構造的リスクが顕在化 ビットコイン市場は高値の振動期に入る可能性がある

構造的リスクが顕在化し、市場は高値の振動期に入る可能性がある

マクロ環境が暖かくなっている：信用格付けの引き下げ、関税および税制改革政策が市場の変動を引き起こし、リスク回避の感情が高まり、金の価格が大幅に上昇。

資金の動向：ステーブルコインとファンドの流入は買い圧力が強いことを示していますが、市場のリスク回避傾向が高まっており、その持続性は今後の観察が必要です。

価格と資金の流れが乖離：ビットコインが上昇し、資金が流入、店頭プレミアム、ファンドが同時に活発化し、調整リスクが増加。

投資アドバイス：防御を重視し、ビットコインの10万3千ドルのサポートラインと関連企業の動向、イーサリアムや他の暗号通貨のビットコインに対する価格動向に注目してください。

! マーケットウォッチウィークリー:マクロの混乱がボラティリティを悪化させ、資金調達ブームが構造的リスクを隠す

マクロと市場環境の分析

信用格付けの引き下げ、関税および税制改革政策が米国債の利回りを押し上げ、株式市場と暗号通貨市場に波動を引き起こしています。

米国株は調整する可能性があり、テクノロジーセクターは圧力を受け、金融と防衛は比較的下げにくい。暗号通貨はサポートレベルに向かって下落する可能性があり、中央銀行の緩和信号に注目する必要がある。

財政刺激と利下げは株式市場と暗号通貨に有利ですが、赤字の拡大とドルの地位リスクには警戒が必要です。

中央銀行が緩和政策を取り、ドルの覇権が安定していれば、市場は引き続き上昇する。一方、そうでなければ非ドル資産の配分を増やす必要がある。

提案：主流の暗号通貨を増やし、グローバルな資産配分を動的に調整する。

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マネーフロー分析と主要な暗号通貨市場の構造

外部フロー:

• 今週、ファンドに280億ドルが流入し、大幅に増加しました。
• 今週、ステーブルコインが230億発行され、日平均3.21億で、高い水準にあります。

市場センチメント指標:

• オフチェーンのステーブルコインのプレミアムが引き続き上昇しています

ビットコイン:

• テクニカル面は振動しながら上昇傾向を示しています。
• 10.3万ドル以上のチップ強化

イーサリアム:

• ビットコインに対してパフォーマンスが劣り、イーサリアム/ビットコインの比率は横ばいで、資金は引き続きビットコインに流入している
• ブロックチェーン上のアクティブアドレスが増加しており、段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性があります。

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マクロ経済影響分析

信用格付けの引き下げが市場に与える影響:

バックグラウンド： 2025年5月、ある格付け機関がアメリカの信用格付けを最高ランクから1つ下げた理由は、債務規模の急増と金利負担の高騰です。これは、以前に2社の機関が格下げした後、アメリカが3つの主要な格付け機関から最高評価を失ったことにあたります。格下げは、関税および減税政策が短期間で債券市場の変動を悪化させる要因となります。

歴史の振り返り:

• 2011年：リスク回避の感情が債券需要を押し上げ、利回りが低下。
• 2023年：債券の発行増加による売り圧力が高まり、利回りが上昇した後に変動。
• 2025年：2023年と同様に、降格と政策の不確実性が利回りを押し上げ、短期的な売り圧力が続く。

供給側:

• 期限の圧力が低い：短期国債の比率が高く、高い利回りが買いを引き寄せ、ロールオーバーリスクが小さい。
• 債務発行の圧力が大きい：新政策により債務発行が拡大し、供給が増加し、利回りがさらに上昇する可能性があります。

デマンドサイド:

• 短期：中央銀行の利下げとバランスシートの縮小停止は、需要を喚起し、利回りを低下させる可能性があります。
• 長期：債券の需要はドルの地位に依存しており、剛性のある買い需要を確保するためにドルの国際的地位を維持する必要がある。

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株式市場とビットコインへの影響

短期的影響(は2025年7月)までです

株式市場：

• ボラティリティの増加：格下げが財政の持続可能性に対する懸念を強め、政策の不確実性が重なり、リスク回避の感情が高まっています。債務上限の引き上げにより債券供給が増加し、利回りが上昇し、企業の資金調達コストが増加しています。
• セクターの分化：テクノロジー株と高評価の成長株は圧力を受けている；金融、防衛、エネルギーセクターは利益を得る可能性がある。
• 中央銀行の政策：もし7月に利下げやバランスシート縮小の停止の信号が出れば、市場の圧力が緩和される可能性がある。

