# 2025年Q1暗号資産市場：コンセンサスの欠如、新しい方向を探る2025年2月の香港コンセンサス大会はコンセンサスに達することができず、これは現在の暗号資産市場の状況と一致しています。2025年第一四半期の暗号市場も明確な主導トレンドに欠けているようです。2024年を振り返ると、Solanaは特定のトークン戦略を実行することで、その単一チェーン取引量がEthereumエコシステムを超え、ブロックスペース競争において勝利した初のLayer 1パブリックチェーンとなりました。しかし、Solanaの成功の基盤は堅固ではありません。休日効果によりオンチェーン取引量が急激に減少し、流動性プールの規模が不足して高評価を支えきれず、2025年2月には大規模な資金撤退が発生しました。古い市場のリーダーは退場し、新しいリーダーはまだ姿を現していません。例年変わりやすい3月初めに立って、私たちは未来の市場のメインラインを大胆に予測してみましょう。現在の混沌とした市場構造の中で、新たなトレンドが現れています：資金は純粋なストーリー駆動型のチェーン上の競争から、実質的なファンダメンタルサポートのある収益耕作（Yield Farming）プロジェクトへと移行しています。この種のプロジェクトは主に三つのカテゴリーに分かれます：1. 新古典主義の収益耕作モデルは、投票保管メカニズムを強化しました；2. 新型(3,3,3)モデルは、初期の(3,3)メカニズムを全体のブロックチェーンに適用します；3. Aethirを代表とする分散型物理インフラストラクチャ（DePIN）プロジェクトは、実際の収益と積極的な外部性を持つリワードファーミングの変種です。前の2つのタイプのプロジェクトは市場で高い注目を集めているが、DePIN分野は1年間の静寂の後、議論が少ない。しかし、ある研究機関の2025年展望報告書では、最も期待されているのはDePINトラックであり、Solanaには2025年に戦略的な焦点をDePINに移すことが推奨されている。誰もが知っているように、超過利益を得るための鍵は、人が少ない道を選ぶことです。DePIN分野は現在あまり注目されていないため、まさに私たちが深く研究する価値があります。データ統計によると、収入ランキング上位5のDePINプロジェクトには、皆がよく知っているAethir、io.net、Akashの他に、新たにBraintrustとGEODNETの2つのプロジェクトがランクインしています。その中で、Aethirは3000万ドルの30日収益でDePINプロジェクトのトップに立っています。AethirのGPUダッシュボードデータによると、このプロジェクトは1.05億ドルの年間循環収益を実現し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億トークンの報酬を配布し、100万件近くのオンチェーン取引を行いました。この成長軌跡は、暗号資産市場が実際の収入モデルを認識するのが予想よりも早い可能性があることを示しています。Aethirの成功は、その差別化された競争戦略に起因しています。Aethirは、他のDePINプロジェクトのようにエッジデバイスネットワークやロングテール市場の需要に焦点を当てるのではなく、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界中のAIおよびゲーム開発者に企業向けのGPU計算能力を提供することを選択しました。さらに、Aethirチームは2024年第1四半期のAIと暗号通貨の融合トレンドを捉えて成功裏に資金を調達し、大量の高性能GPUを購入して競争の壁を築き、迅速にネットワーク効果を実現しました。このネットワーク効果は、さらに多くの企業向けGPU計算能力の供給者を引き付けています。最近市場では、オープンソースの低コストモデルの登場が高性能グラフィックカードの需要を減少させ、Aethirの収益の持続可能性に影響を与える可能性があるという見解があります。しかし、この懸念は過剰である可能性があります。業界の専門家はこの見解を公然と反論しており、"ジェヴンズの逆説"も働いています。簡単に言えば、オープンソースモデルは高性能GPUの需要を減少させるどころか、むしろ需要の成長を刺激する可能性があります。さらに、AI分野の革新は続いています。大規模言語モデルに加えて、具身知能（Embodied AI）が新たな投資のホットスポットとなっています。具身知能は、低遅延で高信頼性の計算能力と、エッジデバイスとクラウドの協調に基づく多層ネットワーク構造を必要とし、これがAethirの第二成長曲線を推進する原動力となる可能性があります。したがって、需要側から見ると、Aethirの展望は依然として楽観的です。Aethirチームの現在の作業の焦点は供給側にあり、より多くのエンタープライズ向けの高性能GPU計算力供給者をネットワークに引き入れることに努めています。そのために、AethirはGPU計算力供給者に対してコンプライアンスサポートを提供し、参入障壁を下げるための専用のネットワークを立ち上げました。AI関連プロジェクトを除いて、GEODNETはファンダメンタル面でも良好なパフォーマンスを示していますが、地理情報サービスという特定の市場に特化しているため、成長の余地は限られているかもしれません。総じて、DePINは2023年に「詐欺」と見なされていたものが、実際の収入と積極的な外部性を持つ物理デバイスの協力ネットワークに発展しましたが、市場はまだそれを十分に反映していないようです。これは注目すべき投資機会かもしれません。! [Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b30729ab7a9491e1fb902e273bd82c96)! [第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f152de838278daa5ca8be83f20a606dd)
DePINの台頭:Aethirの年間収益は1億を超え、暗号市場の新たな方向性が浮かび上がりました
