Suiエコシステムにおける集中流動性プロトコル:Cetusの解析

CetusはMoveエコシステムにおける分散型取引所および流動性プロトコルであり、Uniswap V3に似た集中流動性アルゴリズムを採用して、ユーザーに効率的な取引体験と資金の利用を提供します。同時に、CetusはSuiの特性を活用し、いくつかのユニークなコモディティ機能を開発しました。

! 中央集権型流動性プロトコルCetus on Sui&Aptosの解釈

01、DEXのサービス対象

オンチェーン暗号取引市場は規模は小さいものの急速に成長しています。この市場の主な特徴はほとんどの資産が低流動性、低時価総額のカテゴリーに属し、毎日大量の新しい資産が生まれ、価格発見の需要が旺盛であることです。このような状況下で、流動性を引き付けるためにどのように価格発見をより良く行うかが、オンチェーン取引の繁栄の鍵となります。したがって、DEXはまず流動性提供者(LP)にサービスを提供すべきです。

異なる取引シーンにおいて、LPの需要は必ずしも同じではありません。私たちはオンチェーン資産を主流資産(主要公チェーン取引量上位10位)とロングテール資産の2つのカテゴリに分けることができ、これらのLP需要には違いがあります。

• 主流LP:手数料収入を増やし、無常損失を減らすことを追求(Uni V3はより優位性があります)
• 長尾資産LP: より経済的で、制御可能で、柔軟なマーケットメイキング戦略(Uni V2は便利で、流動性管理コストが低い)

長期的には、資本効率が高いV3が大勢の流れですが、需要の多様性により、Uni V2とV3はデータ上で共存できるでしょう。しかし、市場には必ず両方の需要を兼ね備えた新たなプレーヤーが登場するはずです。Suiのような新興エコシステムにおいて、Cetusは疑いなく強力な候補者です。

02、Cetus:Moveエコシステム初の集中流動性プロトコルDEX

Cetusは現在、Swap、無許可流動性プール、クロスチェーンブリッジを含む完全な製品ラインを提供しています。

流動性の集中

Cetusは、Uniswap V3に似た集中流動性のマーケットメイキングアルゴリズムを採用しています。LPは同じプール内に複数のポジションを作成でき、異なる価格範囲を設定することでカスタム戦略の価格曲線をシミュレートします。価格が変動するにつれて、スマートコントラクトは現在の提示価格範囲内の利用可能な流動性を消費し、次の価格Tickに達するまで続け、その後すぐに新しいTickに切り替わり、新しいTick間隔内の休眠流動性を活性化します。Tick間隔は取引手数料レベルに関連付けられており、手数料が高いほど、Tickポイントはより密集します。

集中流動性を通じて、LPはより多くの取引手数料を獲得し、資本効率を向上させることができます。

許可なくプーリングする

Cetusはユーザーが許可なしで流動性プールを作成できるようにし、プロジェクトチームはプラットフォーム上で新しいトークンを直接発行することもできます。これにより、Cetusはより多くの初期プロジェクトを引き付け、ロングテール資産の価格形成権を迅速に確立するのに役立ちます。

柔軟な取引手数料

Cetusは複数の取引手数料レベル(0.01%、0.05%、0.25%、1%)を提供しており、同一トークンに対して異なる手数料のプールを設定できます。このような設計は、市場が自ら最適な流動性配分のソリューションを見つけることを促進し、LPと取引ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。

ポジション自動管理

ユーザーは、範囲注文に基づいて利益確定注文や指値注文などの操作を実行できます。また、第三者のポジション管理ツールを使用して管理することで、流動性管理の難易度を下げ、ロングテール資産のLPを便利にします。

コンポーザビリティ

Cetusは高度な可組み性をサポートしており、他のプロジェクトはCetus SDKを統合することで自分のフロントエンドに交換インターフェースを構築し、Cetusの流動性に迅速にアクセスできます。

安全なクロスチェーンブリッジ

CetusはWormholeを基に開発されたクロスチェーンブリッジで、約20のパブリックチェーンの資産を安全かつ便利にクロスチェーンできます。

強い関連性のあるトークン経済モデル

CetusはxToken経済モデルを採用しています。ユーザーはCETUSトークンとxCETUSを保有することでプロトコルの利益配分を得ることができ、コミュニティとプロトコルの利益が一致することを保証します。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルCetusの解釈

03、Cetusチーム:成熟した集中流動性マーケットメイキングアルゴリズムの開発経験

Uniswap v3の集中流動性マーケットメイキングアルゴリズム(CLMM)はDeFiアーキテクチャの革新であり、LPの資金利用率を大幅に向上させました。しかし、非EVM高速チェーンではCLMMトラックの競争者は少ないです。今後、CLMM系DEXの競争は運営面でより顕著になるでしょう。軽運営のUniswapは徐々に弱い立場に置かれるかもしれません。

Cetusの背後にいるチームは成熟したDEXの開発と運営の経験を持ち、そのAptosバージョンは安定して稼働しています。製品の信頼性、エコシステム内でのBD能力の強さ、運営の継続的な革新を基に、CetusチームはSuiエコシステムにおいてCLMMインフラのリーダーシップを獲得することが期待されています。

04、集中流動性プロトコル催生のDeFiイノベーション

LP自動流動性管理プロトコル

集中流動性プロトコル下,LP通常は市場価格近くで流動性を提供します。しかし、価格が戦略範囲を超えた場合、LPは無常損失に直面し、手数料を稼ぐことができず、戦略を再展開する必要があります。自動化された流動性管理プロトコルが登場し、LPが自動的にマーケットメイキング戦略を実行するのを助けます。

このようなプロトコルは、次のことを実現できます:

• 一方資産LPマイニング
• LP提供者にERC20 LPトークンを発行する

新型機関銃プールとレバレッジマイニング

CLMMアルゴリズムの下で、資金の優位性が拡大され、専門チームはより多くのカスタマイズ戦略を実現できます。マシンガンプールは、アクティブかつ安定した戦略を採用して収益を得ることができ、大口投資ニーズを持つユーザーにとって巨大な価値があります。

新型デリバティブシステム

CLMM体系下,LPはより高いインパーマネントリスクに直面しています。LPのマーケットメイキングリスクをヘッジできるデリバティブの開発は、プロジェクトの悪意のある価格操作によるLPの利益損失を軽減するための注目すべき方向です。

CLMMアルゴリズムに基づくコンポーザビリティの利点により、多くの潜在的なDeFiプロトコルが開発される余地があります。特に最近の一連の中央集権的機関のリスク事件の後、DeFiの重要性がますます顕著になっています。

! Cetusの解釈、Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコル

05、まとめ

Cetusチームは成熟した製品提供能力、強力なエコシステム間のBD能力、運営能力を備えています。彼らはDEXという製品とトラックに対して深い独自の見解を持っています。私たちはCetusがSuiという独特なエコシステムのトラックで業界のリーダーになる可能性が非常に高いと信じています。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルであるCetusの解釈