戦術：

• 高評価のテクノロジー株を減少させ、金融、防衛、エネルギーセクターに注目する。
• 中央銀行の政策信号に注目し、反発の機会をつかむ準備をする。
• ボラティリティに対抗するために防御的資産を配置する。

暗号資産：

• 金利圧力：利回りの上昇は無利息資産の魅力を低下させ、資金は高利回りの債券に流れる可能性があります。
• 潜在的な好材料：もし中央銀行が利下げを示唆すれば、暗号市場は早期に反発する可能性があります。分散型金融プロジェクトは、リスク回避の需要により一部の資金を引き寄せるかもしれません。

戦術：

• 中央銀行が緩和信号を発信した場合、主要な暗号通貨や分散型金融トークンの追加購入を検討することができます。

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長期的な影響は(2025年後に)

株式市場：

• 財政政策の推進：減税と支出の増加が経済成長を刺激し、株式市場全体のパフォーマンスに良い影響を与える。
• 金利と評価：利下げは資金調達コストを低下させ、高成長セクターを活性化させる。しかし、赤字が拡大し、高金利を維持する場合、評価は圧力を受ける。
• ドルの影響：株式市場の長期的なパフォーマンスはドルの国際的地位に依存しています。

暗号資産：

• 緩和政策の恩恵：持続的な利下げとバランスシートの縮小停止が上昇を促進し、ビットコインは15万ドルを突破する可能性があります。
• 規制と採用：友好的な政策が機関の採用を促進する可能性があります。もしドルの信頼危機が発生すれば、暗号通貨は避難資産になるかもしれません。
• リスク要因：利下げが遅れる場合やドルの地位が脅かされる場合、市場の変動が激化する可能性があります。

戦術：

• 主流の暗号通貨を長期保有し、オンチェーンデータを注視してトレンドを判断する。
• 分散投資の潜在的プロジェクトにより、単一資産リスクを回避する。
• ドルの地位が揺らぐ場合、ヘッジとしてビットコインの配分を増やす。

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オンチェーンデータ分析

ステーブルコインの資金流動: 今週のステーブルコインの総量は2136億にわずかに増加し、23.4億が追加発行され、前期に比べて明らかに回復しました。これは主に今週の後半からのものです。総量に対する約1.1%の増加は、小規模な市場価値の通貨にとっては積極的な変化です。追加発行は、より多くの「市場に投入される準備が整った購買力」が創造されることを意味します。

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ファンド資金の流動: 今週、ビットコインファンドに280億ドルの大規模な流入があり、機関投資家が再び強気に転じていることを示しています。購入量は4月下旬の高値をわずかに下回っていますが、ここ数週間よりは大幅に高く、実質的な買いが示されています。価格の動向は資金の流れと良好に一致しています。

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オフチェーンプレミアム: 今週、主要なステーブルコインのオフショアプレミアムが共にわずかに回復し100%に達し、市場の需要が再び上昇していることを示しています。ステーブルコインのデータを組み合わせると、オンチェーンとオフショアの資金流入に回復傾向が見られます。

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ある会社が購入: このラウンドの上昇以来、同社は4.8万枚のビットコインを購入し、約455億ドルとなり、重要な資金の駆動力となっています。購入頻度が明らかに増加し、コストは69726ドルに上昇しました。同社は市場に影響を与える重要な力となっており、関連監視を強化する必要があります。

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為替残高: この上昇の後半、ビットコインとイーサリアムは引き続き取引所から引き出され、投資家が売却したがらないことを示しています。イーサリアムは急速に上昇した後、資金が大量に取引所から引き出され、強い「ロックアップ意図」が示され、後半の上昇を支えました。しかし、現在、残高の減少速度は鈍化しており、取引所の流動性が引き続き収縮するかどうかを注視する必要があります。

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保有コインアドレスと価格分布: 今週の関連データは大きな変化がなく、100-1000枚のアドレスは明確な増加を示していません。価格分布は健全な構造を呈しており、異常信号は示していません。

以上のように、今週の資金面とオンチェーンデータは良好に推移しており、全体的に依然として強い状態にあります。調整があった場合でも、過度な調整幅を予想すべきではありません。慎重に楽観的な姿勢を保ち、潜在的なリスクに注意を払うことをお勧めします。