Dalam beberapa waktu terakhir, terjadi serangkaian peristiwa penting di bidang stablecoin: AS telah melalui kerangka legislatif pertama yang secara komprehensif mengatur stablecoin, Dewan Legislatif Hong Kong telah meluluskan undang-undang pengaturan stablecoin, dan otoritas pengatur di daratan China juga mulai memperhatikan perkembangan stablecoin, penerbit stablecoin Circle menunjukkan kinerja yang baik saat terdaftar di NYSE, dan lain-lain. Semua ini menandakan bahwa industri stablecoin sedang memasuki tahap perkembangan baru.
Sebagai eksplorasi aktif perusahaan Tiongkok di bidang mata uang digital, penerbitan stablecoin oleh JD di Hong Kong memiliki arti penting. Laporan ini akan menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi proyek stablecoin JD, mengevaluasi dampaknya terhadap JD itu sendiri, Hong Kong, dan Tiongkok daratan, serta membahas model keuntungan stablecoin, lingkungan kebijakan, dan tren perkembangan global.
1. Tinjauan Kemajuan Saat Ini
Perusahaan JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited yang merupakan anak perusahaan dari JD Group sedang aktif mempromosikan uji coba penerbitan stablecoin dalam Dolar Hong Kong. Pada bulan Juli 2024, JD berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama yang ditetapkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD memasuki tahap pengujian sandbox, saat ini sedang melakukan pengujian aplikasi PC dan mobile untuk pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada skenario pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan konsumsi ritel sehari-hari.
JD berkomunikasi secara erat dengan otoritas regulasi Hong Kong dan juga menjajaki kerja sama dengan otoritas regulasi di belahan dunia lainnya. Menurut pengantar perusahaan, stablecoin JD sudah berada di tahap akhir pengujian sandbox dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah Hong Kong resmi menerbitkan lisensi. Garis waktu keseluruhan adalah sebagai berikut: akhir 2023 Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin → Juli 2024 JD memasuki pilot sandbox → Mei 2025 Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Regulasi Stablecoin" → Pertengahan 2025 stablecoin JD menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
2. Makna Strategis
Bagi JD.com, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting:
Sebagai infrastruktur pembayaran lintas batas, menyelesaikan masalah penyelesaian bisnis global JD.
Menyediakan solusi pembayaran yang efisien dan berbiaya rendah untuk perusahaan dan individu di seluruh dunia
Membawa sumber daya dan manfaat untuk sektor teknologi keuangan JD.com, seperti mendapatkan keuntungan dari dana yang terakumulasi dari pengguna.
Memperkuat posisi JD.com sebagai perusahaan layanan berbasis teknologi, memperluas peta teknologi finansial
Untuk Hong Kong, proyek stablecoin menyoroti nilai unik Hong Kong dalam percobaan keuangan digital:
Memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional, meningkatkan inovasi pasar keuangan
Menarik perusahaan-perusahaan terkenal untuk berpartisipasi, meningkatkan perhatian pasar modal
Menguasai kekuasaan berbicara tertentu dalam pembentukan aturan internasional
Bagi daratan Tiongkok, proyek percontohan stablecoin di Hong Kong memiliki makna yang menginspirasi:
Menyediakan sampel untuk mengamati efisiensi nyata stablecoin dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumsi di daratan.
Mendorong daratan untuk memikirkan bagaimana menyerap keuntungan stablecoin dengan aman dan terkendali
Mungkin mempengaruhi arah perkembangan masa depan Renminbi digital, seperti meningkatkan utilisasi lintas batas, dll.
3. Implementasi Teknologi
3.1 Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
Token stabil JD menggunakan arsitektur teknologi blockchain, yang menerbitkan token digital berbasis public chain. Setiap kali 1 token stabil JD diterbitkan, ada cadangan aset setara 1 dolar Hong Kong di belakangnya sebagai dukungan. Memilih public chain sebagai dasar, menguntungkan untuk memanfaatkan karakteristik blockchain untuk mencapai transparansi nilai dalam peredaran dan penyelesaian cepat, serta meningkatkan kompatibilitas dengan berbagai dompet dan platform perdagangan.
