稳定币新秩序：美元霸权的重构

从亚非拉的地下经济到阿拉伯海的印度侨民，一道横贯第三世界大陆的隐形屏障已经落下。这道屏障背后，是所有传统金融机构的堡垒——包括各大银行、金融科技公司、华尔街、国有银行等。这些金融巨头和资金流动全都处于传统金融的势力范围内，但如今已经不可避免地受到稳定币，特别是USDT的影响和控制。

Tether的多元化战略

近期发布的2025年稳定币报告显示，无论是支付稳定币、跨境结算还是C2C汇款，都建立在USDT的基础上，只有少数其他稳定币能与之抗衡。然而，USDT的"王国"并非固若金汤。一方面，其他竞争对手如USDC正在蚕食市场份额；另一方面，新兴的稳定币项目如Ethena正通过创新机制吸引交易所合作。

Tether并未将全部精力集中在稳定币业务上。该公司还涉足比特币挖矿、密码管理、非洲太阳能节点等多个领域，并通过某支付网络进军机构结算市场。特别值得一提的是，Tether对比特币生态的投入始终如一，从最早期的比特币网络发行到最近部署在比特币侧链网络，再到支持将BTC视为核心资产的支付网络，都体现了这一点。

正统之争：新兴势力的崛起

稳定币领域的竞争日益激烈。除了USDT，USDC正在通过合规化和技术创新提升自身地位。另一个值得关注的新兴力量是USDG，其背后有一系列强大的生态联盟，包括知名交易所、BTC生态巨头等。

目前，稳定币市场主要形成了四个阵营：

1. USDT联盟
2. USDC联盟
3. USDG联盟
4. USDe联盟

这些联盟涵盖了支付、结算、计价等多个方面。它们维持运营的手段之一是通过机制设计吸引更多资金，以获得规模优势和更多收益分配。

结语

稳定币大战已经进入第二个十年。与早期相比，市场格局更加多元化，不再是一家独大的局面。希望这种竞争能为市场带来更多创新和选择，而不是重蹈覆辙，让某一方垄断定价权。毕竟，在金融世界中，失去的市场份额往往难以重新夺回。