Analisis Ekonomi Makro dan Kebijakan

Penelusuran Kebijakan Trump

1. Jalur Penurunan Inflasi

• Mendorong perdamaian Rusia-Ukraina, melepaskan sumber daya minyak dan gas Rusia, menurunkan harga energi global
• Situasi di Timur Tengah dapat memicu konflik baru, sementara dalam jangka pendek akan meningkatkan harga minyak tetapi akan dikendalikan melalui diplomasi.
• Menaikkan tarif impor, dalam jangka pendek menyebabkan resesi ekonomi ringan, menekan inflasi
• Menerapkan tekanan tarif terhadap China, melakukan negosiasi atau menerapkan blokade ekonomi

2. Jalur Penurunan Suku Bunga

• Mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan memperluas neraca, merangsang likuiditas global
• Mendorong legislasi mata uang digital, mempercepat perkembangannya, dan melemahkan kendali moneter Federal Reserve.

3. Jalur Stimulus Ekonomi

• Kebijakan pengurangan pajak permanen, meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh perusahaan dan individu
• Menerapkan tarif yang berbeda untuk sektor manufaktur, melindungi industri lokal
• Mengunci investasi lebih dari satu triliun dolar melalui kunjungan resmi
• Memperluas eksplorasi minyak dan gas, meningkatkan pendapatan ekspor energi
• Menjelajahi akuisisi wilayah lain, memperluas peta ekonomi

4. Jalur Keluarga Politik

• Mengakumulasi kekayaan keluarga melalui kebijakan mata uang digital
• Membersihkan yang tidak setia, memperkuat tim yang loyal, memastikan kelanjutan kebijakan

Ringkasan Logika

Kebijakan inti Trump adalah stimulasi ekonomi, dengan menurunkan inflasi, menurunkan suku bunga, menarik investasi, dan mengembangkan energi untuk mendorong pertumbuhan, sambil memperkuat kekuasaan dan kepentingan keluarganya melalui ekspansi teritorial dan pembersihan politik. Strategi keseluruhan bersifat agresif dalam jangka pendek, dan tergantung pada diplomasi dan efektivitas pelaksanaan kebijakan dalam jangka panjang.

Tingkat Bunga Netral

Prediksi pasar menunjukkan bahwa pada 17 September 2025 akan ada pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan total dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2025 menjadi 4,00%, dan suku bunga netral naik menjadi 3,50%. Saat ini, ada perdebatan antara Federal Reserve dan pemerintahan Trump mengenai apakah akan memulai pemotongan suku bunga lebih awal. Kebijakan tarif Trump mulai menunjukkan dampak jangka panjang, dan perlambatan ekonomi yang dihasilkan mulai terlihat secara perlahan. Sementara itu, Federal Reserve dalam dua minggu terakhir terus mengurangi kepemilikan obligasi AS untuk memperketat likuiditas, yang menyebabkan penyesuaian dalam indikator likuiditas global.

Acara dan Data Utama yang Perlu Diperhatikan Minggu Depan

Minggu depan akan ada beberapa pejabat bank sentral yang memberikan pidato, termasuk Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan Bank Inggris. Data ekonomi penting mencakup laporan pekerjaan non-farm AS, indeks ISM untuk sektor manufaktur dan jasa, serta CPI zona euro. Peristiwa dan data ini akan berdampak signifikan pada pergerakan pasar.

Analisis Data On-Chain

1. Perubahan data jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini

1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin

Pasar minggu ini mengalami penurunan volume yang signifikan, turun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya, mungkin memasuki periode pendinginan atau konsolidasi. Rata-rata penerbitan harian adalah 0,78 juta, yang termasuk dalam keadaan likuiditas rendah, umum terjadi di pasar yang kekurangan arah, volume transaksi menyusut, institusi besar bersikap wait and see, dan dana on-chain tidak tertarik untuk masuk. Jika minggu depan tetap lesu, dapat dipastikan pasar telah memasuki periode pendinginan.

Situasi Aliran Dana ETF 1.2

Minggu ini, aliran ETF turun dari 2,8 miliar minggu lalu menjadi 670 juta, kecepatan aliran berkurang 76%, hampir setara dengan titik terendah fase panas ETF pada awal Mei, menunjukkan bahwa gelombang ETF ini telah mencapai titik akhir. Setelah aliran dana ETF berkurang, harga BTC juga mengalami penyesuaian, menunjukkan bahwa harga BTC saat ini sangat bergantung pada dorongan dana ETF, kurang didukung oleh pembelian alami di pasar.

1.3 Diskon dan Premi Perdagangan Luar Ruang

Pada periode 23 hingga 31 Mei, premi OTC USDT dan USDC secara keseluruhan tetap berada di sekitar 100.0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil, menunjukkan adanya sikap waspada dari para pelaku pasar dan penurunan likuiditas yang jelas. Secara keseluruhan, premi stablecoin OTC terus berada di "nol premi" atau "tepi diskonto", menunjukkan kurangnya permintaan beli di OTC dan pasar yang kekurangan dorongan untuk masuknya mata uang fiat baru.

1.4 Kinerja Saham Terkait

Mengamati kinerja harga saham suatu perusahaan, pola teknis tidak mendukung, dan pada putaran ini tidak mencapai titik tertinggi sebelumnya. Meskipun perusahaan tersebut membeli kembali BTC untuk meningkatkan nilai aset bersih, harga sahamnya masih memiliki premi relatif terhadap BTC, menarik untuk diperhatikan kapan permainan ini akan berakhir.

1.5 saldo bursa

Rasio saldo bursa BTC terus menurun hingga mencapai titik terendah dalam hampir satu tahun sebesar 15,046%, tekanan jual di blockchain terlihat jelas berkurang. Sebaliknya, rasio saldo bursa ETH justru meningkat, dari 13,52% menjadi 15,83%, terdapat beberapa situasi penjualan di pasar ETH.

2. Perubahan data jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini

2.1 Rasio kepemilikan alamat dan URPD

Jumlah alamat yang memegang 1K-10k koin minggu ini mengalami penurunan yang signifikan pada tanggal 26-27, menunjukkan tanda-tanda bearish jangka pendek, tetapi terutama diserap oleh alamat yang memegang 100-1k koin. Secara jangka pendek melihat bearish, struktur pasar jangka menengah dan panjang telah berubah, distribusi chip URPD relatif merata, tanpa sinyal yang signifikan.

Menggabungkan situasi pergeseran, kondisi keuangan, dan data on-chain, pasar secara keseluruhan minggu depan diperkirakan akan terus mengalami penyesuaian, terutama setelah ETH kembali meningkat, semakin menguatkan penilaian ini.