モルガン・スタンレーがサークルの株を初めて評価：格下げ評価、目標価格80ドル

【区块律动】6月30日、アメリカの主要投資銀行モルガン・スタンレーのアナリストが初めてCircle（CRCL）株に対して評価を行い、「減持」との評価を与え、2026年12月の目標株価を80ドルに設定しました。

ケネス・ワースィントン率いるモルガン・スタンレーのアナリストチームは月曜日にサークルの株式に関する初の正式な分析報告を発表しました。この目標株価は、サークルの現在の180ドルの株価より55%低く、2027年の予想1株当たり利益（EPS）の45倍のPERを基に計算され、さらに10ドルの上昇潜在力プレミアムが追加されています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、サークルが先行優位性と多くのアプリケーションシナリオを持って新興のステーブルコイン市場で有利な地位を占めていると考えていますが、現在の時価総額は過大評価されていると指摘しています。データプラットフォームのデータによれば、サークルの現在の時価総額は438億ドルで、6月5日に80億ドルの時価総額でニューヨーク証券取引所に上場して以来、大幅に増加しています。アナリストは、「2026年12月の80ドルの目標価格は、時価総額が約210億ドルを意味します。なお、この会社のIPOの中央値は31ドルで、80億ドルの時価総額に相当します。」と述べています。

Circleの「減持」評価が合理的であることを証明するために、モルガン・スタンレーのアナリストは、今後数ヶ月間にこの会社の市場価値を損なう可能性のあるいくつかの要因に言及しました。その中には市場競争の影響も含まれます。アナリストは「私たちは、競争がCircleが直面する潜在的な脅威であると考えています」と述べており、これは直接的なステーブルコインの競合他社だけでなく、トークン化された預金口座やデジタル通貨市場ファンドなどの他の暗号投資商品も含まれます。「リスクは、転換コストが低い業界において、いくつかの競合他社が十分な市場シェアを獲得し、臨界規模に達する可能性があることです。その結果、Circleが構築したネットワーク効果を利用できるようになるでしょう。」

他のリスクの中で、モルガン・スタンレーはアメリカのステーブルコイン規制政策に言及しました。これらの政策は、Circleのような発行者に対して、市場に流通しているステーブルコインの数量に応じた相応の資本を保有することを要求する可能性があります。これは、欧州の「暗号資産市場規則」（MiCA）に類似しています。モルガン・スタンレーは、Circleがアメリカで保有するUSDCステーブルコインを支えるのに十分な資本を持っていると見積もっていますが、アナリストは、より高い資本要件がUSDCの成長を制限する可能性があると指摘しています。さらに、アナリストは中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発展による特定のリスクを強調しました。報告書は、アメリカがドルの強さを高めるためにステーブルコインを支持する政策を採用しているにもかかわらず、他国がCircleのグローバルな拡張に対して一定の圧力をかける可能性があることを指摘しました。