マクロ月報：アメリカ大選が近づく中、経済はソフトランディング、暗号資産市場は回復

10月、アメリカの経済は安定した動きを示し、マクロ経済に対する市場の懸念が和らいだ。アメリカの選挙が近づくにつれて、政治的要因が市場の鍵となる論理を支配している。米国株の決算シーズンが到来し、テクノロジー株は月末に大幅に下落した。一方、暗号資産市場は投資家が選挙の不確実性を回避するための避難所となり、ビットコインの価格は歴史的な高値に近づき、新たな暗号資産の牛市が始まった可能性がある。

米国経済のソフトランディングの兆しが明らか

11月のアメリカ経済データは喜悲交々です。9月の非農業部門雇用者数は25.4万人増加し、予想を上回りました；失業率は4.1％に低下しました；賃金の成長も予想を上回りました。製造業とサービス業のPMIはともに2ヶ月ぶりの高水準を記録しました。しかし、インフレ圧力は依然として存在します：9月のCPIは前年同月比で2.4％上昇し、コアCPIは前年同月比で3.3％上昇し、いずれも若干予想を上回っています。

これらのデータは、アメリカ経済がソフトランディングを実現しており、マクロリスクが徐々に投資家の視野から消えつつあることを示しています。米連邦準備制度が最近発表したベージュブックは、「経済は安定して運営されており、インフレは緩やかになり、一部の指標は改善の余地がある」という穏やかな経済の状況を描写しています。しかし、報告書は、来るアメリカの選挙がもたらす不確実性を何度も言及しており、これが消費者や企業が投資、雇用、調達の決定を先延ばしにする可能性があると考えています。

現在、民主党と共和党の大統領候補者の支持率は非常に接近しており、これが両党が予想外の戦略を採用して票を獲得する引き金となる可能性があります。全体的に見て、経済要因が市場に与える影響は好材料として広く予測されており、政治要因が短期的な市場の動向を決定する主要な変数となっています。

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テクノロジー株の決算シーズンのパフォーマンスの分化

10月の最後の取引日、アメリカの株式市場は大幅に下落しました。ダウ平均は0.90%下落し、ナスダックは2.76%の下落、S&P500指数は1.86%下落しました。テクノロジーの巨人たちの株価は一般的に下落し、S&Pとナスダックは9月4日以来の最大の1日下落幅を記録し、10月の上昇分を打ち消しました。

しかし、"テクノロジーセブン"の最新の財務報告から見ると、テスラ(TSLA)は素晴らしいパフォーマンスを見せ、10月24日に21.92%の大幅上昇を記録しました。財務報告によれば、第3四半期の収益成長は予想を下回ったが、利益は予想を上回り、粗利益率は前年同期比で上昇しました。テスラのAI分野への投資も株価を押し上げる重要な要因の一つとなっています。

注目すべきは、政治的要因がマクロ経済を超えて取引の核心的論理になりつつあることです。トランプメディアテクノロジー(DJT)は今月約250％の大幅上昇を見せ、トレーダーたちが来るべき選挙でトランプが勝利することに賭けていることを反映しています。トランプの政策傾向、例えば国内製造業を保護するための輸入関税の引き上げは、トレーダーがアメリカの地元企業に対してより楽観的になる要因となっており、これも地元のテクノロジー大手の株価が持続的に上昇している論理の一つとなっています。

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暗号市場が「Uptober」市場の到来を告げた

7ヶ月間の横ばいを経て、ビットコインはついに顕著な上昇を迎え、価格は歴史的な高値に迫っています。アメリカのビットコインETFは10月に大量の資金流入を受けました。

共和党でも民主党でも、暗号通貨に対する態度は積極的になりつつある。トランプは選挙初期に「暗号カード」を打ち出し、暗号投資家の票をしっかりと取り込もうとした。民主党も徐々に暗号通貨に対する敵対的な姿勢を緩めており、現政権の任期中にビットコインとイーサリアムの現物ETFを通過させた。今後のアメリカの選挙結果にかかわらず、暗号通貨は新たな発展の機会を迎えることが予見される。

しかし、ビットコインと比較すると、イーサリアムのパフォーマンスは相対的に弱い。ここ2ヶ月、イーサリアムは横ばいの状態にある。これは主に、Solanaなどの他のブロックチェーンの吸引効果や、暗号資産コミュニティにおける「ミーム投資」の盛り上がりが原因であり、イーサリアムはミームトークンの主要な取引プラットフォームではない。アメリカの選挙が終了した後、ミーム投資の熱潮が徐々に収まると予想され、その時にイーサリアムは影から抜け出し、売られ過ぎた資金を引き寄せることが期待される。

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見通し

経済への懸念が薄れる中、市場は再びAIテーマに注目しています。アメリカの選挙によって多くの投資家が様子見をしているにもかかわらず、暗号資産市場が予想外に現在の投資の人気選択肢となっています。これは、ビットコインが優れた投資資産としての避難所属性がより多くの投資家に認識され始めていることを反映している可能性があります。

アメリカの選挙が近づき、終了するにつれて、世界のマクロ状況は徐々に明確になる見込みです。市場は再びAIのストーリーに焦点を当てる可能性があり、暗号資産市場は活発さを維持する見込みです。その際、私たちは再び上半期の「株とコインのダブル飛行」に似た繁栄の光景を目の当たりにするかもしれません。

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