GMX V2 がメインネットでローンチされた後、市場の反応は平凡なものであり、これは現在、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）分野が発展のボトルネック期に入っていることを反映しています。本記事では Perp DEX 分野の現状、上昇の困難、及びその原因を探り、可能な解決策と未来の発展トレンドを展望します。全体として見ると、Perp DEX のトラックの取引量は、3月の繁栄期の約60%を維持していますが、手数料収入とユーザー数の減少はより顕著です。日々のアクティブユーザー数（DAU）は、ピーク時の約30%にしか残っておらず、合計はピーク時のある主要な取引所と同等です。注目すべきは、現在の取引量データは大部分がトークンインセンティブに依存しており、これは初期の実際のユーザー行動に基づく成長モデルとは異なります。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXsの「中年の危機」] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7a2a93b02eeacc49fe1f934c032b17fe)現在、取引量が上位にランキングされているプラットフォームは、取引インセンティブの恩恵を大いに受けています。例えば、ある有名なプロトコルの取引フロントエンドは、毎週大量のトークンインセンティブを獲得しており、その価値は約60万ドルに達します。もう一つの優れたパフォーマンスを示しているプラットフォームも、同様のインセンティブ戦略を採用しています。これらの取り組みは取引量の上昇をもたらしましたが、アクティブアドレス数から見ると、実際のユーザー数は表面的なデータよりも遥かに少ない可能性があります。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXの「中年の危機」を1つの記事で紹介](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-33918b2e7facf1d4510393222039c1da)取引インセンティブが実際のユーザーを引き付けるのが難しい理由は、専門チームが取引量を非常に高い水準に水増ししてしまい、平均インセンティブ水準が低くなるためです。個人投資家にとって、これらのプラットフォームで取引を行っても顕著な利益を得ることはできないため、多くの実際のユーザーを引き寄せることが難しくなります。このような状況では、プラットフォームは健全な自然成長を実現することが難しく、トークン価格が最も重要な製品指標となります。この問題の根本は「オンチェーンの真のユーザー」を特定することの難しさにあります。単にアドレスをユーザーと見なすと、大量の不正行為が発生します。市場は「真の収益」に依存するPerp DEXのような分野に持続的な利益を期待しており、期待に応えられない場合、トークンの価格は急速に下落します。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXsの「中年の危機」](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aaf2b3deececdff34c21e73ec8f2374e)取引によってユーザーを効率的に引き付けるのが難しいので、ユーザー体験を向上させ、参入障壁を下げることが別の実行可能な道になっているようです。例えば、最近注目を集めている取引ロボットの分野では、インスタントメッセージングソフトウェアのフロントエンドとホスティングモデルを通じて、分散化取引所のユーザー体験が大幅に向上し、障壁が下がり、一般ユーザーが小型のトークン取引に参加しやすくなっています。ある有名な取引ロボットはトークンを発行しなくても、安定して約3000のデイリーアクティブユーザーを維持しています。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXの「中年の危機」](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-39b548bfb2c0cc1d53e61094fc80ed53)しかし、ロボット取引は現在、短期サイクルと初期の機会を重視したトークン取引に主に集中しており、中央集権型取引所はこの点で天然の劣位があります。一方、主流トークンを中心とした無期限先物取引に関しては、分散化プラットフォームは中央集権型取引所に対して明確な優位性を持っていません。取引ロボットに加えて、分散化金融ウォレットの自身の利用可能性の向上も期待される方向です。例えば、抽象アカウント（AA）ウォレットモデルを通じて取引体験を向上させることができますが、これはすぐに完了するプロセスではありません。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXの「中年の危機」を1つの記事で紹介](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-03425ed90c70fb34dd2cc8a1f3a1c56d)全体的に見て、Perp DEX は現在、ユーザーの増加においてボトルネックに直面しており、取引量の多くはインセンティブに依存しています。主な問題には、成長手段の効率が低く、単純にお金をばら撒いても実際のユーザーの増加には繋がらないこと、そしてユーザー体験と参入障壁を迅速に下げることが難しいことが挙げられます。将来的には、取引ボットや AA ウォレットなどのインフラが整備されることで、これらの問題がある程度改善される可能性があります。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXsの「中年の危機」](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e708cbeb0a4eb1961a8247e4aa6861ba)これらの課題は非常に重大であり、単一の製品のアップグレードだけでは解決できません。現在の取引ロボット市場の発展から見ると、インフラストラクチャーレベルのプロジェクトが必ずしも消費者向けサービスレベルのプロジェクトよりも高い実際の収益性を持っているわけではありません。基礎メカニズムが同質化している状況では、ユーザーサービスと運営をうまく行うことがより大きな利益をもたらす可能性があり、これはある有名な中央集権型取引所の無期限先物分野での成功事例に似ています。! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXの「中年の危機」を1つの記事で紹介](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e40ef0ca6abf1ea5550fd3090885be7c)
