Perp DEX pazarında yükseliş zorluğuna girdi, görünen refahın arkasında gizli bir kriz var

Bir tanınmış perpetual sözleşme merkeziyetsiz borsa, yakın zamanda ana ağda yeni bir versiyonunu piyasaya sürdü, ancak piyasa tepkisi oldukça soğuk. Bu, yalnızca projenin kendine ait sorunlarını yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda tüm Perp DEX alanının şu anda karşılaştığı gelişim darboğazının bir yansıması. Bu makalede, Perp DEX endüstrisinin mevcut durumu, yükseliş zorlukları ve arkasındaki nedenler derinlemesine analiz edilecek ve olası çözümler ile gelecekteki gelişim yönleri tartışılacaktır.

Genel veriler açısından, Perp DEX alanındaki işlem hacmi hala üç ay önceki refah döneminin yaklaşık altmışında kalıyor. Ancak, daha dikkat çekici olan, ücret gelirleri ve kullanıcı sayısındaki belirgin düşüştür. Günlük aktif kullanıcı sayısı, zirve döneminin yalnızca üçte biri kadar kalmış durumda ve tüm platformların toplamı, daha önceki tek bir önde gelen platformun seviyesine eşit. Dikkate değer bir nokta, mevcut işlem hacmi verilerinin ciddi şekilde token teşviklerine bağlı olması ve bu durumun, erken dönemde gerçek kullanıcı davranışına dayanan doğal büyüme ile belirgin bir tezat oluşturmasıdır.

Örneğin, şu anda işlem hacminde lider olan bir ticaret platformu, mükemmel performansını büyük ölçüde büyük ölçekli ticaret teşviklerine borçludur. Bu, her hafta belirli bir kamu zincirinden elde edilen yüz binlerce dolarlık token ödüllerini ve platformun kendi tokenlerinin artırılmasını içerir. Sadece bu kalemle, haftalık teşvik miktarı neredeyse 600.000 dolara yaklaşmaktadır. Diğer bir öne çıkan platform da benzer bir strateji benimsemiş, kamu zinciri finansmanı aracılığıyla ticaret teşviki sağlamıştır.

Ancak, işlem teşvikleri yüzeysel işlem hacmi yükselişi getirmiş olsa da, aktif adres sayısına bakıldığında gerçek kullanıcı katılımı pek de umut verici değil. Bazı platformların işlem hacmi, önde gelen platformların 3 katı olmasına rağmen, aktif adres sayısı sadece 1/3 civarında. Teşvik için işlem yapan kullanıcılar çıkarıldığında, gerçek katılım daha da düşük olabilir.

Neden ticaret teşvikleri gerçek kullanıcıları çekmekte zorlanıyor? Ana sebep, profesyonel ekiplerin işlem hacmini çok yüksek bir seviyeye çıkarması ve bu durumun, ortalama teşvik seviyesinin düşük olmasına yol açmasıdır. Bireysel yatırımcılar için, bu platformlarda ticaret yapmak belirgin kazançlar sağlamadığından, birçok kullanıcının göç etmesini zorlaştırmaktadır.

Gerçek kullanıcıları teşviklerle çekmek mümkün olmadığında, sağlıklı bir doğal yükseliş sağlamak da zorlaşır. Bu durumda, token fiyatı projenin en önemli göstergesi haline gelir. Boğa piyasası döneminde herkes verileri umut verici bulur, ancak ayı piyasası geldiğinde, gerçek değer açığa çıkar.

Bu çıkmaz, "blok zinciri üzerindeki gerçek kullanıcı" tanımlama sorunundan kaynaklanıyor. Eğer bir adresi basitçe bir kullanıcıyla eşitlersek, birçok L1/L2 gibi, dolandırıcılar ve stüdyolarla dolup taşar. Farklı olan, Perp DEX gibi "gerçek kazançlar" üzerine kurulu bir alanda, pazarın sürekli kârlılık beklentisine sahip olmasıdır. Beklentilere ulaşılamazsa, token fiyatı hızla düşebilir.

Kullanıcıları göç etmeye etkili bir şekilde çekmek için ticaret teşvikleri zorlayıcı olduğuna göre, kullanıcı deneyimini artırmak ve giriş engellerini azaltmak kaçınılmaz bir seçenek haline geliyor. Sonuçta, merkeziyetsiz uygulamaları ustaca kullanabilen kullanıcılar, tüm kripto para kullanıcıları arasında yalnızca azınlıktadır. Eğer merkezi borsa kullanıcılarını çekebilirse, belki de bir kırılma noktası olabilir.

Son zamanlarda dikkat çeken robot ticareti alanı, bunun için çok iyi bir örnektir. Sosyal medya platformu ön yüzü ve barındırma modeli sayesinde, merkeziyetsiz borsa kullanıcı deneyimini büyük ölçüde artırarak, işlem engelini düşürmüş ve sıradan kullanıcıların düşük piyasa değerine sahip token ticaretine katılmasına yardımcı olmuştur. Tanınmış bir robot platformu, token ihraç etmemesine rağmen günde yaklaşık 3000 aktif kullanıcıyı koruyabilmektedir.

Ancak, robot yarışı şu anda kısa dönemlerde, erken fırsatlara önem veren küçük piyasa değeri token ticareti alanında yoğunlaşmış durumda, bu da merkezi borsa için bir zayıflıktır. Ana akım tokenlerin sözleşme ticareti açısından, merkeziyetsiz platformlar merkezi borsalara göre belirgin bir avantaj sunmamaktadır.

Robot ticareti dışında, merkeziyetsiz cüzdanın kendisinin işlevsel yükselişi de beklenmeye değer bir yön. Örneğin, hesap soyutlama (AA) cüzdan modeliyle işlem deneyimini artırmak. Ancak, bu tür bir iyileştirmenin etkisini görmek uzun zaman alabilir.

Özetle, Perp DEX sektörü şu anda kullanıcı büyüme darboğazıyla karşı karşıya ve işlem hacmi, teşviklere oldukça bağımlıdır. Ana zorluklar şunlardır: büyüme yöntemlerinin verimsizliği, basit bir şekilde para dağıtarak gerçek kullanıcı büyümesi elde etmenin zor olması; kullanıcı deneyimi ve giriş engelinin kısa vadede önemli ölçüde iyileştirilmesinin zor olması. Robot ticareti ve hesap soyutlama cüzdanları gibi altyapının iyileştirilmesi, belki de gelecekte bu sorunları hafifletebilir.

Bu zorluklar oldukça karmaşık, yalnızca bir platformun versiyon güncellemeleriyle kapsamlı bir şekilde çözülemez. Robot ticaret alanındaki gelişmelerden de görüldüğü gibi, altyapı düzeyindeki platformlar, son kullanıcı hizmetine odaklanmaktan daha fazla gerçek kazanç elde edemeyebilir. Temel mekanizmaların homojenleştiği durumlarda, kaliteli kullanıcı hizmeti ve işletme sunmak daha büyük getiriler sağlayabilir. Bu eğilim, sürekleyen sözleşmelerin gelişim sürecine benzer; bir borsa tarafından öncülük edilse de, nihai piyasa kazananı kullanıcı hizmetini iyi yapan platformlardır.