ステーブルコインデプス解析:価値、タイプと規制

ステーブルコインは、暗号通貨分野において欠かせない重要要素となっています。その独自の価値は、暗号資産の取引媒介機能だけでなく、クロスボーダー決済などの従来の金融シーンにおいても革命的な潜在能力を示しています。業界のデータによると、世界のステーブルコイン流通市場価値は2367億ドルに達しています。トップの資産管理機関や主権経済体は、この分野への取り組みを加速しています。

! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?

一、ステーブルコインの本質と価値

ステーブルコインは、理論的には特定の価格を長期間維持できる暗号通貨であり、その核心的な特徴は特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。注意が必要なのは、中央銀行デジタル通貨はステーブルコインの範疇には含まれないということです。

ステーブルコインの出現は、暗号通貨の世界における価値の保存の問題を解決しました。投資家はステーブルコインを使って他の暗号通貨を購入し、投資後にそのステーブルコインに戻して利益を確定させることができます。さらに、ステーブルコインはDeFiや越境決済などの分野でも広く利用されています。

国境を越えた決済分野では、ステーブルコインが業界の構造を再形成しています。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコイン決済は顕著な効率とコストの優位性を示しています。1件の国境を越えた送金は通常2分以内で完了し、取引コストは従来の方法よりもはるかに低くなります。これは、分散型台帳やスマートコントラクトなどの技術の活用によるものです。

DeFi分野において、ステーブルコインはエコシステム運営の基石資産となっています。様々な分散型プラットフォームに安定した十分な流動性サポートを提供し、取引と借入の経済モデルを最適化しています。

二、主流ステーブルコインタイプと比較

(一) 法定通貨に連動するステーブルコイン

1. 米ドル建て

   • 出版社:Circle, Inc
   • 時価総額:約600億ドル
   • 通貨の価値安定メカニズム:超過準備された米ドル現金と短期アメリカ国債
   • コンプライアンスフレームワーク:アメリカの州法に従って規制され、複数の州の送金ライセンスを保有し、EUのMiCA法案の要件に準拠しています

2. USDTの

   • 出版社:Tether, Inc
   • 時価総額:約600億ドル
   • 通貨の価値安定メカニズム:1:1の現金および非現金資産の準備
   • コンプライアンスフレームワーク: 貯備の不透明性により罰金を科され、EUのMiCA発行許可を取得していない

USDTは、コンプライアンスの面で短所があるものの、その広範な使用シーンとエコシステムの地位により、高い流通時価総額を維持しています。

(二) 暗号資産に連動するステーブルコイン

DAI

• 出版社:MakerDAO
• 時価総額:約31億ドル
• 通貨の安定メカニズム:暗号資産の過剰担保
• コンプライアンスフレームワーク:分散型自律組織に基づき、明確な法的主体が欠如している

(三) 実物資産連動ステーブルコイン

PAXGの

• 出版社:Paxos, Inc
• 時価総額:約18億7,000万ドル
• 通貨の安定化メカニズム:金の実物備蓄
• コンプライアンスフレームワーク:ニューヨーク州金融サービス局の監督を受ける

(四) アルゴリズムに基づくステーブルコイン

アルゴリズムステーブルコインはスマートコントラクトアルゴリズムによって通貨の価値を安定させますが、高いリスクがあります。2022年のUST崩壊事件以降、この種のステーブルコインの信頼基盤は深刻な打撃を受けました。

! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?

三、まとめ

ステーブルコインの価値は、アンカリング資産と市場の合意の二重の支えの上に築かれています。しかし、安定性は絶対的なものではなく、通貨価格の変動や脱アンカーのリスクに直面する可能性があります。今後、関連する規制枠組みと技術的保障メカニズムは、保有者の権益を保護するためにさらに整備する必要があります。