تصبح أصلًا خاليًا من المخاطر في مجال DeFi.
Aave أصبحت بنية تحتية للإقراض بحكم الواقع، ومكانتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإيثريوم.
تمثل البيتكوين والإيثريوم حدود نظام الاقتصاد القائم على blockchain، حيث أن مدى توسعها هو الأساس لنمو DeFi، أي إلى أي مدى يمكن نقل حجم BTC إلى DeFi، وما هي المساحة المتاحة لنمو DeFi.
هايبرليكويد/هايبرEVM قد ارتبطت بشكل وثيق مع عمالقة DeFi الحاليين، على الرغم من أن TVL أقل بكثير من سولانا، إلا أن آفاق النمو أكبر، قصة سولانا تكمن في محاولة هزيمة نظام EVM من منظور سلسلة الكتل العامة.
الخاتمة
بروتوكول التشفير السادس، يقيم مستوى الترابط بين الطرفين، وليس بالضرورة أن البروتوكولات الأخرى تفتقر إلى القيمة، ولكن الكثافة العالية للتعاون ستؤدي إلى زيادة حرة وفعالة لرأس المال، مما يجعل الجميع يستفيد، ويزدهر الجميع.
بالطبع، ستتأثر جميع الأشياء بأضرارها، مما يتطلب دراسة تطوير DeFi من التحويل من ETH إلى YBS، حيث أن ETH كأصل ذو قيمة عالية، يعتبر أكثر عدوانية من حيث معدل الرافعة المالية، بينما YBS مثل USDe يتمتع باستقرار سعري طبيعي (ليس قيمة)، مما يجعل DeFi القائم عليها أكثر استقرارًا، وباستثناء حالات الانفصال المتطرفة، يمكن نظريًا أن تجعل منحنى الرافعة المالية وتقليل الرافعة المالية أكثر اعتدالًا.
مقاعد معبد آلهة التشفير محدودة، ولا يمكن للمنتخبين الجدد إلا بذل قصارى جهدهم للتقدم، والتواصل مع الآلهة الحالية، وإنشاء أقوى شبكة بروتوكولات، لكسب مكان لهم.