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PPIは予想を上回り、利下げが「贅沢品」に変わる

アメリカのPPIは、この波でウォール街の「利下げの夢」にいくつかの折り目を加えました。PPIは予想を大きく上回り、単なる経済データではなく、連邦準備制度のストレステストです：コストが上昇している時に市場に活力を与える勇気がありますか？

理由は非常に簡単です。PPIは生産側の物価トレンドを反映しており、急激に上昇することは企業のコストが高いことを意味します。その後、CPIに影響を与え、消費者の財布はさらに厳しくなります。連邦準備制度は本来9月に利下げを行い、経済を活性化させたかったのですが、今はまるでトレッドミルで突然加速されたかのようで、ペースを落としたくても振り落とされるのが怖いです。

トレーダーの視点から見ると、PPIが予想以上であることの厄介な点は、金利が下がるのが早ければ早いほどインフレの反発リスクが高まり、金利が下がるのが遅ければ遅いほど経済がハードランディングするリスクが大きくなるということです。冬に暖房を切ると寒くなり、強く入れすぎると電気代が跳ね上がるのと同様に、調整の仕方に関しては非難の声が絶えません。

市場の期待は次のように調整される可能性があります：9月の利下げの確率は低下しましたが、11月または12月には依然としてウィンドウが残されています。なぜなら雇用データはまだ完全に崩壊しておらず、インフレデータも完全に制御できていないからです。連邦準備制度はしばらく「死んだふり」をすることができます。しかし、一旦雇用が下降に転じれば、利下げは避けられない政治的な任務となります。

仮想通貨市場は、むしろこのマクロの揺れを「好材料」として炒作するかもしれません：ボラティリティはチャンスを意味し、チャンスは収穫の速度を速めます。PPIは熱いですが、資金は必ず冷やされた場所を見つけます——例えばBTCとETHの波動アービトラージ。