Prospek Pasar Juli: Musim Gugur yang Penuh Masalah vs Ketenteraman Rekor
Pasar telah memasuki periode tenang yang jarang terjadi, dengan volume perdagangan turun ke level terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan. Ini menandakan bahwa meskipun akan ada banyak peristiwa penting di bulan Juli, pasar masih mungkin melanjutkan tren pelambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa di bulan Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap relatif tenang. Melihat pengalaman selama empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu disertai dengan guncangan peristiwa besar, tetapi harga sering kali tetap kokoh, seolah-olah para trader lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pergerakan pasar secara dekat. Mengharapkan tahun ini akan berbeda, pikiran ini mungkin hanya harapan kosong.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Arah kebijakan terus memengaruhi pasar, mendistorsi sentimen risiko, dan mendorong pergerakan harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh berbagai potensi pengaruh: rencana anggaran "besar dan indah", berakhirnya periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu kebijakan kripto terbaru yang dijadwalkan pada bulan ini.
**Rancangan Anggaran: ** Rancangan anggaran "Besar dan Indah" yang ditandatangani pada 5 Juli sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang dapat meningkatkan defisit sebesar 3,3 triliun dolar AS. Anggaran fiskal yang ekspansif memberikan keuntungan bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa penghapusan tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan akan ada lebih banyak komentar terkait berbagai negara, dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan. Mengen回顾 pengalaman antara Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Kebijakan Kripto: Hal ketiga yang mungkin muncul adalah tren kebijakan terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk kebijakan terbaru, pada saat itu, kelompok kerja diharuskan untuk menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital. Cadangan tersebut sebelumnya dipengaruhi oleh kebijakan yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk kebijakan tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang saat ini dimiliki, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi masih belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait masih bisa muncul kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
Perdagangan kebijakan yang berubah dan emosi pasar
Arah kebijakan mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tak terbantahkan. Dalam setengah tahun terakhir, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin melalui alat keuangan di atas dengan sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam kondisi struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya menghangat, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan tetap terkendali, ini lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar yang sepi secara musiman ini.
Apakah sejarah terulang kembali atau melanggar norma?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa Juli di tahun-tahun sebelumnya dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Pada Juli 2021, setelah suatu negara melarang penambangan BTC, harga BTC anjlok ke titik terendah tahunan;
Pada bulan Juli 2022, Three Arrows Capital dan Celsius memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, namun salah satu raksasa manajemen aset telah mengajukan aplikasi ETF BTC;
Tahun 2024 akan sangat turbulen, di awal bulan Mt.Gox mulai mendistribusikan aset, pemerintah suatu negara menjual Bitcoin, pertengahan bulan seorang pejabat penting mengalami percobaan pembunuhan dan hadir di konferensi BTC, dan di akhir bulan seorang presiden mundur dari pencalonan.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya. Rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar USD, yang merupakan catatan terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh rentang konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data sejarah menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya menyumbang 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya berkontribusi 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi sepanjang tahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang untuk volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan terjadinya pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam waktu dekat. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun tren harga melemah, aliran dana menunjukkan performa yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat aliran masuk bersih sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh aliran dana besar dari ETF spot suatu negara, mencetak rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola historis, pasar masih dapat berfluktuasi dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, premi futures di suatu bursa rendah, arus dana ETF berleverase terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak berjangka, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Futures: Kinerja kontrak berjangka cryptocurrency di bursa tertentu selama seminggu terakhir terbilang datar, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun telah mengalami jatuh tempo kontrak penting pada bulan Juni, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berkisar di 7-8%, dan pada perdagangan pagi hari Selasa turun menjadi 6,5%, level terendah dalam 8 hari terakhir.
ETF Leveraged: Aktivitas ETF leveraged juga tenang, dengan aliran dana kecil yang terus muncul sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Dalam seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di suatu bursa berkurang sebanyak 2.105 BTC, dengan alasan utama adalah trader mempertahankan kontrak bulan Juni senilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar AS, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga pendanaan tahunan dalam 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membuka posisi long baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan tetap di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, hampir stagnan di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah 257.000 Bitcoin minggu lalu.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, karena harga yang berkisar dalam jangka waktu yang lama dan berkurangnya aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dengan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah membuat volatilitas implisit menyusut ke titik terendah tahunan, dengan harapan pasar bahwa pergerakan musim panas akan terus maju secara perlahan.
Munculnya pasar derivatif koin alternatif
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume perdagangan kontrak berjangka permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume terbuka nominal Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin tetap relatif stabil, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Juli yang penuh peristiwa vs pasar yang tenang, pergerakan Bitcoin mungkin akan terus lesu.
Prospek Pasar Juli: Musim Gugur yang Penuh Masalah vs Ketenteraman Rekor
Pasar telah memasuki periode tenang yang jarang terjadi, dengan volume perdagangan turun ke level terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan. Ini menandakan bahwa meskipun akan ada banyak peristiwa penting di bulan Juli, pasar masih mungkin melanjutkan tren pelambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa di bulan Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap relatif tenang. Melihat pengalaman selama empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu disertai dengan guncangan peristiwa besar, tetapi harga sering kali tetap kokoh, seolah-olah para trader lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pergerakan pasar secara dekat. Mengharapkan tahun ini akan berbeda, pikiran ini mungkin hanya harapan kosong.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Arah kebijakan terus memengaruhi pasar, mendistorsi sentimen risiko, dan mendorong pergerakan harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh berbagai potensi pengaruh: rencana anggaran "besar dan indah", berakhirnya periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu kebijakan kripto terbaru yang dijadwalkan pada bulan ini.
**Rancangan Anggaran: ** Rancangan anggaran "Besar dan Indah" yang ditandatangani pada 5 Juli sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang dapat meningkatkan defisit sebesar 3,3 triliun dolar AS. Anggaran fiskal yang ekspansif memberikan keuntungan bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi keuntungan ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa penghapusan tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan akan ada lebih banyak komentar terkait berbagai negara, dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan. Mengen回顾 pengalaman antara Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Kebijakan Kripto: Hal ketiga yang mungkin muncul adalah tren kebijakan terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk kebijakan terbaru, pada saat itu, kelompok kerja diharuskan untuk menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital. Cadangan tersebut sebelumnya dipengaruhi oleh kebijakan yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk kebijakan tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang saat ini dimiliki, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi masih belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait masih bisa muncul kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
Perdagangan kebijakan yang berubah dan emosi pasar
Arah kebijakan mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tak terbantahkan. Dalam setengah tahun terakhir, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraged, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin melalui alat keuangan di atas dengan sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam kondisi struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya menghangat, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan tetap terkendali, ini lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar yang sepi secara musiman ini.
Apakah sejarah terulang kembali atau melanggar norma?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa Juli di tahun-tahun sebelumnya dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya. Rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar USD, yang merupakan catatan terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh rentang konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data sejarah menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya menyumbang 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya berkontribusi 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi sepanjang tahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang untuk volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan terjadinya pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam waktu dekat. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun tren harga melemah, aliran dana menunjukkan performa yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat aliran masuk bersih sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh aliran dana besar dari ETF spot suatu negara, mencetak rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola historis, pasar masih dapat berfluktuasi dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, premi futures di suatu bursa rendah, arus dana ETF berleverase terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak berjangka, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
Munculnya pasar derivatif koin alternatif
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume perdagangan kontrak berjangka permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume terbuka nominal Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin tetap relatif stabil, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
Namun, meskipun