CryptoQuantオンチェーンアナリストYonsei_dentの最新研究によると、現在の暗号ブル・マーケット構造は歴史的なサイクルと本質的な差異が見られる。ビットコイン現物ETFがもたらす機関資金の継続的な流入が、市場をより持続的だが上昇幅が緩やかな長期的なブル・マーケットへと変化させている。重要な指標であるネット未実現PNL（NUPL）が初めて「三重浪」形状を呈し、2017年の単峰および2021年の二峰モデルを打破した。機関主導の暗号資産配分は市場の変動性を低下させる一方で、百倍の大きな上昇相場が再現されることは難しいかもしれず、投資家は超過利益に対する期待を調整する必要がある。**NUPL指標が歴史的な異変を示しています**オンチェーン分析機関CryptoQuantのアナリストYonsei_dentは水曜日に、ネット未実現PNL（NUPL）指標が前例のない"トリプルウェーブ"構造を示しており、暗号化市場の成熟度が飛躍的に向上したことを指摘しました。この指標は全ネットワークの保有総浮動PNLを計算することで、市場の感情サイクルを正確に反映します——数値が高い場合、大量の投資家が顕著な未実現利益を保持しており、売り圧力のリスクが高まります。"歴史データは、NUPLのピークが常にブル・マーケットのトップを判断する正確なシグナルであることを示しています。2017年のサイクルでは単発の大きな波が見られ、2021年のサイクルでは二重の波動が形成されましたが、現在のサイクルは第三のピークを構築しようとしています。これは歴史的な法則を覆す現象です。"Yonsei_dentは報告の中で強調しました。**機関投資家向け資金調達が市場の遺伝子を再構築**アナリストは、この構造的変化を機関資本の規模化された参入、特に米国ビットコイン現物ETFによる継続的な買いに起因するとしています。個人投資家が主導する歴史的サイクルと比較して、機関投資家の暗号資産の配分ニーズはより安定しており、投機性も低いです。"ビットコイン現物ETFはゲームのルールを完全に書き換えました," Yonsei_dentが説明しました。"それらは市場に安定剤と膨大な流動性を注入します。" ブルームバーグのデータによると、ビットコインETFは1月の上場以来、累積ネット流入が270億ドルを超え、単日資金の変動は歴史的な個人投資家主導の時期よりも著しく低くなっています。**スローベア市場のコスト：上昇幅の収束と周期の延長**機関主導の新しい状況は二重の影響をもたらします：一方では市場の容量が拡大し、変動性が低下します；もう一方では毎回の上昇幅が持続的に縮小しています。データによると、本サイクルの三つの主要な上昇波（2023年10月、2024年2月、2024年7月）のピーク上昇幅はそれぞれ63%、58%、31%で、段階的に減少する傾向を示しています。"短期百倍大きな上昇の狂熱時代は終わりを迎えるかもしれない、"と報告は警告している。"データは私たちが新しいパラダイムに入っていることを示している——ブル・マーケットの持続時間は延長され、基盤はより堅固であるが、投資家は歴史的な超過収益に対する期待を調整する必要がある。"**オンチェーンデータが機関のポジションの蓄積を証明**補助証拠は取引所のビットコインの在庫変動から来ています。Glassnodeの監視によれば、ETFが承認されて以来、取引所の準備量は12%減少し、5年ぶりの低水準を記録し、機関投資家の資金がカストディ経路を通じて積み重ねられていることを裏付けています。同時に、1,000枚以上のビットコインを保有する「クジラアドレス」の数は17%増加し、大口のポジション集中度が高まっていることを反映しています。**結語：** NUPL指標の三重波構造と機関保有データが相互に確認され、暗号化市場は正式に「機関化スローベア」の新時代に突入しました。ビットコイン現物ETFは歴史的な転換点として、数兆ドルの伝統的資本が暗号資産に継続的に配分されることを促進し、市場の変動特性と周期の規則を根本的に再構築します。投資家は冷静に認識する必要があります：機関主導の長期サイクルブル・マーケットはシステミックリスクをドロップするものの、超過利回りのスペースも圧縮します。今後の市場は、ファンダメンタルとテクニカルの二重検証をより重視するようになるでしょう。高レバレッジで大きな上昇を追い求める投機戦略は厳しい試練に直面する恐れがあります。機関資金の流れとコンプライアンスプロセスを把握することが、新しいサイクルにおける勝利の鍵となるでしょう。
