香港ステーブルコイン新規:KYCの痛みと必要性

香港がステーブルコインの新規制にKYCの実施を要求すると発表した際、暗号コミュニティの反応はほぼ一方的に失望と嘲笑を示しました。複数の暗号通貨の発展段階を経験した古参ユーザーとして、私はこの感情を完全に理解しています。これは単に追加の手続きに対する不満だけでなく、暗号通貨の理想を守ることへの一種の防衛でもあります。

しかし、感情を置いておいて、この不快なKYCプランを客観的に分析し、それが果たして毒なのか薬なのかを見てみましょう。

なぜ私たちは本能的にKYCに反感を抱くのか?

暗号通貨ユーザーのKYCに対する嫌悪感は根深いと言える。

1. 理念上での乖離: ビットコインの創立の初衷は、許可を必要とせず、検閲に耐えるピアツーピア電子現金システムを築くことです。しかし、KYCの要求は信頼を中央集権的な機関に戻すものであり、これは暗号の精神に反します。

2. 体験の後退: Web3が追求しているのは、シームレスで便利なグローバル金融体験です。KYCによる煩雑なプロセスは、この体験に対する巨大な破壊であることは間違いありません。

3. プライバシーの懸念：暗号の世界では、「匿名は安全」ということです。多くのユーザーにとって、中央集権的なプラットフォームに個人情報を渡すことは、デジタル世界での「裸での奔走」のようなものです。

したがって、KYC要件に直面したとき、私たちの最初の反応は抵抗と皮肉であり、これは非常に普通のことです。

なぜこの苦い薬が必要なのか?

しかし、よりマクロな視点から見ると、香港のこの行動には深い意味があるわけではない。

1. システミックリスク管理: 私たちはTerra/Lunaの崩壊による影響を覚えています。香港のプランの核心は"発行者"を規制することで、100%の高品質な準備金、資産の隔離、定期的な監査を要求しています。これは、将来的に香港で発行されるコンプライアンスに準拠したステーブルコインが、現在市場に出回っているほとんどのステーブルコインよりも安全で信頼できることを意味します。

2. 従来の金融を引きつける: 本当の"大資金"、例えば退職基金や保険会社などは、規制のない市場に簡単には入ってこない。KYCとコンプライアンスが、これらの機関の資金が暗号世界に入る道を開いている。

3. 業界のイメージ改善: 長年にわたり、暗号通貨と違法活動の関連はその発展の足かせとなってきました。KYCは一部の匿名性を犠牲にしましたが、違法資金の流動コストを大幅に引き上げ、暗号資産がより広範な社会的認知を得るのに役立ちます。

香港の戦略は明確です: 一部の非中央集権的理想を犠牲にして、金融の安定、機関の信頼、そしてグローバルWeb3の中心地位を獲得すること。

###広範囲にわたる影響:断片化された暗号の世界

このプランの実施は暗号の世界に深遠な影響を与えるでしょう:

• 2つのパラレルワールドの形成:

  • コンプライアンスの世界: 香港を代表とし、ライセンスを持つ取引所、コンプライアンスのステーブルコイン、KYCユーザーで構成されています。資金規模が大きく、取引は安全ですが、規制の制約を受けます。
  • ネイティブワールド: イーサリアムなどのパブリックチェーン上で自由に発展し続ける。許可不要、高度な匿名性、革新が活発だが、より多くのリスクにも直面している。

• 出入金通道が厳しくなる:今後、法定通貨と暗号通貨の間の変換はKYCの"ハードル"を通過する必要がある可能性が高い。匿名性は、より多くがオンチェーン取引に制限されるだろう。

• ステーブルコインの階層: 市場におけるステーブルコインはランク付けされます。ライセンスを持ち、準備金が透明な「高品質ステーブルコイン」は機関や大規模なアプリケーションの選択肢となり、他のステーブルコインの生存空間は圧迫される可能性があります。

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結語:痛みだが必要な成長

この改革は、暗号業界の"成人式"のようなものです。私たち古いユーザーにとっては不快に感じることもありますが、業界の"出圈"や"拡大"の障害を取り除いてくれました。

未来、私たちは2つの世界の間を柔軟に切り替える必要があるかもしれません: 分散型の理想を追求し続けると同時に、より広範な発展の機会を放棄しないことです。

香港のプランは完璧ではないかもしれませんが、少なくとも一つの可能性を提供しています。私たちにとって、これに背後にある論理を理解することは、単純に反発するよりも価値があります。結局のところ、投資と生存の世界において、ルールを理解することは常に第一歩です。