最新のPPIデータはわずかな変動がありましたが、これが9月の米連邦準備制度の利下げ予想を変えるには不十分です。市場の短期的な変動は、経済の基礎的な変化ではなく、資本操作の考慮から来ている可能性が高いです。

実際に、連邦準備制度の政策の方向性は、単一の経済指標よりも内部構造の変化により多く依存しています。最近、連邦準備制度委員会の構成に顕著な変化がありました：タカ派の委員の退任がトランプによる新しい委員の指名の機会を生み出しました。この新しいメンバーは利下げ政策を支持する可能性が高く、来年の議長になることが期待されています。さらに、もともと立場が不明確だった二人の委員が利下げを明確に支持するようになりました。これは、七人の委員会の中で、すでに三人が利下げを支持することが確定しており、残りの四人の中では、パウエル議長を除く他の三人は依然として揺れ動く派に属していることを意味します。

この構造的変化の影響力は、単一の経済データをはるかに超えています。さらに重要なのは、最近発表された非農業雇用データと消費者物価指数(CPI)が、利下げの必要性を支持していることです。したがって、パウエル議長が個人的に異なる意見を持っていても、委員会全体の傾向と重要な経済指標の二重の圧力の下で、9月の利下げの可能性は依然として非常に高いです。

総じて、投資家や市場参加者は、単一のデータや個別の発言に左右されるのではなく、連邦準備制度内部の構造的変化や全体的な経済指標にもっと注目すべきです。現在の経済環境では、政策立案者たちは多くの要因を考慮し、経済の長期的な健全な発展に最も有利な決定を下す必要があります。