オンチェーンデータが暗号化ブル・マーケットの質的変化を明らかにする：機関投資家の参加が長期的なスローベア市場を促進し、NUPL指標に歴史的な三重波構造が現れる
CryptoQuantオンチェーンアナリストYonsei_dentの最新研究によると、現在の暗号ブル・マーケット構造は歴史的なサイクルと本質的な差異が見られる。ビットコイン現物ETFがもたらす機関資金の継続的な流入が、市場をより持続的だが上昇幅が緩やかな長期的なブル・マーケットへと変化させている。重要な指標であるネット未実現PNL（NUPL）が初めて「三重浪」形状を呈し、2017年の単峰および2021年の二峰モデルを打破した。機関主導の暗号資産配分は市場の変動性を低下させる一方で、百倍の大きな上昇相場が再現されることは難しいかもしれず、投資家は超過利益に対する期待を調整する必要がある。
NUPL指標が歴史的な異変を示しています オンチェーン分析機関CryptoQuantのアナリストYonsei_dentは水曜日に、ネット未実現PNL（NUPL）指標が前例のない"トリプルウェーブ"構造を示しており、暗号化市場の成熟度が飛躍的に向上したことを指摘しました。この指標は全ネットワークの保有総浮動PNLを計算することで、市場の感情サイクルを正確に反映します——数値が高い場合、大量の投資家が顕著な未実現利益を保持しており、売り圧力のリスクが高まります。
"歴史データは、NUPLのピークが常にブル・マーケットのトップを判断する正確なシグナルであることを示しています。2017年のサイクルでは単発の大きな波が見られ、2021年のサイクルでは二重の波動が形成されましたが、現在のサイクルは第三のピークを構築しようとしています。これは歴史的な法則を覆す現象です。"Yonsei_dentは報告の中で強調しました。
機関投資家向け資金調達が市場の遺伝子を再構築 アナリストは、この構造的変化を機関資本の規模化された参入、特に米国ビットコイン現物ETFによる継続的な買いに起因するとしています。個人投資家が主導する歴史的サイクルと比較して、機関投資家の暗号資産の配分ニーズはより安定しており、投機性も低いです。 "ビットコイン現物ETFはゲームのルールを完全に書き換えました," Yonsei_dentが説明しました。"それらは市場に安定剤と膨大な流動性を注入します。" ブルームバーグのデータによると、ビットコインETFは1月の上場以来、累積ネット流入が270億ドルを超え、単日資金の変動は歴史的な個人投資家主導の時期よりも著しく低くなっています。
スローベア市場のコスト：上昇幅の収束と周期の延長 機関主導の新しい状況は二重の影響をもたらします：一方では市場の容量が拡大し、変動性が低下します；もう一方では毎回の上昇幅が持続的に縮小しています。データによると、本サイクルの三つの主要な上昇波（2023年10月、2024年2月、2024年7月）のピーク上昇幅はそれぞれ63%、58%、31%で、段階的に減少する傾向を示しています。 "短期百倍大きな上昇の狂熱時代は終わりを迎えるかもしれない、"と報告は警告している。"データは私たちが新しいパラダイムに入っていることを示している——ブル・マーケットの持続時間は延長され、基盤はより堅固であるが、投資家は歴史的な超過収益に対する期待を調整する必要がある。"
オンチェーンデータが機関のポジションの蓄積を証明 補助証拠は取引所のビットコインの在庫変動から来ています。Glassnodeの監視によれば、ETFが承認されて以来、取引所の準備量は12%減少し、5年ぶりの低水準を記録し、機関投資家の資金がカストディ経路を通じて積み重ねられていることを裏付けています。同時に、1,000枚以上のビットコインを保有する「クジラアドレス」の数は17%増加し、大口のポジション集中度が高まっていることを反映しています。
結語： NUPL指標の三重波構造と機関保有データが相互に確認され、暗号化市場は正式に「機関化スローベア」の新時代に突入しました。ビットコイン現物ETFは歴史的な転換点として、数兆ドルの伝統的資本が暗号資産に継続的に配分されることを促進し、市場の変動特性と周期の規則を根本的に再構築します。投資家は冷静に認識する必要があります：機関主導の長期サイクルブル・マーケットはシステミックリスクをドロップするものの、超過利回りのスペースも圧縮します。今後の市場は、ファンダメンタルとテクニカルの二重検証をより重視するようになるでしょう。高レバレッジで大きな上昇を追い求める投機戦略は厳しい試練に直面する恐れがあります。機関資金の流れとコンプライアンスプロセスを把握することが、新しいサイクルにおける勝利の鍵となるでしょう。