3.2 Mekanisme Penyandaran dan Penjagaan Cadangan
Stablecoin JD mengambil mekanisme pengikatan dengan cadangan 100% yang mencukupi, di mana setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan. Aset cadangan terutama terdiri dari uang tunai dan simpanan bank, serta obligasi negara jangka pendek dan aset berisiko rendah lainnya, yang disimpan di akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana milik penerbit.
3.3 Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus implementasi teknologi koin stabil di JD.com adalah aplikasi pembayaran lintas batas. Dengan memanfaatkan karakteristik pengiriman peer-to-peer dari blockchain, memungkinkan hampir real-time sampai, mengurangi biaya transfer lintas batas dan biaya nilai tukar. Mekanisme kontrak pintar memungkinkan perusahaan untuk mengintegrasikan koin stabil ke dalam kontrak, mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi finansial, seperti penyelesaian otomatis dalam keuangan rantai pasokan.
4. Model Keuntungan Stablecoin Digital
4.1 Pajak koin dan pendapatan selisih bunga
Sumber keuntungan utama dari penerbitan stablecoin adalah pajak pencetakan atau pendapatan selisih bunga. Penerbit dapat menginvestasikan cadangan dalam aset berbunga berisiko rendah, sehingga menghasilkan selisih bunga. Jika skala penerbitan stablecoin Jingdong mencapai puluhan miliar, pendapatan bunga tahunan dapat mencapai puluhan juta hingga lebih dari seratus juta dolar Hong Kong.
4.2 Layanan Nilai Tambah dan Efek Ekosistem
Selain pendapatan bunga, stablecoin dapat membawa berbagai model profit dan keuntungan strategis:
Biaya transaksi dan penukaran
Pendapatan nilai tambah dari layanan penyelesaian dan pembayaran lintas batas
Peluang layanan keuangan rantai pasokan
Meningkatkan keterikatan pengguna dan tingkat retensi
Memfasilitasi pengendapan data, memberikan umpan balik untuk pengendalian risiko dan pemasaran
Dalam jangka panjang, stabilcoin mungkin memiliki makna strategis yang lebih penting bagi peta pembayaran JD dan ekosistem keuangan, yang akan semakin memperkuat posisi infrastruktur JD di bidang e-commerce lintas batas dan keuangan digital.
5. Lingkungan Kebijakan di Hong Kong
5.1 Peraturan stablecoin dan sistem pemberian lisensi
Hong Kong akan mengesahkan "Peraturan Stablecoin" pada Mei 2025, yang menetapkan sistem perizinan untuk penerbit stablecoin. Ketentuan utama termasuk:
Koin stabil yang diterbitkan atau mengklaim terikat pada dolar Hong Kong harus mengajukan lisensi
Penerbit harus membangun mekanisme cadangan dan mekanisme pengikatan yang kuat
Menjelaskan hak pemegang untuk menebus pada nilai nominal
Memenuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang/anti pendanaan terorisme
Secara berkala mengungkapkan status cadangan dan diaudit oleh pihak ketiga
5.2 Kebijakan sandbox dan perkembangan terkini
Hong Kong memandu pengembangan stablecoin melalui sandbox regulasi. Pada Juli 2024, daftar pilot pertama diumumkan, termasuk tiga kelompok entitas, termasuk JD.com. Sandbox memungkinkan lembaga terpilih untuk menguji rencana sesuai dengan persyaratan regulasi yang diusulkan, dan berkomunikasi dua arah dengan otoritas pengatur. Hong Kong secara bertahap bertransisi dari fase percobaan sandbox ke fase regulasi berlisensi, dan diperkirakan akan mengeluarkan lisensi penerbitan stablecoin pertama dalam tahun ini.
5.3 Detail kolaborasi lembaga pengawas dan sistem lisensi
Otoritas Moneter Hong Kong memimpin regulasi stablecoin, berkoordinasi dengan Komisi Sekuritas dan Berjangka untuk pembagian tugas. Di bawah kerangka peraturan baru, hanya bank berlisensi, lembaga penyedia alat pembayaran bernilai simpan berlisensi, atau perusahaan yang disetujui secara khusus yang dapat menawarkan layanan stablecoin kepada publik. Permohonan lisensi harus memenuhi syarat modal, peninjauan rencana bisnis, dan lain-lain.
