稳定币市场迎来新一轮发展热潮

稳定币市场近期再度成为焦点。有消息称某科技巨头正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照。该公司回应称,正在加速全球财资管理方面的投资和合作,将人工智能、区块链和稳定币创新应用于大规模场景。

该公司表示欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》,将在8月1日法案生效后尽快提交申请,希望为香港国际金融中心建设贡献力量。据报道,该公司高管透露已启动香港稳定币牌照申请,已与监管机构进行多轮沟通。

6月12日,港股相关概念股集体上涨,其中某金融股单日涨幅超过50%。

稳定币是什么?港元稳定币发展空间如何?金融机构和科技公司为何争相布局?行业还面临哪些挑战?

资产储备支持

稳定币通过与特定资产挂钩来维持价格稳定,更易获得市场信任。根据香港《稳定币条例》,稳定币需参照单一资产或一篮子资产以维持稳定价值。

条例还定义了"指明稳定币"概念,指参照官方货币、金管局指明的计算单位或经济价值储存形式来维持稳定价值的稳定币。

为确保稳定币真正稳定,多国对其储备资产设置了严格要求。香港规定储备资产市值须不低于流通中稳定币面值,且须为高素质、高流动性、低风险资产。美国要求1:1储备支持,资产包括美元现金和短期国债等。

欧盟、新加坡、英国等也出台了类似规定。有分析认为,设置1:1挂钩可保障用户持有的稳定币有真实资产支持,避免"空转金融"或挤兑风险。

有观点认为,美国将稳定币与国债挂钩意在构建"数字化布雷顿森林体系"。对美国而言,由于目前稳定币90%与美元挂钩,其监管规定有自身利益考量。要求储备为美元现金、美债等,意味着稳定币发行商将成为美债大买家。

寻找应用场景

目前稳定币总规模约2300亿美元,市场份额最大的两种分别是USDT和USDC。为分得一杯羹,香港加快推进相关进程,推出稳定币发行人"沙盒"、通过《稳定币条例草案》等。

对香港而言,发展稳定币有助提升国际金融中心地位。但由于市占率劣势明显,港元稳定币发展前景仍待观察。关键在于能否找到应用场景,扩大非美元稳定币的实际作用和市场份额。

目前稳定币主要用于加密货币投资交易,香港这方面交易量还较小。但可拓展到跨境支付等场景,利用香港金融中心和服务贸易支点地位。稳定币在跨境支付方面有时效性和成本优势。

不过,打通链上链下跨境交易是长期工程,涉及各方监管和金融基础设施建设。对在香港发行的稳定币而言,选择跨境场景也很必要。

各方积极布局

随着稳定币市场前景看好,相关机构动作加快。今年2月,某银行、电信公司等已达成协议,计划成立合资公司申请发行港元挂钩稳定币牌照。

稳定币本身已形成新的金融增量空间。6月5日,某数字货币公司在纽交所上市,成为"稳定币第一股",总市值超200亿美元。有观点认为,除美国公司外,中国、欧洲、南美等地公司也将纷纷入局,前景可观。

科技巨头反应迅速,如前文提到的公司已在稳定币牌照方面有所行动。该公司此前参与过香港金管局监管沙盒,推动实体资产通证化项目。申请稳定币牌照旨在强化区块链技术布局,服务跨境支付与资金管理业务。

从全球竞争看,该公司将自身定位为对标国际支付巨头,这些公司均已涉足稳定币发行。作为首批公开宣布申请香港稳定币牌照的企业之一,该公司凭借资金管理能力和金融科技背景具备先发优势。

参与稳定币发行还有资产布局考量。机构可以低成本获得持有者支付的法定货币,购买低风险投资品产生收益。稳定币发行量越高,投资收益可能越可观。

行业痛点仍多

目前稳定币法律监管规则较少,市面流行的稳定币存在合规和金融风险。虽然100%挂钩储备资产提升了安全性,但不能完全消除风险。

高安全性储备资产(如短期国债、现金)可迅速变现,降低流动性风险。但若储备是波动性或低流动性资产,风险会显著上升。因此多国规定储备须为高流动性资产。

监管规定储备由独立托管人持有,与发行人自有资金隔离,并接受第三方审计,可增强透明度与公众信心。但若挂钩储备资产出现问题,稳定币也会受影响。

在应用层面,跨境支付领域稳定币优势明显,但面临合规挑战。需确保稳定币与储备严格挂钩,防止超发或欺诈。反洗钱也是一大挑战,稳定币可能被用于非法途径。

此外,高昂合规成本是参与者必须克服的问题。对某些国家而言,稳定币易获得性可能导致本国货币被抛售,对金融主权和安全形成挑战。