Relatório Semanal do Mercado Macroeconômico: Preocupações com a desaceleração econômica dominam o movimento do mercado
Lógica de negociação do mercado atual: aumento das expectativas de recessão, risco de estagflação à vista
Os sinais do mercado de taxas de juros refletem que as expectativas de desaceleração econômica estão se fortalecendo. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente, enquanto o spread em relação às taxas de financiamento de curto prazo aumentou, ao mesmo tempo que a taxa de rendimento a 10 anos caiu abaixo do nível das taxas de curto prazo. Isso indica que o mercado está precificando antecipadamente a possibilidade de cortes nas taxas de juros devido à desaceleração econômica, e a inversão das taxas de longo prazo reforçou o alerta de recessão.
Surge um paradoxo em termos de liquidez: apesar de a despesa das contas do governo impulsionar uma melhoria marginal na liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado leva à retirada de fundos de ativos de risco, fluindo para o mercado de títulos do governo. Isso cria uma situação contraditória de "liquidez abundante, mas contração da preferência pelo risco."
A origem da volatilidade dos ativos de risco: dados econômicos fracos e incerteza política
Dados econômicos recentes mostram um desempenho fraco, com o índice de confiança do consumidor a cair significativamente, e o mercado de trabalho também apresenta sinais de arrefecimento. Juntamente com os potenciais riscos das políticas comerciais, as preocupações do mercado sobre um "hard landing" da economia aumentaram claramente.
No setor de tecnologia, as controvérsias técnicas geradas após o relatório financeiro da Nvidia, juntamente com as dúvidas sobre a comercialização geradas pela evolução das tecnologias de IA, levaram à venda de ações de tecnologia, especialmente no setor relacionado à capacidade de processamento.
O mercado de criptomoedas também é afetado por reações em cadeia. As mudanças na estrutura de preços do mercado de futuros enfraqueceram a atratividade de arbitragem, juntamente com a saída de fundos de ETFs, levando o Bitcoin a cair em sincronia com o mercado de ações, enquanto o sentimento do mercado entrou na zona de extremo pânico.
Pontos-chave da próxima semana: os dados de emprego não agrícola definirão a intensidade do "negócio de recessão"
O foco do mercado estará nas próximas divulgações dos dados de emprego. Se os dados de emprego não agrícola de fevereiro continuarem a superar as expectativas, ou se o PMI do setor manufatureiro continuar a cair, isso poderá reforçar ainda mais as expectativas de recessão, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e criando pressão sobre os ativos de risco. Por outro lado, se os dados superarem as expectativas, isso pode, a curto prazo, restaurar as previsões do mercado para um "aterragem suave".
Em termos de risco de política, é necessário prestar atenção aos detalhes potenciais da política comercial e às declarações mais recentes dos funcionários da Reserva Federal sobre o caminho de cortes de juros, pois esses fatores podem provocar volatilidade acentuada no mercado.
As sugestões de estratégia de investimento devem ser focadas na defesa, enquanto se observa de perto as oportunidades de recuperação. Embora o mercado de criptomoedas enfrente pressão de venda devido à retirada de fundos alavancados a curto prazo, a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam seu potencial de crescimento a longo prazo.
Foco do Mercado: Estagnação vs Recessão
Revisão macroeconómica da semana
Variação da liquidez e das taxas de juro
A liquidez base em dólares melhorou ligeiramente, principalmente devido ao consumo das contas do governo. Em comparação com a semana passada, aumentou 39 mil milhões de dólares, mas ainda está abaixo dos níveis do ano passado. O saldo das contas do governo caiu rapidamente de 800 mil milhões de dólares a meio de fevereiro para pouco mais de 530 mil milhões de dólares.