2025年Q1暗号資産市場：コンセンサスの欠如、新しい方向を探る
2025年2月の香港コンセンサス大会はコンセンサスに達することができず、これは現在の暗号資産市場の状況と一致しています。2025年第一四半期の暗号市場も明確な主導トレンドに欠けているようです。
2024年を振り返ると、Solanaは特定のトークン戦略を実行することで、その単一チェーン取引量がEthereumエコシステムを超え、ブロックスペース競争において勝利した初のLayer 1パブリックチェーンとなりました。しかし、Solanaの成功の基盤は堅固ではありません。休日効果によりオンチェーン取引量が急激に減少し、流動性プールの規模が不足して高評価を支えきれず、2025年2月には大規模な資金撤退が発生しました。
古い市場のリーダーは退場し、新しいリーダーはまだ姿を現していません。例年変わりやすい3月初めに立って、私たちは未来の市場のメインラインを大胆に予測してみましょう。
現在の混沌とした市場構造の中で、新たなトレンドが現れています：資金は純粋なストーリー駆動型のチェーン上の競争から、実質的なファンダメンタルサポートのある収益耕作（Yield Farming）プロジェクトへと移行しています。
この種のプロジェクトは主に三つのカテゴリーに分かれます：
前の2つのタイプのプロジェクトは市場で高い注目を集めているが、DePIN分野は1年間の静寂の後、議論が少ない。しかし、ある研究機関の2025年展望報告書では、最も期待されているのはDePINトラックであり、Solanaには2025年に戦略的な焦点をDePINに移すことが推奨されている。
誰もが知っているように、超過利益を得るための鍵は、人が少ない道を選ぶことです。DePIN分野は現在あまり注目されていないため、まさに私たちが深く研究する価値があります。
データ統計によると、収入ランキング上位5のDePINプロジェクトには、皆がよく知っているAethir、io.net、Akashの他に、新たにBraintrustとGEODNETの2つのプロジェクトがランクインしています。
その中で、Aethirは3000万ドルの30日収益でDePINプロジェクトのトップに立っています。AethirのGPUダッシュボードデータによると、このプロジェクトは1.05億ドルの年間循環収益を実現し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億トークンの報酬を配布し、100万件近くのオンチェーン取引を行いました。
この成長軌跡は、暗号資産市場が実際の収入モデルを認識するのが予想よりも早い可能性があることを示しています。
Aethirの成功は、その差別化された競争戦略に起因しています。Aethirは、他のDePINプロジェクトのようにエッジデバイスネットワークやロングテール市場の需要に焦点を当てるのではなく、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界中のAIおよびゲーム開発者に企業向けのGPU計算能力を提供することを選択しました。さらに、Aethirチームは2024年第1四半期のAIと暗号通貨の融合トレンドを捉えて成功裏に資金を調達し、大量の高性能GPUを購入して競争の壁を築き、迅速にネットワーク効果を実現しました。このネットワーク効果は、さらに多くの企業向けGPU計算能力の供給者を引き付けています。
最近市場では、オープンソースの低コストモデルの登場が高性能グラフィックカードの需要を減少させ、Aethirの収益の持続可能性に影響を与える可能性があるという見解があります。しかし、この懸念は過剰である可能性があります。業界の専門家はこの見解を公然と反論しており、"ジェヴンズの逆説"も働いています。簡単に言えば、オープンソースモデルは高性能GPUの需要を減少させるどころか、むしろ需要の成長を刺激する可能性があります。
さらに、AI分野の革新は続いています。大規模言語モデルに加えて、具身知能（Embodied AI）が新たな投資のホットスポットとなっています。具身知能は、低遅延で高信頼性の計算能力と、エッジデバイスとクラウドの協調に基づく多層ネットワーク構造を必要とし、これがAethirの第二成長曲線を推進する原動力となる可能性があります。
したがって、需要側から見ると、Aethirの展望は依然として楽観的です。Aethirチームの現在の作業の焦点は供給側にあり、より多くのエンタープライズ向けの高性能GPU計算力供給者をネットワークに引き入れることに努めています。そのために、AethirはGPU計算力供給者に対してコンプライアンスサポートを提供し、参入障壁を下げるための専用のネットワークを立ち上げました。
AI関連プロジェクトを除いて、GEODNETはファンダメンタル面でも良好なパフォーマンスを示していますが、地理情報サービスという特定の市場に特化しているため、成長の余地は限られているかもしれません。
総じて、DePINは2023年に「詐欺」と見なされていたものが、実際の収入と積極的な外部性を持つ物理デバイスの協力ネットワークに発展しましたが、市場はまだそれを十分に反映していないようです。これは注目すべき投資機会かもしれません。
! Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ
! 第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