Ethena: o melhor escolha para fornecer dólares sintéticos na cadeia de encriptação.
Durante o dia, o sol brilha e está quente como a primavera, mas à noite torna-se gelado. Este padrão climático resulta em condições de neve adversas conhecidas como "poeira do manto terrestre". Sob o aparente e belo manto de neve, esconde-se gelo e neve quebradiça.
Há um ano, propus como criar uma moeda estável fiduciária apoiada por pessoas que existe sem depender do sistema bancário tradicional. A minha ideia era combinar posições de contratos futuros perpétuos de longas e curtas de criptomoeda para criar uma unidade monetária fiduciária sintética. Nomeei-a de "Nakadollar", pois imaginei usar contratos futuros curtos "perpétuos" de Bitcoin e XBTUSD como uma forma de criar dólares sintéticos.
Um ano depois, Guy criou a Ethena. Ele queria melhorar a minha ideia original, criando uma stablecoin sintética em dólares que utilizasse ETH, em vez de usar BTC. Guy escolheu ETH porque a rede Ethereum oferece rendimentos nativos. Para fornecer segurança e processar transações, os validadores da rede Ethereum pagam diretamente através do protocolo uma pequena quantidade de ETH por bloco. Além disso, como o ETH agora é uma moeda deflacionária, as negociações de futuros, forwards e swaps perpétuos ETH/USD continuam a ter um prêmio em relação ao mercado à vista por razões fundamentais. Os detentores de posições curtas em swaps perpétuos podem capturar esse prêmio. Combinar a staking física de ETH com uma posição curta em swaps perpétuos ETH/USD pode criar uma stablecoin sintética de alto rendimento.
Guy nomeou o seu dólar sintético de "Ethena" e reuniu uma equipa de estrelas para lançar o protocolo de forma rápida e segura. Em maio de 2023, Maelstrom tornou-se consultor fundador e, em troca, recebemos tokens de governança. A stablecoin Ethena USDe foi oficialmente lançada, com a emissão a aproximar-se de 1 mil milhões de unidades apenas 3 semanas após o lançamento na mainnet.
Acredito que a Ethena superará a Tether para se tornar a maior moeda estável. Esta profecia levará muitos anos para se concretizar. A Tether pode ser a instituição financeira que mais lucra com cada funcionário em TradFi e encriptação. Mas a existência da Tether é para agradar seus parceiros bancários TradFi mais pobres. O ciúme dos bancos e os problemas que a Tether traz para os guardiães da paz financeira dos Estados Unidos podem trazer um desastre imediato para a Tether.
A Tether não é uma fraude financeira, nem mentiu em termos de reservas. No entanto, permita-me dizer que a Ethena vai revolucionar a Tether.
O Conselho da Reserva Federal dos Estados Unidos, o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos e grandes bancos americanos associados à política desejam destruir a Tether. O principal caso de uso da Tether é como moeda de financiamento para transações de encriptação. A Tether também oferece uma forma de transferir moeda fiduciária quase instantaneamente entre mercados de negociação. Mas, como as bolsas de negociação de encriptação trazem utilidade à Tether, não recebem nenhuma compensação.
É muito simples, se quiser ultrapassar a Tether, deve pagar a maior parte do NIM aos detentores de stablecoins e vender tokens de governança baratos nas exchanges. Esta é a forma como o ataque do polvo vampiro se dirige às stablecoins suportadas por moeda fiduciária.
Ethena segue completamente este modo de operação. Os detentores de USDe podem entregar diretamente os USDe à custódia da Ethena, ganhando a maior parte do NIM. As principais bolsas estão investindo na Ethena durante as suas primeiras rodadas de financiamento.
Como funciona o Ethena?
Ethena é um dólar encriptado sintético.
ETH = moeda Ether
stETH = ferramenta derivada de ETH em staked pela Lido
ETH = stETH
ETH = stETH = 10,000 dólares
Valor do contrato perpétuo ETH/USD = ETH ou stETH no valor de 1 dólar = 1 / valor em dólares de ETH ou stETH
USDe é uma moeda estável emitida pela Ethena, destinada a estar atrelada ao dólar na proporção de 1:1. A Ethena possui vários participantes autorizados (AP). Os participantes autorizados podem cunhar e queimar USDe na proporção de 1:1 em relação ao dólar.