O mercado de taxas de juros começa a refletir as expectativas de cortes nas taxas, com os rendimentos dos títulos do governo a longo prazo também a precificar o risco de desaceleração econômica. O diferencial entre os rendimentos dos títulos do governo a 2 anos e as taxas de financiamento de curto prazo aumentou, enquanto o rendimento a 10 anos caiu abaixo do nível das taxas de curto prazo. Isso indica:
No contexto da deterioração dos dados económicos, as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve este ano aumentaram rapidamente.
A taxa de financiamento de curto prazo ainda não precificou completamente a redução das taxas de juros, indicando que o Federal Reserve ainda está mantendo um certo nível de aperto através das operações de mercado aberto.
A velocidade de queda dos rendimentos dos títulos do governo aumentou, refletindo um forte sentimento de aversão ao risco no mercado.
De uma forma geral, embora o Federal Reserve continue a trabalhar para manter a rigidez das taxas de juros de curto prazo, as negociações no mercado começaram a refletir a expectativa de que "a desaceleração econômica pode forçar o Federal Reserve a cortar as taxas".
Revisão do mercado de riscos
A volatilidade do mercado de ações aumentou, com o índice VIX a permanecer acima de 19. O foco do mercado passou gradualmente da inflação para os dados económicos, especialmente a acentuada queda no índice de confiança do consumidor que gerou uma nova onda de preocupações sobre a recessão. Apenas na sexta-feira, a divulgação dos dados do PCE aliviou um pouco o sentimento do mercado.
No que diz respeito às ações de tecnologia, a controvérsia técnica provocada pelos resultados financeiros da Nvidia e as dúvidas sobre a comercialização da IA levaram a uma venda no setor relacionado.
O mercado de criptomoedas também passou por uma semana turbulenta. Em meio a uma queda geral na aversão ao risco, os fundos foram retirados de ativos de alto risco e direcionados para o mercado de títulos do governo. A mudança na estrutura de preços do mercado de futuros de Bitcoin enfraqueceu o apelo para arbitragem, e a saída de fundos de ETFs agravou a pressão de venda no mercado. Foi apenas na sexta-feira, com uma leve recuperação da aversão ao risco, que o mercado começou a se recuperar.
Perspectivas de mercado para a próxima semana
O mercado está numa fase de viragem com uma esperada correção acentuada, onde os fatores de jogo são complexos, aumentando a dificuldade de negociação. Os investidores devem acompanhar de perto os dados mais recentes para ajustar as suas estratégias a tempo.
Os dados chave da próxima semana incluem o índice ISM da indústria manufatureira, o número de empregos ADP e o relatório de empregos não agrícolas. Vale a pena notar que uma agência de dados raramente ajustou a previsão do PIB dos EUA para o primeiro trimestre de 2025 para -1,5%. Embora parte da razão possa ser fatores sazonais, isso também reflete que, sob a ameaça de políticas comerciais potenciais, o risco de desaceleração econômica está aumentando.
O mercado está numa fase de "fortalecimento das expectativas de recessão" e "impacto das políticas", o que pode resultar em alta volatilidade dos preços dos ativos. Em particular, os dados de emprego não agrícola que serão divulgados em breve serão a chave para determinar se o mercado irá reforçar ainda mais as "transações de recessão".
Sugestões de investimento:
Mantenha uma postura cautelosa, não é aconselhável comprar em alta, mas se a aversão ao risco se estabilizar, pode ocorrer uma recuperação de curto prazo.
Diversificação de ativos, aumentando ativos defensivos e produtos de arbitragem quantitativa, equilibrando risco e retorno.
Acompanhar de perto os dados económicos, as alterações nas taxas de juro, a liquidez e os ajustes nas expectativas de mercado provocados pela política.
Apesar de o sentimento do mercado a curto prazo estar afetado, a tendência de flexibilização da regulamentação política permanece inalterada a longo prazo, o que proporciona um impulso contínuo para o crescimento da indústria de criptomoedas. As flutuações de curto prazo no mercado são principalmente originadas do comportamento de aversão ao risco do capital em um ambiente de incerteza, especialmente as operações de gestão de risco de capital alavancado, e não representam uma visão fundamentalmente negativa sobre as perspectivas da indústria.