6. Analisis Perbandingan Internasional
6.1 Perlombaan dan Tren Regulasi Global
Ekonomi utama dunia sedang mempercepat pembangunan kerangka regulasi stablecoin. Konsensus secara bertahap terbentuk: memandang stablecoin sebagai alat pembayaran dan bukan hanya sebagai aset spekulatif, dengan merumuskan logika regulasi berdasarkan pemikiran infrastruktur keuangan.
6.2 Amerika: Eksplorasi regulasi dan praktik pasar berjalan bersamaan
Senat Amerika Serikat telah mengesahkan undang-undang GENIUS, yang menetapkan kerangka regulasi stablecoin yang seragam di seluruh negeri. Di sisi pasar, USDT dan USDC mendominasi pasar stablecoin global. Raksasa pembayaran seperti PayPal juga mulai menerbitkan stablecoin mereka sendiri.
6.3 Eropa: Regulasi MiCA Memimpin Pengawasan Menyeluruh
Undang-Undang Pengawasan Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) menetapkan persyaratan pengaturan yang rinci dan ketat untuk stablecoin, termasuk izin penerbitan, persyaratan cadangan, dan hak penebusan. MiCA dianggap sebagai tolok ukur pengaturan stablecoin global.
6.4 Singapura: Menetapkan Standar Stabilcoin Mata Uang Tunggal yang Jelas
Singapura merilis kerangka regulasi stabilcoin baru, yang berlaku untuk stabilcoin mata uang tunggal yang dipatok pada Dolar Singapura atau mata uang G10. Persyaratan mencakup cadangan 100%, persyaratan modal, penebusan tepat waktu, dan lainnya. Singapura menyambut inovasi stabilcoin yang diatur, sambil terus memantau kemajuan internasional.
7. Dinamika Raksasa Industri
PayPal meluncurkan PYUSD stablecoin, menjadi stablecoin dolar pertama yang diterbitkan oleh perusahaan pembayaran besar. Stripe mengintegrasikan pembayaran stablecoin seperti USDC, mempercepat layanan global. Adyen dari hanya mengamati kini mulai bersiap, lembaga pengolahan tradisional mulai menyambut perubahan. Tren ini menunjukkan bahwa stablecoin sedang beralih dari alat industri kripto menjadi bagian dari inovasi pembayaran mainstream.
8. Kata Penutup
Perkembangan stablecoin digital tidak lagi menjadi isu "apakah itu layak" tetapi "kapan akan berkembang pesat secara menyeluruh". Dengan semakin jelasnya regulasi di berbagai negara, era baru untuk stablecoin sudah tidak dapat dihindari. Mari kita saksikan: apakah JD akan memanfaatkan stablecoin Hong Kong untuk mencapai puncak perkembangan baru? Atau akan muncul pendatang baru yang lepas landas dari Hong Kong, menciptakan legenda baru untuk stablecoin digital?
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stablecoin HKD JD siap diluncurkan, babak baru keuangan digital Hong Kong dimulai.
Laporan Analisis Stablecoin Digital JD
Dalam beberapa waktu terakhir, terjadi serangkaian peristiwa penting di bidang stablecoin: AS telah melalui kerangka legislatif pertama yang secara komprehensif mengatur stablecoin, Dewan Legislatif Hong Kong telah meluluskan undang-undang pengaturan stablecoin, dan otoritas pengatur di daratan China juga mulai memperhatikan perkembangan stablecoin, penerbit stablecoin Circle menunjukkan kinerja yang baik saat terdaftar di NYSE, dan lain-lain. Semua ini menandakan bahwa industri stablecoin sedang memasuki tahap perkembangan baru.
Sebagai eksplorasi aktif perusahaan Tiongkok di bidang mata uang digital, penerbitan stablecoin oleh JD di Hong Kong memiliki arti penting. Laporan ini akan menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi proyek stablecoin JD, mengevaluasi dampaknya terhadap JD itu sendiri, Hong Kong, dan Tiongkok daratan, serta membahas model keuntungan stablecoin, lingkungan kebijakan, dan tren perkembangan global.
