#ボロス:永久契約の資金調達率を取引可能な資産に変換しますPendleは2025年8月6日にArbitrumでBorosプラットフォームを立ち上げました。これは、無期限先物の資金調達率を取引可能な収益ツールに変換するために特化した革新的なオンチェーンプロトコルです。## 永久契約の資金調達率メカニズムの紹介無期限先物は、期限がない先物契約の一種です。契約価格が現物価格から大きく乖離しないように、取引所は資金調達率メカニズムを設計しました。無期限先物の価格が現物価格を上回ると、ロングはショートに資金調達率を支払います；その逆もまた然りです。これにより、無期限先物の価格は現物価格の周りで変動することができます。現在、毎日の無期限先物取引量は数百億ドルに達しています。BTCとETHの無期限先物の年率資金調達率は平均して7.8%から9%の間で、毎日資金調達率を通じて数百万ドルの資金が流動しています。## 資金調達率の変動によるペインポイント資金調達率の変動が非常に大きく、トレーダーやプロトコルに大きな不確実性をもたらしています。収益型ステーブルコインUSDeの例を挙げると、その収益は主に無期限先物をショートすることで得られる資金調達率から来ています。しかし、資金調達率が負になると、USDeは逆に外部に支払わなければならなくなります。このリスクに対処するために、USDeは巨額の保険基金を設立し、トークンのインセンティブを通じて「セーフティーネット」を強化しなければなりませんでした。これらの対策は、DeFiプロトコルの負担と複雑さを増加させました。## Boros:資金調達率を取引可能な資産に変えるボロスは、資金調達率の利益を一定期間にわたって取引可能な資産にパッケージ化するために、「イールドユニット」(YU)の概念を導入しました。 例えば、5 YU-ETHUSDT-Binanceは、ポジションサイズが5 ETHのETHUSDT無期限契約の資金調達率で将来の期間、Binanceで稼ぐ権利を表します。取引YUには2つの重要な概念が含まれています：1. インプライド年利率（Implied APR）：市場がYUに設定した価格は、将来の資金調達率に対する平均的な期待を反映しています。2. 原資産APR:原資産によって生み出された実際の資金調達率収入。トレーダーは、将来の資金調達率のトレンド予測に基づいて、ロングレート（Long Rate）またはショートレート（Short Rate）を選択できます。## Borosの三大アプリケーションシーン1. ロングヘッジ資金調達率コスト：ロングレートを行うことで、変動する資金調達率コストを固定コストとしてロックします。2. 安定した資金調達率収入：USDeのようなプロトコルは、金利をショートすることで、変動する資金調達率収入を固定金利収益に前倒しすることができます。3. デルタニュートラルによる収益のロック：アービトラージャーは「現物+無期限先物+Boros」の組み合わせを構築し、ポジションを開く際に収益をロックすることができます。## ボロスの影響Pendleプラットフォームにとって、Borosは完全なオンチェーン金利製品プラットフォームにし、新しい手数料収入のチャネルを開きました。DeFiエコシステム全体にとって、Borosはオンチェーンのデリバティブ市場のリスク管理ツールを改善し、より多くの機関や安定した資金がオンチェーンのデリバティブ取引に参加することが期待されています。## 今後の展望現在Borosはポジション上限とレバレッジ制限を設定しており、BinanceのBTCとETH無期限先物のみをサポートしています。将来的には、より多くの資産市場を開放し、より多くのデリバティブプラットフォームをサポートする予定です。Borosは無期限先物の資金調達率を取引可能でヘッジ可能な標準化金利商品に変換し、DeFiユーザーに新しい戦略ツールを提供しました。また、暗号金融と伝統金融の接続を推進するための重要なステップを踏み出しました。このような革新が普及することで、DeFiはより大規模な取引量とより複雑な金融業務を支えることができると信じています。
Borosは革新的なプロトコルを発表しました：無期限先物の資金調達率が取引可能な資産に変身します
#ボロス:永久契約の資金調達率を取引可能な資産に変換します
Pendleは2025年8月6日にArbitrumでBorosプラットフォームを立ち上げました。これは、無期限先物の資金調達率を取引可能な収益ツールに変換するために特化した革新的なオンチェーンプロトコルです。
永久契約の資金調達率メカニズムの紹介
無期限先物は、期限がない先物契約の一種です。契約価格が現物価格から大きく乖離しないように、取引所は資金調達率メカニズムを設計しました。無期限先物の価格が現物価格を上回ると、ロングはショートに資金調達率を支払います；その逆もまた然りです。これにより、無期限先物の価格は現物価格の周りで変動することができます。
現在、毎日の無期限先物取引量は数百億ドルに達しています。BTCとETHの無期限先物の年率資金調達率は平均して7.8%から9%の間で、毎日資金調達率を通じて数百万ドルの資金が流動しています。
資金調達率の変動によるペインポイント
資金調達率の変動が非常に大きく、トレーダーやプロトコルに大きな不確実性をもたらしています。収益型ステーブルコインUSDeの例を挙げると、その収益は主に無期限先物をショートすることで得られる資金調達率から来ています。しかし、資金調達率が負になると、USDeは逆に外部に支払わなければならなくなります。
このリスクに対処するために、USDeは巨額の保険基金を設立し、トークンのインセンティブを通じて「セーフティーネット」を強化しなければなりませんでした。これらの対策は、DeFiプロトコルの負担と複雑さを増加させました。
Boros:資金調達率を取引可能な資産に変える
ボロスは、資金調達率の利益を一定期間にわたって取引可能な資産にパッケージ化するために、「イールドユニット」(YU)の概念を導入しました。 例えば、5 YU-ETHUSDT-Binanceは、ポジションサイズが5 ETHのETHUSDT無期限契約の資金調達率で将来の期間、Binanceで稼ぐ権利を表します。
取引YUには2つの重要な概念が含まれています：
トレーダーは、将来の資金調達率のトレンド予測に基づいて、ロングレート（Long Rate）またはショートレート（Short Rate）を選択できます。
Borosの三大アプリケーションシーン
ロングヘッジ資金調達率コスト：ロングレートを行うことで、変動する資金調達率コストを固定コストとしてロックします。
安定した資金調達率収入：USDeのようなプロトコルは、金利をショートすることで、変動する資金調達率収入を固定金利収益に前倒しすることができます。
デルタニュートラルによる収益のロック：アービトラージャーは「現物+無期限先物+Boros」の組み合わせを構築し、ポジションを開く際に収益をロックすることができます。
ボロスの影響
Pendleプラットフォームにとって、Borosは完全なオンチェーン金利製品プラットフォームにし、新しい手数料収入のチャネルを開きました。
DeFiエコシステム全体にとって、Borosはオンチェーンのデリバティブ市場のリスク管理ツールを改善し、より多くの機関や安定した資金がオンチェーンのデリバティブ取引に参加することが期待されています。
今後の展望
現在Borosはポジション上限とレバレッジ制限を設定しており、BinanceのBTCとETH無期限先物のみをサポートしています。将来的には、より多くの資産市場を開放し、より多くのデリバティブプラットフォームをサポートする予定です。
Borosは無期限先物の資金調達率を取引可能でヘッジ可能な標準化金利商品に変換し、DeFiユーザーに新しい戦略ツールを提供しました。また、暗号金融と伝統金融の接続を推進するための重要なステップを踏み出しました。このような革新が普及することで、DeFiはより大規模な取引量とより複雑な金融業務を支えることができると信じています。