Aset Kripto pasar yang terasing dan tantangannya

Setelah mengikuti konferensi Consensus di Hong Kong baru-baru ini, saya berkomunikasi dengan beberapa profesional di dalam negeri. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, suasana pasar secara keseluruhan telah mengalami perubahan yang jelas. Perubahan ini bukanlah bull market dalam arti tradisional, dan bukan pula bear market, melainkan keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Di pasar Aset Kripto saat ini, tampaknya hanya ada satu model bisnis dominan yang tersisa: penjualan koin. Fenomena ini bertentangan dengan arah perkembangan sehat industri.

Dalam kondisi ideal, industri Aset Kripto seharusnya didukung oleh tiga pilar inti: penciptaan nilai, penemuan nilai, dan sirkulasi nilai. Penciptaan nilai melibatkan inovasi teknologi dan pengembangan aplikasi praktis; penemuan nilai mencakup investasi risiko dan mekanisme penetapan harga pasar; sirkulasi nilai bergantung pada berbagai lembaga perantara dan pemimpin opini. Ketiga aspek ini seharusnya saling berkoordinasi untuk mendorong kemajuan industri.

Namun, kenyataannya adalah bahwa dua tahap penciptaan nilai dan penemuan nilai sedang menyusut, sementara tahap sirkulasi nilai sangat berkembang. Banyak pihak proyek tidak lagi memperhatikan kebutuhan pengguna dan kualitas produk, dan modal ventura juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya menyisakan satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"

Situasi ini menyebabkan tingkat homogenitas yang tinggi di antara para pelaku pasar. Sebagian besar institusi berusaha mencari cara untuk meraih keuntungan dari dana yang ada. Pihak sumber daya teratas membentuk komunitas kepentingan tertutup, sementara investor ritel menjadi sumber utama dana dalam sistem ini.

Lebih memprihatinkan adalah hilangnya inovator dan pengusaha. Berbeda dengan masa lalu, pihak proyek saat ini sering kali hanya mengejar keuntungan dari selisih harga setelah上市, dan tidak lagi mengutamakan pengembangan produk dan penciptaan nilai. Mereka menghabiskan sebagian besar dana untuk pemasaran dan上市, bukan untuk penelitian dan pengembangan serta operasional. Praktik ini mungkin mendatangkan keuntungan dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, kurangnya inovasi yang substansial akan berdampak serius pada keberlanjutan industri.

Model "ekonomi potongan" ini tampaknya memungkinkan semua pihak untuk mendapatkan keuntungan, tetapi pada kenyataannya sedang menggerogoti dasar seluruh industri. Kurangnya inovasi yang memiliki eksternalitas positif menyebabkan peningkatan monopoli oleh perantara dan proporsi potongan yang terus meningkat. Pada akhirnya, pihak proyek hulu keluar karena risiko tinggi dan imbal hasil rendah, sementara investor ritel di hilir juga meninggalkan pasar karena kesulitan untuk mendapatkan keuntungan.

Namun, pasar Aset Kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklus. Para optimis percaya bahwa setelah titik terendah saat ini, "musim semi nilai" yang sesungguhnya akan datang. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis akan kembali membangkitkan semangat inovasi. Sementara itu, para pesimis berpendapat bahwa pasar mungkin masih perlu mengalami satu kali penyaringan yang lebih dalam sebelum bisa menyambut rekonstruksi yang sesungguhnya.

Bagaimanapun juga, para pelaku industri akan menghadapi periode yang penuh tantangan. Keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri mungkin menjadi hal yang biasa. Namun, itulah sifat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung mungkin juga menjadi pendahulu peluang baru.

Masa depan mungkin penuh harapan, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang dan sulit. Dalam proses ini, mempertahankan inovasi, menjaga akal sehat, dan kesabaran akan menjadi kualitas paling berharga bagi para pelaku industri.