A longo prazo, mantemos uma perspetiva otimista sobre o futuro do Bitcoin e do setor de criptomoedas como um todo.
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OnChainDetective
· 07-06 06:48
padrões estatísticos sugerem outro típico colapso a caminho
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PretendingToReadDocs
· 07-06 06:29
cair cair é mais saudável!
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RugResistant
· 07-06 06:26
marcou isso como um padrão de alto risco... proceda com extrema cautela
Preocupações com o abrandamento econômico dominam o mercado. As folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA irão definir a tendência futura.
Relatório Semanal do Mercado Macroeconômico: Preocupações com a desaceleração econômica dominam o movimento do mercado
Lógica de negociação do mercado atual: aumento das expectativas de recessão, risco de estagflação à vista
Os sinais do mercado de taxas de juros refletem que as expectativas de desaceleração econômica estão se fortalecendo. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos caiu rapidamente, enquanto o spread em relação às taxas de financiamento de curto prazo aumentou, ao mesmo tempo que a taxa de rendimento a 10 anos caiu abaixo do nível das taxas de curto prazo. Isso indica que o mercado está precificando antecipadamente a possibilidade de cortes nas taxas de juros devido à desaceleração econômica, e a inversão das taxas de longo prazo reforçou o alerta de recessão.
Surge um paradoxo em termos de liquidez: apesar de a despesa das contas do governo impulsionar uma melhoria marginal na liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado leva à retirada de fundos de ativos de risco, fluindo para o mercado de títulos do governo. Isso cria uma situação contraditória de "liquidez abundante, mas contração da preferência pelo risco."
A origem da volatilidade dos ativos de risco: dados econômicos fracos e incerteza política
Dados econômicos recentes mostram um desempenho fraco, com o índice de confiança do consumidor a cair significativamente, e o mercado de trabalho também apresenta sinais de arrefecimento. Juntamente com os potenciais riscos das políticas comerciais, as preocupações do mercado sobre um "hard landing" da economia aumentaram claramente.
No setor de tecnologia, as controvérsias técnicas geradas após o relatório financeiro da Nvidia, juntamente com as dúvidas sobre a comercialização geradas pela evolução das tecnologias de IA, levaram à venda de ações de tecnologia, especialmente no setor relacionado à capacidade de processamento.
O mercado de criptomoedas também é afetado por reações em cadeia. As mudanças na estrutura de preços do mercado de futuros enfraqueceram a atratividade de arbitragem, juntamente com a saída de fundos de ETFs, levando o Bitcoin a cair em sincronia com o mercado de ações, enquanto o sentimento do mercado entrou na zona de extremo pânico.
Pontos-chave da próxima semana: os dados de emprego não agrícola definirão a intensidade do "negócio de recessão"
O foco do mercado estará nas próximas divulgações dos dados de emprego. Se os dados de emprego não agrícola de fevereiro continuarem a superar as expectativas, ou se o PMI do setor manufatureiro continuar a cair, isso poderá reforçar ainda mais as expectativas de recessão, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e criando pressão sobre os ativos de risco. Por outro lado, se os dados superarem as expectativas, isso pode, a curto prazo, restaurar as previsões do mercado para um "aterragem suave".
Em termos de risco de política, é necessário prestar atenção aos detalhes potenciais da política comercial e às declarações mais recentes dos funcionários da Reserva Federal sobre o caminho de cortes de juros, pois esses fatores podem provocar volatilidade acentuada no mercado.
As sugestões de estratégia de investimento devem ser focadas na defesa, enquanto se observa de perto as oportunidades de recuperação. Embora o mercado de criptomoedas enfrente pressão de venda devido à retirada de fundos alavancados a curto prazo, a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam seu potencial de crescimento a longo prazo.
