Ondo Finance:RWA空間の新星の台頭

熊市における高収益プロジェクトの持続不可能性が顕在化し、DeFi分野の総ロックされた資産量が顕著に減少する中で、MakerDAOが先導する現実世界の資産（RWA）に関する物語が徐々に注目を集めています。市場は現実世界の資産、特にアメリカ国債のような低リスクで安定した収益をもたらし、大規模に適用可能な資産に目を向けています。

この背景の中で、Ondo FinanceはRWA分野のトッププロジェクトとして急速に台頭しています。最近、Ondo財団は18日にONDOトークンの流通を解除することを発表し、その後、ある有名な取引プラットフォームがOndo Finance（ONDO）を上場ロードマップに組み入れることを発表しました。この決定は、Ondo Financeエコシステムにさらなるインセンティブと流動性をもたらすと予想されています。

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Ondo Financeの概要

Ondo Financeは、RWAトークン化投資に特化したプロトコルであり、2023年1月にOndo v2トークン化米国債ファンドを立ち上げました。このプロジェクトは、幅広い投資家に機関レベルの投資機会を提供することを目指しており、低リスク、安定した収益、スケーラブルなファンド製品（米国債、マネーマーケットファンドなど）をブロックチェーンの世界に導入し、チェーン上の投資家に安定コイン以外の選択肢を提供しています。これにより、保有者は発行者ではなく、基礎資産の大部分の利益を得ることができます。

あるデータプラットフォームの統計によると、RWA米国債市場の総時価総額は初期の1.1億ドルから現在の8.63億ドルに急成長しました。その中で、OndoのRWA米国債分野の市場規模は1.25億ドルに達し、市場で3位を占めており、2つの有名なプロトコルに次いでいます。

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Ondo Financeのトークン化された製品

Ondoは、ファンドをトークン化することで、$OUSGトークン化米国債および$OMMFトークン化マネーマーケットファンド製品を導入し、ステーブルコイン保有者が債券や米国債に投資できるようにしました。投資家はトークン化されたファンドの権利証書を取得し、Ondoは毎年0.15%の管理費を徴収します。

2023年8月、Ondoは短期米国債と銀行の当座預金を担保としたトークン化された債券プロジェクト——$USDY利息安定コインを発表しました。USDYの革新性は、許可なしに世界中の投資家に対して、米ドル建ての価値を保存し、米ドルの利益を生み出す投資ツールを提供する点にあります。

規制遵守要件により、トークン化ファンド製品はKYCを通過した顧客のみに提供されます。そのため、OndoはバックエンドDeFiプロトコルのFlux Financeと提携し、$OUSGなどの許可された投資が必要なトークンに対してステーブルコインの担保貸付サービスを提供し、プロトコルのバックエンドでの無許可参加を実現します。

有利子ステーブルコイン$USDY

$USDYは、米国外の居住者および機関向けのドル利息商品で、基盤となる資産は短期の米国債および銀行の当座預金です。投資家はKYCを通過する必要があり、ドルベースを維持しながら米国債の利回りを得ることができます。現在、TVLは6537万ドルに達しています。

$USDYはOndo USDY LLCによって独立して発行されており、これは破産隔離された独立SPVで、資産/株式を担保として$USDYを発行し、信託方式で$USDYの保有者を最終受益者として指定しています。

トークン化された米国債ファンド$OUSG

$OUSGは、グローバル機関投資家向けのトークン化された米国債ファンドで、基礎資産はある著名な資産運用会社の短期国債ETFです。投資家はKYCを通過した後にのみ参加できます。現在のTVLは1.14億ドルに達しています。

$OUSGはOndoトークン化ファンドによって発行されます。投資家はLPとしてUSDCを投入し、Ondoトークン化ファンドはある取引プラットフォームを通じてClear Streetに法定通貨を出金し、Clear Streetが仲介業者としてETFを購入します。新たな収益は再投資され、より高い複利収益率を自動的に生成します。

トークン化通貨市場ファンド$OMMF

$OMMFはドルにペッグされたマネーマーケットファンドで、リスクは比較的低いです。現在の情報は限られていますが、これはrebaseモデルに基づき、トークン化されたSEC準拠のマネーマーケットファンドであると推測できます。

Flux Financeは、無許可投資の問題を解決します

Flux FinanceはOndoチームが特定の貸借協定に基づいて開発した分散型貸借プラットフォームです。Ondoのフロントエンド製品はKYCの入場が必要なため、OndoはバックエンドでFlux Financeと協力し、OUSGなどの許可が必要な投資トークンに対してUSDC、USDT、DAI、FRAXの担保貸借サービスを提供しています。貸借協定のもう一方は許可が不要で、すべてのDeFiユーザーが参加できます。

1月18日現在、OndoのTVLは1.79億ドルであり、その貸出協定Flux FinanceのTVLは2432万ドルに達し、借入額は1411万ドルに達しています。

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オンドファイナンスの歴史

###ファイナンスジャーニー

Ondoは2021年に2名の某有名投資銀行の元社員によって設立されました。創設者のPinku Suranaはその銀行のテクノロジーチームの副社長であり、ブロックチェーン研究開発チームを率いていました。チームメンバーは多くの著名な金融機関やプロトコルで豊富な経験を持っています。

2021年8月、Ondoは400万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、ある著名なベンチャーキャピタルがリードインベスターとなり、多くの著名な投資機関が参加しました。また、業界内の著名な人物もエンジェル投資に参加しました。

2022年4月、Ondoは2000万ドルのAラウンドの資金調達を完了し、2つの著名なベンチャーキャピタルが共同でリードし、多くの著名な機関が参加しました。

2022年5月12日、Ondoはあるプラットフォームを通じて1000万ドル以上のICO資金調達を完了し、トークンの数量は総量の2%を占めました。

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トークンエコノミクス

Ondo財団の提案に基づくと、ONDOの総供給量は100億枚で、初期流通量は約14.3%です。85%以上のONDOトークンはロックされ、初期トークンの解除後に12、24、36、48、60ヶ月ごとに段階的に解除されます。

プライベート投資家（あるプラットフォームのラウンド投資家を除く）とコア貢献者のトークンは、最低12ヶ月間ロックされ、その後4年にわたって段階的に解放されます。あるプラットフォームのラウンド投資家（2%）のトークンは完全に解除され、初期流通供給量の大部分を占めます。

トークン配分は次のとおりです：あるプラットフォームのラウンド投資家（2%）、エコシステムインセンティブ（52.1%）、プロトコル開発（33%）、プライベート投資家（12.9%）。

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まとめ

Ondo FinanceのRWA米国債分野での成功は、そのエリートチームの背景とトップクラスの資本支援によるものです。プロジェクトはコンプライアンスに重点を置き、複数回の監査を経て、製品構造は成熟しており信頼性があります。しかし、Ondoは同業者からの競争圧力と製品の単一化の課題にも直面しています。今後、Ondoはより多くのチャネルを拡大し、より魅力的な製品を発表し、トークンインセンティブを利用して成長の飛輪を生み出す必要があります。RWA分野でのリーダーシップを維持するために。

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