ビットコインのリザーブ戦略：機会とリスクの共存

ますます多くの上場企業がバランスシートにビットコインを追加し始めており、このトレンドは業界関係者の注目を集めています。この戦略は巨大な利益をもたらす可能性がありますが、ビットコインの価格が下落したり、企業の資金調達能力が制限されたりする場合には潜在的なリスクも存在します。

いくつかの観察者は、市場環境が悪化した場合、これらの企業がビットコインを割引価格で売却せざるを得なくなり、さらには企業自体を売却する可能性があると指摘しています。ある金融サービス会社のチーフインベストメントオフィサーは、熊市が長期間続く場合、高い信頼性を持つ運営会社が困難に陥ったビットコイン通貨の保有会社を割引価格で買収する機会を得るかもしれないと述べています。

より多くの企業がこの戦略を採用するにつれて、専門家はそのリスクに警戒し始めました。あるソフトウェア会社がこの方法を先駆けて取り入れ、巨大な成功を収めましたが、ビットコインの価格が急騰し、一部の新興企業の株価が上昇する中で、この方法の潜在的なリスクは大部分無視されていました。

あるイギリスの銀行のデジタル資産研究責任者は、現在ビットコインのリザーブ戦略がビットコインの購入圧力を増加させているが、この状況は時間の経過とともに逆転する可能性があると指摘した。特定の政策の背景の下で、成功事例を模倣し、借入を通じてより多くのビットコインを購入しようとする企業の数が急増している。

データプラットフォームの統計によると、130社の上場企業の中で、ビットコインの総供給量の0.25%を超えるものはありません。年初と比較して、ビットコインを保有する上場企業の数は大幅に増加しています。

ある資産管理会社のCEOは、ビットコインの準備会社が次々と倒産した場合、50%の元本を失う可能性があると述べた。しかし、彼は現在このリスクは低く、マーケットに対する潜在的な破壊力は通常のデリバティブの強制清算事件よりも大きくないと考えている。

一部のアナリストは、短期的に強制的に売却される圧力が主要な問題ではなく、再資金調達手段が最終的にレバレッジをかけた企業がビットコインの保有を清算するのを回避するのに役立つ可能性があると考えています。

しかし、ビットコインのリザーブ戦略を採用する企業は独特の課題に直面しています。従来の上場企業とは異なり、これらの企業の目標は、1株あたりのビットコインの保有量を増やすことで株主価値を最大化することです。この戦略は、企業の運命を資金提供者と密接に結びつける可能性があります。

ビットコインのリザーブ会社を評価する際、市場価値と純資産価値の比率（mNAV）は人気のある指標となっています。しかし、一部のアナリストはこの指標が理想的ではなく、運営会社や資本構造の違いを十分に考慮していないと考えています。

専門家は、企業の株価がそのビットコイン保有量に対してプレミアムからディスカウントに転じると、企業の見通しが大きく変わる可能性があると警告しています。新興のビットコイン準備会社にとって、初期段階では基盤となるビジネスの価値が特に重要です。

ビットコインのリザーブ企業が増えるにつれて、投資家はそれらを「成長型」と「価値型」企業に分類し始める可能性があります。規模の小さい企業は最終的に買収される可能性がありますが、それらの発展の方向性はビットコインと共に新しい資産クラスに進化する可能性があります。

この新興の金融戦略は、従来の金融システムへの挑戦を表しており、同時に早期参加者に潜在的な先発優位を提供します。しかし、すべての新興戦略と同様に、それにはリスクと不確実性も伴います。