Moeda:
Atualmente, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH e ETH são todos aceitos. Em seguida, o Ethena irá vender automaticamente contratos perpétuos ETH/USD para garantir o valor em dólares do ETH ou do ETH LSD. Depois, o protocolo irá cunhar uma quantidade equivalente de USDe, correspondendo ao valor em dólares do hedge de contratos perpétuos vendidos.
Queimar:
Para queimar USDe, a AP deposita USDe na Ethena. Em seguida, a Ethena irá automaticamente complementar parte da posição short de futuros perpétuos ETH/USD, liberando assim uma certa quantidade de valor USDe. Depois, o protocolo irá queimar USDe e devolver uma certa quantidade de ETH ou ETH LSD, subtraindo as taxas de execução do total de valor em dólares desbloqueado.
A taxa de rendimento do USDe provém da combinação da taxa de rendimento do staking de ETH e do financiamento de swaps perpétuos ETH/USD. Para obter essa taxa de rendimento, os detentores de USDe podem fazer staking diretamente na aplicação Ethena.
A Ethena existe risco de contraparte de troca. A Ethena não é descentralizada e não tenta ser descentralizada. A Ethena detém posições de swap a descoberto em um CEX centralizado de derivativos (CEX). Se esses CEX não puderem pagar os lucros das posições de swap ou não puderem devolver os colaterais depositados por vários motivos, a Ethena sofrerá perda de capital.
Ethena também enfrenta riscos de contratos inteligentes LSD, riscos de fundos negativos, riscos de contratos inteligentes próprios e limitações de crescimento. O papel do fundo de seguro é mitigar as perdas econômicas causadas pelos riscos mencionados acima.
A vida ou morte da Ethena depende da sua receita monetária. Propus um modelo simples para avaliar o valor da Ethena. De acordo com este modelo, em certas circunstâncias, a avaliação totalmente diluída da Ethena pode alcançar alturas impressionantes.
Ethena é For Us, By Us, também conhecido como FUBU.
Tether é For Us, By Them, também conhecido como FUBAR.
Ethena é crucial para o sucesso da encriptação, podendo tornar-se a melhor opção para fornecer dólares sintéticos na cadeia do ecossistema de encriptação.
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Ethena: O futuro da moeda estável sintética do dólar desafia a posição de domínio da Tether
Ethena: o melhor escolha para fornecer dólares sintéticos na cadeia de encriptação.
Durante o dia, o sol brilha e está quente como a primavera, mas à noite torna-se gelado. Este padrão climático resulta em condições de neve adversas conhecidas como "poeira do manto terrestre". Sob o aparente e belo manto de neve, esconde-se gelo e neve quebradiça.
Há um ano, propus como criar uma moeda estável fiduciária apoiada por pessoas que existe sem depender do sistema bancário tradicional. A minha ideia era combinar posições de contratos futuros perpétuos de longas e curtas de criptomoeda para criar uma unidade monetária fiduciária sintética. Nomeei-a de "Nakadollar", pois imaginei usar contratos futuros curtos "perpétuos" de Bitcoin e XBTUSD como uma forma de criar dólares sintéticos.
Um ano depois, Guy criou a Ethena. Ele queria melhorar a minha ideia original, criando uma stablecoin sintética em dólares que utilizasse ETH, em vez de usar BTC. Guy escolheu ETH porque a rede Ethereum oferece rendimentos nativos. Para fornecer segurança e processar transações, os validadores da rede Ethereum pagam diretamente através do protocolo uma pequena quantidade de ETH por bloco. Além disso, como o ETH agora é uma moeda deflacionária, as negociações de futuros, forwards e swaps perpétuos ETH/USD continuam a ter um prêmio em relação ao mercado à vista por razões fundamentais. Os detentores de posições curtas em swaps perpétuos podem capturar esse prêmio. Combinar a staking física de ETH com uma posição curta em swaps perpétuos ETH/USD pode criar uma stablecoin sintética de alto rendimento.
Guy nomeou o seu dólar sintético de "Ethena" e reuniu uma equipa de estrelas para lançar o protocolo de forma rápida e segura. Em maio de 2023, Maelstrom tornou-se consultor fundador e, em troca, recebemos tokens de governança. A stablecoin Ethena USDe foi oficialmente lançada, com a emissão a aproximar-se de 1 mil milhões de unidades apenas 3 semanas após o lançamento na mainnet.