Foco do Mercado: Estagnação vs Recessão
Revisão macroeconómica da semana
A liquidez base em dólares melhorou ligeiramente, principalmente devido ao consumo das contas do governo. Em comparação com a semana passada, aumentou 39 mil milhões de dólares, mas ainda está abaixo dos níveis do ano passado. O saldo das contas do governo caiu rapidamente de 800 mil milhões de dólares a meio de fevereiro para pouco mais de 530 mil milhões de dólares.
O mercado de taxas de juros começa a refletir as expectativas de cortes nas taxas, com os rendimentos dos títulos do governo a longo prazo também a precificar o risco de desaceleração econômica. O diferencial entre os rendimentos dos títulos do governo a 2 anos e as taxas de financiamento de curto prazo aumentou, enquanto o rendimento a 10 anos caiu abaixo do nível das taxas de curto prazo. Isso indica:
De uma forma geral, embora o Federal Reserve continue a trabalhar para manter a rigidez das taxas de juros de curto prazo, as negociações no mercado começaram a refletir a expectativa de que "a desaceleração econômica pode forçar o Federal Reserve a cortar as taxas".
A volatilidade do mercado de ações aumentou, com o índice VIX a permanecer acima de 19. O foco do mercado passou gradualmente da inflação para os dados económicos, especialmente a acentuada queda no índice de confiança do consumidor que gerou uma nova onda de preocupações sobre a recessão. Apenas na sexta-feira, a divulgação dos dados do PCE aliviou um pouco o sentimento do mercado.
No que diz respeito às ações de tecnologia, a controvérsia técnica provocada pelos resultados financeiros da Nvidia e as dúvidas sobre a comercialização da IA levaram a uma venda no setor relacionado.
O mercado de criptomoedas também passou por uma semana turbulenta. Em meio a uma queda geral na aversão ao risco, os fundos foram retirados de ativos de alto risco e direcionados para o mercado de títulos do governo. A mudança na estrutura de preços do mercado de futuros de Bitcoin enfraqueceu o apelo para arbitragem, e a saída de fundos de ETFs agravou a pressão de venda no mercado. Foi apenas na sexta-feira, com uma leve recuperação da aversão ao risco, que o mercado começou a se recuperar.
Perspectivas de mercado para a próxima semana
O mercado está numa fase de viragem com uma esperada correção acentuada, onde os fatores de jogo são complexos, aumentando a dificuldade de negociação. Os investidores devem acompanhar de perto os dados mais recentes para ajustar as suas estratégias a tempo.
Os dados chave da próxima semana incluem o índice ISM da indústria manufatureira, o número de empregos ADP e o relatório de empregos não agrícolas. Vale a pena notar que uma agência de dados raramente ajustou a previsão do PIB dos EUA para o primeiro trimestre de 2025 para -1,5%. Embora parte da razão possa ser fatores sazonais, isso também reflete que, sob a ameaça de políticas comerciais potenciais, o risco de desaceleração econômica está aumentando.
O mercado está numa fase de "fortalecimento das expectativas de recessão" e "impacto das políticas", o que pode resultar em alta volatilidade dos preços dos ativos. Em particular, os dados de emprego não agrícola que serão divulgados em breve serão a chave para determinar se o mercado irá reforçar ainda mais as "transações de recessão".
Sugestões de investimento:
Apesar de o sentimento do mercado a curto prazo estar afetado, a tendência de flexibilização da regulamentação política permanece inalterada a longo prazo, o que proporciona um impulso contínuo para o crescimento da indústria de criptomoedas. As flutuações de curto prazo no mercado são principalmente originadas do comportamento de aversão ao risco do capital em um ambiente de incerteza, especialmente as operações de gestão de risco de capital alavancado, e não representam uma visão fundamentalmente negativa sobre as perspectivas da indústria.
A longo prazo, mantemos uma perspetiva otimista sobre o futuro do Bitcoin e do setor de criptomoedas como um todo.