加密市场周度回顾：波动中的新机遇（5.27-6.2）

宏观环境与市场概况

本周加密市场呈现震荡态势，与美股表现形成对比。美国科技股在英伟达等龙头企业带动下再创新高，而加密货币市场则相对疲软。货币政策方面，欧美央行降息之路仍面临挑战，市场降息预期有所降温，导致美债收益率上扬。

加密货币市场表现

比特币本周呈现震荡下跌趋势。市场关注焦点集中在Meme币板块，资金从以太坊生态逐渐向Solana、TON、比特币以及Base等其他公链的全流通Meme币扩散。

值得关注的项目包括：

1. NOT：TON生态的游戏类Meme币，全流通特性引人注目。未来可能作为电报钱包的燃料费使用，并在TON生态其他小游戏中充当支付媒介。

2. DOG：比特币符文生态的领先项目，市值已接近原铭文龙头ORDI。

3. MAGA：美国大选概念Polifi的代表性项目。该项目计划以特定政治人物名义进行慈善捐款，开创了Meme币的新玩法。

比特币市场分析

链上数据

长期投资者近半年来首次重新开始积累比特币，显示长期持有者抛压减轻。美国现货ETF在连续4周净流出后再次转为正值。

稳定币市值小幅下降1%，整体资金流入趋势有所放缓。机构资金连续3周呈现净流入状态，今年累计流入150亿美元。值得注意的是，以太坊资金流入量达到3月以来最高，可能反映了市场对美国即将批准现货ETF的预期。

MVRV-ZScore指标当前为2.4，处于中间阶段，显示市场总体处于轻微亏损状态。

期货市场

期货资金费率本周略有下降。比特币期货持仓量保持稳定。期货多空比为1.6，显示市场情绪偏向乐观。

现货市场

比特币目前处于宽幅震荡期，市场普遍预期9月后美联储降息可能释放更多流动性。比特币市场主导地位有所下降，山寨币季节似乎已经来临。由于部分项目估值过高且面临大量解锁压力，全流通的Meme币成为市场主要投资方向。

公链生态系统概况

本周总锁仓量（TVL）为1068亿美元，较上周微增0.5%。主流公链TVL多数呈现下降趋势，其中以太坊链下跌5%，TRON链下跌7%，Arbitrum链下跌2%。然而，过去一个月以太坊、Solana、BLAST和MERLIN等链均实现了超过30%的增长，显示市场整体情绪依然积极。值得一提的是，Linea链本周表现突出，TVL大幅上涨29%，总量接近6亿美元。

NFT市场动态

NFT市场本周继续承压，大多数蓝筹项目地板价出现下跌。BAYC下跌6%，MAYC下跌5%，Pudgy Penguins下跌4%，Milady下跌12%。少数项目如Azuki和CryptoPunks逆势小幅上涨。尽管交易量有所增加，但首次购买和复购买家数量并未明显回升，反映市场情绪仍处于低迷状态。

总体而言，本周加密市场呈现出复杂的格局。虽然主流加密货币和NFT市场面临压力，但新兴领域如Meme币和部分Layer 2解决方案仍展现出活力。投资者需密切关注市场变化，权衡风险与机遇。