Acredito que a Ethena superará a Tether para se tornar a maior moeda estável. Esta profecia levará muitos anos para se concretizar. A Tether pode ser a instituição financeira que mais lucra com cada funcionário em TradFi e encriptação. Mas a existência da Tether é para agradar seus parceiros bancários TradFi mais pobres. O ciúme dos bancos e os problemas que a Tether traz para os guardiães da paz financeira dos Estados Unidos podem trazer um desastre imediato para a Tether.
A Tether não é uma fraude financeira, nem mentiu em termos de reservas. No entanto, permita-me dizer que a Ethena vai revolucionar a Tether.
O Conselho da Reserva Federal dos Estados Unidos, o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos e grandes bancos americanos associados à política desejam destruir a Tether. O principal caso de uso da Tether é como moeda de financiamento para transações de encriptação. A Tether também oferece uma forma de transferir moeda fiduciária quase instantaneamente entre mercados de negociação. Mas, como as bolsas de negociação de encriptação trazem utilidade à Tether, não recebem nenhuma compensação.
É muito simples, se quiser ultrapassar a Tether, deve pagar a maior parte do NIM aos detentores de stablecoins e vender tokens de governança baratos nas exchanges. Esta é a forma como o ataque do polvo vampiro se dirige às stablecoins suportadas por moeda fiduciária.
Ethena segue completamente este modo de operação. Os detentores de USDe podem entregar diretamente os USDe à custódia da Ethena, ganhando a maior parte do NIM. As principais bolsas estão investindo na Ethena durante as suas primeiras rodadas de financiamento.
Como funciona o Ethena?
USDe é uma moeda estável emitida pela Ethena, destinada a estar atrelada ao dólar na proporção de 1:1. A Ethena possui vários participantes autorizados (AP). Os participantes autorizados podem cunhar e queimar USDe na proporção de 1:1 em relação ao dólar.
Moeda: Atualmente, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH e ETH são todos aceitos. Em seguida, o Ethena irá vender automaticamente contratos perpétuos ETH/USD para garantir o valor em dólares do ETH ou do ETH LSD. Depois, o protocolo irá cunhar uma quantidade equivalente de USDe, correspondendo ao valor em dólares do hedge de contratos perpétuos vendidos.
Queimar: Para queimar USDe, a AP deposita USDe na Ethena. Em seguida, a Ethena irá automaticamente complementar parte da posição short de futuros perpétuos ETH/USD, liberando assim uma certa quantidade de valor USDe. Depois, o protocolo irá queimar USDe e devolver uma certa quantidade de ETH ou ETH LSD, subtraindo as taxas de execução do total de valor em dólares desbloqueado.
A taxa de rendimento do USDe provém da combinação da taxa de rendimento do staking de ETH e do financiamento de swaps perpétuos ETH/USD. Para obter essa taxa de rendimento, os detentores de USDe podem fazer staking diretamente na aplicação Ethena.
A Ethena existe risco de contraparte de troca. A Ethena não é descentralizada e não tenta ser descentralizada. A Ethena detém posições de swap a descoberto em um CEX centralizado de derivativos (CEX). Se esses CEX não puderem pagar os lucros das posições de swap ou não puderem devolver os colaterais depositados por vários motivos, a Ethena sofrerá perda de capital.
Ethena também enfrenta riscos de contratos inteligentes LSD, riscos de fundos negativos, riscos de contratos inteligentes próprios e limitações de crescimento. O papel do fundo de seguro é mitigar as perdas econômicas causadas pelos riscos mencionados acima.
A vida ou morte da Ethena depende da sua receita monetária. Propus um modelo simples para avaliar o valor da Ethena. De acordo com este modelo, em certas circunstâncias, a avaliação totalmente diluída da Ethena pode alcançar alturas impressionantes.
Ethena é For Us, By Us, também conhecido como FUBU. Tether é For Us, By Them, também conhecido como FUBAR.
Ethena é crucial para o sucesso da encriptação, podendo tornar-se a melhor opção para fornecer dólares sintéticos na cadeia do ecossistema de encriptação.