1. Tinjauan Kemajuan Saat Ini
Perusahaan JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited yang merupakan anak perusahaan dari JD Group sedang aktif mempromosikan uji coba penerbitan stablecoin dalam Dolar Hong Kong. Pada bulan Juli 2024, JD berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama yang ditetapkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD memasuki tahap pengujian sandbox, saat ini sedang melakukan pengujian aplikasi PC dan mobile untuk pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada skenario pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan konsumsi ritel sehari-hari.
JD berkomunikasi secara erat dengan otoritas regulasi Hong Kong dan juga menjajaki kerja sama dengan otoritas regulasi di belahan dunia lainnya. Menurut pengantar perusahaan, stablecoin JD sudah berada di tahap akhir pengujian sandbox dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah Hong Kong resmi menerbitkan lisensi. Garis waktu keseluruhan adalah sebagai berikut: akhir 2023 Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin → Juli 2024 JD memasuki pilot sandbox → Mei 2025 Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Regulasi Stablecoin" → Pertengahan 2025 stablecoin JD menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
2. Makna Strategis
Bagi JD.com, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting:
Untuk Hong Kong, proyek stablecoin menyoroti nilai unik Hong Kong dalam percobaan keuangan digital:
Bagi daratan Tiongkok, proyek percontohan stablecoin di Hong Kong memiliki makna yang menginspirasi:
3. Implementasi Teknologi
3.1 Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
Token stabil JD menggunakan arsitektur teknologi blockchain, yang menerbitkan token digital berbasis public chain. Setiap kali 1 token stabil JD diterbitkan, ada cadangan aset setara 1 dolar Hong Kong di belakangnya sebagai dukungan. Memilih public chain sebagai dasar, menguntungkan untuk memanfaatkan karakteristik blockchain untuk mencapai transparansi nilai dalam peredaran dan penyelesaian cepat, serta meningkatkan kompatibilitas dengan berbagai dompet dan platform perdagangan.
3.2 Mekanisme Penyandaran dan Penjagaan Cadangan
Stablecoin JD mengambil mekanisme pengikatan dengan cadangan 100% yang mencukupi, di mana setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan. Aset cadangan terutama terdiri dari uang tunai dan simpanan bank, serta obligasi negara jangka pendek dan aset berisiko rendah lainnya, yang disimpan di akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana milik penerbit.
3.3 Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus implementasi teknologi koin stabil di JD.com adalah aplikasi pembayaran lintas batas. Dengan memanfaatkan karakteristik pengiriman peer-to-peer dari blockchain, memungkinkan hampir real-time sampai, mengurangi biaya transfer lintas batas dan biaya nilai tukar. Mekanisme kontrak pintar memungkinkan perusahaan untuk mengintegrasikan koin stabil ke dalam kontrak, mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi finansial, seperti penyelesaian otomatis dalam keuangan rantai pasokan.
4. Model Keuntungan Stablecoin Digital
4.1 Pajak koin dan pendapatan selisih bunga
Sumber keuntungan utama dari penerbitan stablecoin adalah pajak pencetakan atau pendapatan selisih bunga. Penerbit dapat menginvestasikan cadangan dalam aset berbunga berisiko rendah, sehingga menghasilkan selisih bunga. Jika skala penerbitan stablecoin Jingdong mencapai puluhan miliar, pendapatan bunga tahunan dapat mencapai puluhan juta hingga lebih dari seratus juta dolar Hong Kong.
4.2 Layanan Nilai Tambah dan Efek Ekosistem
Selain pendapatan bunga, stablecoin dapat membawa berbagai model profit dan keuntungan strategis:
Dalam jangka panjang, stabilcoin mungkin memiliki makna strategis yang lebih penting bagi peta pembayaran JD dan ekosistem keuangan, yang akan semakin memperkuat posisi infrastruktur JD di bidang e-commerce lintas batas dan keuangan digital.
