ソラナオンチェーンMEV新形態：原子アービトラージが取引の主導地位を占める

最近、ソラナオンチェーンのMEV（最大可提取価値）エコシステムに新たな変化が見られました。各分散型取引所がパーソナライズされた優先手数料オプションや防止策を導入することで、従来の三明治攻撃の利益は大幅に減少しました。5月6日現在、三明治攻撃の1日の平均収益は582SOLにまで減少し、数ヶ月前の1万SOLに比べて大幅に低下しています。しかし、これはMEVの終わりではなく、原子アービトラージと呼ばれる新たな戦略が台頭し、ソラナオンチェーンで最も主要な取引源の一つとなっています。

データによると、ソラナチェーン上での原子アービトラージの割合は驚異的なレベルに達しています。4月8日には、原子アービトラージが貢献したチップの割合は74.12%に達し、他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しています。これは、現在ソラナチェーン上の取引の中で、2件に1件は原子アービトラージである可能性があることを意味します。

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原子アービトラージとは、単一のブロックチェーン取引内で複数のステップを含むアービトラージ操作を実行することを指します。典型的な操作は、同じ取引内で、まずあるDEXで低価格で資産を購入し、その後別のDEXで高価格で売却することを含みます。プロセス全体が単一の原子取引にカプセル化されているため、従来の取引所間アービトラージに存在するカウンターパーティリスクや部分的な実行リスクを自然に排除します。

最近のデータから見ると、原子アービトラージにはかなりの利益の余地があるようです。過去1ヶ月で、ソラナオンチェーンの原子アービトラージの総利益は12万SOL（約1700万ドル）に達しました。利益が最も高いアドレスは、128.53 SOLを費やして14129 SOLの利益を得ており、利益率はなんと109倍です。最大の単発利益も驚異的で、1.76 SOLを費やして1354 SOLを得ており、単発利益率は769倍に達しています。

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しかし、これらのデータの背後にはより複雑な現実が隠れています。現在統計されている原子アービトラージロボットは5656個あり、平均して各アドレスの収益は24.48 SOL（約3071ドル）、平均コストは約870ドルです。月間収益率は352%に達する可能性がありますが、これらのデータには原子アービトラージの運営に必要な全てのコストは含まれていません。

実際、原子アービトラージを実行するには、プライベートRPCや高性能サーバーなど、より多くのハードウェア投資が必要です。保守的に見積もって、月間運営コストは150ドルから500ドルの間です。これらの隠れたコストを考慮すると、多くの参加者は実際には損失状態にある可能性があります。

注目すべきは、アトミックアービトラージの成功は、アービトラージの機会を発見する能力に大きく依存しているということです。最大の利益は、特定のトレーディングプールの流動性が不足している瞬間的な機会を捉えることから得られることが多く、こうした機会は稀であり、競争が激しいです。

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ほとんどの一般ユーザーにとって、原子アービトラージに参加することは、表面的に見えるほど利益を上げることができないかもしれません。一部の開発チームは、このアービトラージの機会を「確実に利益を出せる」ビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を提供し、収益分配や追加サービス料金を徴収します。しかし、ほとんどのユーザーは深い技術的理解を欠いており、同様のアービトラージツールを使用しているため、実際の利益は基本コストをカバーすることが難しいことが多いです。

実際、独自の技術的優位性とリソースの配置がなければ、大多数の参加者は単に仮想通貨の投機で損をするか、サーバーやサブスクリプション料金を支払うことになります。参加者が増えるにつれて、アービトラージの成功率も低下しています。データによると、現在の最も高い収益を上げているプログラムの取引失敗率は99％を超えています。

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原子アービトラージに参加する意欲のある個人にとって、冷静な判断を維持し、自身の能力とリソースを十分に評価し、過剰に宣伝された「確実に儲かる」約束に警戒することが重要です。この新興のMEV競争において、技術力とリソースの優位性が成功の鍵となる要素であることは依然として変わりません。