Perp DEXのジレンマ：ユーザーの上昇のボトルネックとインセンティブの課題
GMX V2 がメインネットでローンチされた後、市場の反応は平凡なものであり、これは現在、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）分野が発展のボトルネック期に入っていることを反映しています。本記事では Perp DEX 分野の現状、上昇の困難、及びその原因を探り、可能な解決策と未来の発展トレンドを展望します。
全体として見ると、Perp DEX のトラックの取引量は、3月の繁栄期の約60%を維持していますが、手数料収入とユーザー数の減少はより顕著です。日々のアクティブユーザー数（DAU）は、ピーク時の約30%にしか残っておらず、合計はピーク時のある主要な取引所と同等です。注目すべきは、現在の取引量データは大部分がトークンインセンティブに依存しており、これは初期の実際のユーザー行動に基づく成長モデルとは異なります。
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現在、取引量が上位にランキングされているプラットフォームは、取引インセンティブの恩恵を大いに受けています。例えば、ある有名なプロトコルの取引フロントエンドは、毎週大量のトークンインセンティブを獲得しており、その価値は約60万ドルに達します。もう一つの優れたパフォーマンスを示しているプラットフォームも、同様のインセンティブ戦略を採用しています。これらの取り組みは取引量の上昇をもたらしましたが、アクティブアドレス数から見ると、実際のユーザー数は表面的なデータよりも遥かに少ない可能性があります。
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取引インセンティブが実際のユーザーを引き付けるのが難しい理由は、専門チームが取引量を非常に高い水準に水増ししてしまい、平均インセンティブ水準が低くなるためです。個人投資家にとって、これらのプラットフォームで取引を行っても顕著な利益を得ることはできないため、多くの実際のユーザーを引き寄せることが難しくなります。このような状況では、プラットフォームは健全な自然成長を実現することが難しく、トークン価格が最も重要な製品指標となります。
この問題の根本は「オンチェーンの真のユーザー」を特定することの難しさにあります。単にアドレスをユーザーと見なすと、大量の不正行為が発生します。市場は「真の収益」に依存するPerp DEXのような分野に持続的な利益を期待しており、期待に応えられない場合、トークンの価格は急速に下落します。
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取引によってユーザーを効率的に引き付けるのが難しいので、ユーザー体験を向上させ、参入障壁を下げることが別の実行可能な道になっているようです。例えば、最近注目を集めている取引ロボットの分野では、インスタントメッセージングソフトウェアのフロントエンドとホスティングモデルを通じて、分散化取引所のユーザー体験が大幅に向上し、障壁が下がり、一般ユーザーが小型のトークン取引に参加しやすくなっています。ある有名な取引ロボットはトークンを発行しなくても、安定して約3000のデイリーアクティブユーザーを維持しています。
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しかし、ロボット取引は現在、短期サイクルと初期の機会を重視したトークン取引に主に集中しており、中央集権型取引所はこの点で天然の劣位があります。一方、主流トークンを中心とした無期限先物取引に関しては、分散化プラットフォームは中央集権型取引所に対して明確な優位性を持っていません。
取引ロボットに加えて、分散化金融ウォレットの自身の利用可能性の向上も期待される方向です。例えば、抽象アカウント（AA）ウォレットモデルを通じて取引体験を向上させることができますが、これはすぐに完了するプロセスではありません。
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全体的に見て、Perp DEX は現在、ユーザーの増加においてボトルネックに直面しており、取引量の多くはインセンティブに依存しています。主な問題には、成長手段の効率が低く、単純にお金をばら撒いても実際のユーザーの増加には繋がらないこと、そしてユーザー体験と参入障壁を迅速に下げることが難しいことが挙げられます。将来的には、取引ボットや AA ウォレットなどのインフラが整備されることで、これらの問題がある程度改善される可能性があります。
! 【GMX V2はなぜ平凡な反応なの?】 Perp DEXsの「中年の危機」](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e708cbeb0a4eb1961a8247e4aa6861ba.webp)
これらの課題は非常に重大であり、単一の製品のアップグレードだけでは解決できません。現在の取引ロボット市場の発展から見ると、インフラストラクチャーレベルのプロジェクトが必ずしも消費者向けサービスレベルのプロジェクトよりも高い実際の収益性を持っているわけではありません。基礎メカニズムが同質化している状況では、ユーザーサービスと運営をうまく行うことがより大きな利益をもたらす可能性があり、これはある有名な中央集権型取引所の無期限先物分野での成功事例に似ています。
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