5. Lingkungan Kebijakan di Hong Kong
5.1 Peraturan stablecoin dan sistem pemberian lisensi
Hong Kong akan mengesahkan "Peraturan Stablecoin" pada Mei 2025, yang menetapkan sistem perizinan untuk penerbit stablecoin. Ketentuan utama termasuk:
5.2 Kebijakan sandbox dan perkembangan terkini
Hong Kong memandu pengembangan stablecoin melalui sandbox regulasi. Pada Juli 2024, daftar pilot pertama diumumkan, termasuk tiga kelompok entitas, termasuk JD.com. Sandbox memungkinkan lembaga terpilih untuk menguji rencana sesuai dengan persyaratan regulasi yang diusulkan, dan berkomunikasi dua arah dengan otoritas pengatur. Hong Kong secara bertahap bertransisi dari fase percobaan sandbox ke fase regulasi berlisensi, dan diperkirakan akan mengeluarkan lisensi penerbitan stablecoin pertama dalam tahun ini.
5.3 Detail kolaborasi lembaga pengawas dan sistem lisensi
Otoritas Moneter Hong Kong memimpin regulasi stablecoin, berkoordinasi dengan Komisi Sekuritas dan Berjangka untuk pembagian tugas. Di bawah kerangka peraturan baru, hanya bank berlisensi, lembaga penyedia alat pembayaran bernilai simpan berlisensi, atau perusahaan yang disetujui secara khusus yang dapat menawarkan layanan stablecoin kepada publik. Permohonan lisensi harus memenuhi syarat modal, peninjauan rencana bisnis, dan lain-lain.
6. Analisis Perbandingan Internasional
6.1 Perlombaan dan Tren Regulasi Global
Ekonomi utama dunia sedang mempercepat pembangunan kerangka regulasi stablecoin. Konsensus secara bertahap terbentuk: memandang stablecoin sebagai alat pembayaran dan bukan hanya sebagai aset spekulatif, dengan merumuskan logika regulasi berdasarkan pemikiran infrastruktur keuangan.
6.2 Amerika: Eksplorasi regulasi dan praktik pasar berjalan bersamaan
Senat Amerika Serikat telah mengesahkan undang-undang GENIUS, yang menetapkan kerangka regulasi stablecoin yang seragam di seluruh negeri. Di sisi pasar, USDT dan USDC mendominasi pasar stablecoin global. Raksasa pembayaran seperti PayPal juga mulai menerbitkan stablecoin mereka sendiri.
6.3 Eropa: Regulasi MiCA Memimpin Pengawasan Menyeluruh
Undang-Undang Pengawasan Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) menetapkan persyaratan pengaturan yang rinci dan ketat untuk stablecoin, termasuk izin penerbitan, persyaratan cadangan, dan hak penebusan. MiCA dianggap sebagai tolok ukur pengaturan stablecoin global.
6.4 Singapura: Menetapkan Standar Stabilcoin Mata Uang Tunggal yang Jelas
Singapura merilis kerangka regulasi stabilcoin baru, yang berlaku untuk stabilcoin mata uang tunggal yang dipatok pada Dolar Singapura atau mata uang G10. Persyaratan mencakup cadangan 100%, persyaratan modal, penebusan tepat waktu, dan lainnya. Singapura menyambut inovasi stabilcoin yang diatur, sambil terus memantau kemajuan internasional.
7. Dinamika Raksasa Industri
PayPal meluncurkan PYUSD stablecoin, menjadi stablecoin dolar pertama yang diterbitkan oleh perusahaan pembayaran besar. Stripe mengintegrasikan pembayaran stablecoin seperti USDC, mempercepat layanan global. Adyen dari hanya mengamati kini mulai bersiap, lembaga pengolahan tradisional mulai menyambut perubahan. Tren ini menunjukkan bahwa stablecoin sedang beralih dari alat industri kripto menjadi bagian dari inovasi pembayaran mainstream.
8. Kata Penutup
Perkembangan stablecoin digital tidak lagi menjadi isu "apakah itu layak" tetapi "kapan akan berkembang pesat secara menyeluruh". Dengan semakin jelasnya regulasi di berbagai negara, era baru untuk stablecoin sudah tidak dapat dihindari. Mari kita saksikan: apakah JD akan memanfaatkan stablecoin Hong Kong untuk mencapai puncak perkembangan baru? Atau akan muncul pendatang baru yang lepas landas dari Hong Kong, menciptakan legenda baru untuk stablecoin digital?