Ethena protokol derinlik analizi: Getiri zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena protokolü, Ethereum blok zinciri üzerinde kurulu bir stabilcoin sistemidir ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla USDe adında bir "synth dolar" sunar. Temel mekanizması, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır; protokol, stETH bakiyesini teminat olarak merkezi borsa üzerinde harici bir uzlaşma planı aracılığıyla eşleştirerek, ilgili miktarda ETH sürekli sözleşmesini açığa satmakta ve böylece Delta nötr hale gelerek USDe değerinin stabil kalmasını sağlamaktadır.
Kullanıcılar, USDe'yi teminata yatırarak sUSDe elde edebilir ve bu sayede finansman oranlarından elde edilen kazançları kazanabilirler. Bu kazanç, %30'un üzerine çıkmıştı ve Ethena'nın fon çekme yönteminin başlıca aracıdır. 9 Mayıs 2024 itibarıyla sUSDe kazanç oranı %15,3'tür, USDe toplam arzı 2,29 milyar dolara ulaşmış olup, stabilcoin piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturarak beşinci sırada yer almaktadır.
Ethena'nın gelir kaynakları arasında spot stake kazançları ve kısa pozisyon finansman oranı kazançları bulunmaktadır. Boğa piyasasında, uzun pozisyon yapmak için güçlü bir hisse senedi duygusu, finansman oranının uzun süre yüksek kalmasına yol açarak Ethena'nın kayda değer risksiz kazançlar elde etmesini sağladı. Ancak, son zamanlarda piyasa sakinleşti ve Ethena'nın büyük miktarda kısa pozisyonlarının etkisiyle finansman oranı kazançları azaldı.
Büyümeyi artırmak için Ethena, Nisan 2024'te BTC'yi teminat olarak tanıttı. Bu, kısa vadeli genişleme kapasitesini artırsa da, staking getirilerini de seyreltmiştir. Şu anda BTC teminatı, toplam teminatın %41'ini oluşturmaktadır. Bu adım, ayı piyasasında devalüasyon riskini azaltmış olsa da yeni zorluklar da getirmiştir.
Sigorta fonu, Ethena protokolünün önemli bir parçasıdır ve toplam getirinin negatif olduğu durumlarda para birimi fiyatını istikrarlı tutmak için kullanılır. Ancak, şu anda sigorta fonunun boyutu, USDe'nin arzının yalnızca %1,66'sını oluşturmaktadır ve bu, resmi modelin beklentilerinin çok altındadır; bu durum kullanıcı güvenini etkileyebilir ve potansiyel geri çekilme baskısını artırabilir.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır:
Fonlama oranındaki düşüş, getirinin azalmasına neden oldu.
Sigorta fonu büyüklüğü yetersiz
USDe'nin geniş bir uygulama senaryosunun olmaması
Piyasada açık pozisyon sözleşmeleri toplam miktarı USDe ihraç ölçeği ile sınırlıdır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için, Ethena'nın şunlara ihtiyacı olabilir:
Daha fazla kaliteli teminat türü ekleyin
USDe'nin uygulama senaryolarını hızlandırmak
Sigorta fonu ölçeğini ve yönetim verimliliğini artırmak
Risk yönetimi stratejilerini optimize etme
Ethena'nın negatif finansman oranlarıyla başa çıkma konusunda belirli bir avantajı olsa da, sigorta fonunun yeterliliği hala kritik öneme sahiptir. Piyasa koşullarındaki değişiklikler ve sektördeki yeniliklerle birlikte, Ethena'nın stratejilerini sürekli olarak optimize etmesi ve risk yönetim yeteneklerini artırması gerekmektedir, böylece stabilcoin pazarındaki rekabet gücünü koruyabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
5
Repost
Share
Comment
0/400
AirdropHunterZhang
· 12h ago
Yıllık %30'un altında kaldı, hala bir der ile oynuyor.
View OriginalReply0
CryptoTherapist
· 08-11 13:14
bu getiri peşinde koşmanın duygusal katmanlarını açalım... klasik piyasa kaygısı, dürüst olmak gerekirse, getiri umudu olarak ortaya çıkıyor.
Ethena protokolü Derinlik analizi: Yüksek getiri efsanesi sona erdi, çoklu zorluklar ve optimizasyon ihtiyaçlarıyla karşı karşıya.
Ethena protokol derinlik analizi: Getiri zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena protokolü, Ethereum blok zinciri üzerinde kurulu bir stabilcoin sistemidir ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla USDe adında bir "synth dolar" sunar. Temel mekanizması, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmalarıdır; protokol, stETH bakiyesini teminat olarak merkezi borsa üzerinde harici bir uzlaşma planı aracılığıyla eşleştirerek, ilgili miktarda ETH sürekli sözleşmesini açığa satmakta ve böylece Delta nötr hale gelerek USDe değerinin stabil kalmasını sağlamaktadır.
Kullanıcılar, USDe'yi teminata yatırarak sUSDe elde edebilir ve bu sayede finansman oranlarından elde edilen kazançları kazanabilirler. Bu kazanç, %30'un üzerine çıkmıştı ve Ethena'nın fon çekme yönteminin başlıca aracıdır. 9 Mayıs 2024 itibarıyla sUSDe kazanç oranı %15,3'tür, USDe toplam arzı 2,29 milyar dolara ulaşmış olup, stabilcoin piyasa değerinin yaklaşık %1,43'ünü oluşturarak beşinci sırada yer almaktadır.
Ethena'nın gelir kaynakları arasında spot stake kazançları ve kısa pozisyon finansman oranı kazançları bulunmaktadır. Boğa piyasasında, uzun pozisyon yapmak için güçlü bir hisse senedi duygusu, finansman oranının uzun süre yüksek kalmasına yol açarak Ethena'nın kayda değer risksiz kazançlar elde etmesini sağladı. Ancak, son zamanlarda piyasa sakinleşti ve Ethena'nın büyük miktarda kısa pozisyonlarının etkisiyle finansman oranı kazançları azaldı.
Büyümeyi artırmak için Ethena, Nisan 2024'te BTC'yi teminat olarak tanıttı. Bu, kısa vadeli genişleme kapasitesini artırsa da, staking getirilerini de seyreltmiştir. Şu anda BTC teminatı, toplam teminatın %41'ini oluşturmaktadır. Bu adım, ayı piyasasında devalüasyon riskini azaltmış olsa da yeni zorluklar da getirmiştir.
Sigorta fonu, Ethena protokolünün önemli bir parçasıdır ve toplam getirinin negatif olduğu durumlarda para birimi fiyatını istikrarlı tutmak için kullanılır. Ancak, şu anda sigorta fonunun boyutu, USDe'nin arzının yalnızca %1,66'sını oluşturmaktadır ve bu, resmi modelin beklentilerinin çok altındadır; bu durum kullanıcı güvenini etkileyebilir ve potansiyel geri çekilme baskısını artırabilir.
Ethena'nın karşılaştığı başlıca zorluklar şunlardır:
Bu zorluklarla başa çıkmak için, Ethena'nın şunlara ihtiyacı olabilir:
Ethena'nın negatif finansman oranlarıyla başa çıkma konusunda belirli bir avantajı olsa da, sigorta fonunun yeterliliği hala kritik öneme sahiptir. Piyasa koşullarındaki değişiklikler ve sektördeki yeniliklerle birlikte, Ethena'nın stratejilerini sürekli olarak optimize etmesi ve risk yönetim yeteneklerini artırması gerekmektedir, böylece stabilcoin pazarındaki rekabet gücünü koruyabilir.