トランプ政策解析：インフレの抑制、金利の引き下げ、経済の刺激 市場は冷却期を迎える

マクロ経済レビュー

トランプ政策の主な方向性

1. インフレ抑制策

• ロシアとウクライナの平和を推進する：ロシアのエネルギー資源を解放し、世界のエネルギー価格を下げる。
• 中東の情勢：短期的には原油価格を押し上げる可能性があるが、外交手段で状況をコントロールする。
• 関税政策：輸入関税の引き上げは短期的な経済後退を引き起こし、インフレを抑制する可能性があります。
• 中国に対する戦略：関税を利用して中国に圧力をかけ、交渉を求めるか、経済封鎖を実施する。

2. 低金利ルート

• 米連邦準備制度に影響：米連邦準備制度に圧力をかけて利下げとバランスシートの拡大を要求し、世界の流動性を刺激する。
• デジタル通貨：デジタル通貨の発展を加速するための立法を進め、連邦準備制度の金融政策の影響力を弱める。

3. 景気刺激策

*税制:減税政策を継続して、企業や個人の可処分所得を増やします。 *差別化関税:地場産業の発展を保護するために、製造業に対して差別化された関税を実施します。

• 外資を誘致する：中東諸国への訪問を通じて、大規模な投資を獲得する。
• エネルギー開発：石油とガスの採掘を拡大し、エネルギー輸出による収入を増加させる。 *領土の拡大:経済領域を拡大するために、他の地域の買収を検討してください。

4. 政治的家族化ルート

• 富を蓄積する：デジタル通貨政策を利用して家族の富を蓄積する。
• 政策の継続：異端を排除し、忠誠なチームを強化し、政策の継続性を確保する。

政策ロジックの要約

トランプの政策の核心は、経済を刺激することであり、インフレ（エネルギー+関税）の低下、金利（連邦準備制度+デジタル通貨）の低下、投資とエネルギー開発の誘致を通じて成長を促進し、同時に領土拡張と政治的清掃を通じて権力と家族の利益を固めることです。全体的な戦略は短期的には比較的攻撃的ですが、長期的な効果は外交と政策の実行状況に依存します。

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中立金利

現在、市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げを予想しており、2025年全体で2回の利下げが行われて4.00%に達する見込みで、中立金利は3.50%に引き上げられるとされています。利下げを前倒しで開始するかどうかは、現在の連邦準備制度と政府の駆け引きの焦点となっています。関税政策の長期的な影響が徐々に明らかになり、経済成長率の鈍化をもたらしています。一方、連邦準備制度は最近2週間で米国債の保有を減らし、流動性を引き締めており、これが世界の流動性指標の調整を引き起こしています。

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来週の重要なイベント

中央銀行の講演と政策声明

6月4日 ヨーロッパ中央銀行総裁ラガルドの講演 6月5日 ウォーラーFRB総裁のスピーチ 6月6日 カナダ銀行の金利決定 6月7日 オーストラリア中央銀行の総裁ロウの講演 6月8日 ECBの金利決定

重要な経済データ

6月5日 アメリカISMサービス業PMI 6月6日JOLTS米国の求人情報 6月7日:米国新規失業保険申請件数 6月8日:中国の輸出入データ

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オンチェーンデータ分析

1. 短期的な市場影響要因

1.1 ステーブルコインの資金の流れ

今週、市場の取引量は明らかに縮小し、前週比で76.4%減少しました。これにより、冷却期または調整期に入る可能性があります。日均増発はわずか0.78億で、流動性が低い状態にあり、通常は市場が方向性を欠き、取引量が減少し、大口投資家が様子見をし、チェーン上の資金も様子見の状態にある場合に見られます。もし来週も低迷が続く場合、市場が冷却期に入ったことを確認できるでしょう。

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1.2 ETFフロー

今週のETF流入量は先週の280億から67億に減少し、流入速度は76%減少しました。これは5月5日から9日のETF熱が低下した時期とほぼ同じで、今回のETF相場が一段落したことを示しています。ETF流入が減少した後、BTC価格は108,000ドルから103,700ドルに調整され、現在のBTC価格はETF資金の推進に高度に依存しており、市場内部の自然な買い支えが不足していることを示しています。

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1.3 アウトオブマーケットプレミアム

5月23-31日の間、USDTとUSDCの場外プレミアムは100.0%前後で維持され、変動は非常に小さく、資金の観望ムードが明らかで流動性が緩やかになっていることを反映しています。USDTのプレミアムは一時的に100.2%程度まで小幅に反発しましたが、全体としては以前の2-3%の熱気ゾーンを下回っています。USDCのプレミアムはUSDTより若干高く、一部の越境または機関資金の需要が依然として存在していることを示していますが、その強度は限られています。全体として、場外のステーブルコインのプレミアムは「ゼロプレミアム」または「ディスカウントの境界」に持続しており、場外の買いが不足していることを示し、市場には新たな法定通貨の流入を促す動力が欠けています。

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1.4 関連上場企業のパフォーマンス

上場企業の株価パフォーマンスを観察すると、その株価は前回の高点を超えることができていないことがわかります。会社はBTCを再購入して資産の純価値を増加させ、市場に増分をもたらしましたが、その株価はBTCに対して依然としてプレミアムが存在します。このラウンドの相場がいつ終了するかは注目に値します。

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1.5 為替残高

BTC取引所残高比率は引き続き下降し、1年近くの低点である15.046%に達し、オンチェーンの売り圧力は明らかに軽減されています。一方、ETH取引所残高比率は上昇し、13.52%から15.83%に上昇しており、ETH市場には一定の売却状況が存在しています。

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2. 中期的な市場影響要因

2.1 コイン保有アドレスの分布

今週、1000-10000 BTCを保有するアドレスが26-27日に明らかに減少し、短期的な弱気の兆候を示していますが、主に100-1000 BTCを保有するアドレスによって吸収されています。短期的には弱気ですが、中長期的な市場構造の変化はあまりなく、コインの分布は比較的均等であり、顕著なシグナルは現れていません。

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! Market Watch Weekly:資金の引き潮と様子見のセンチメントにより、短期的な市場調整のリスクが強まる

! マーケットウォッチウィークリー:資金の引き潮は、様子見のセンチメントを重ね合わせ、短期的な市場調整のリスクが強まる

各種データを考慮すると、来週の全体市場は引き続き調整する可能性が高く、特にETHが再び上昇した後はその傾向が顕著になるでしょう。