Menganalisis tekanan pasar setelah pembaruan Shanghai Ethereum dari sembilan dimensi

Rencana upgrade Ethereum Shanghai akan dilaksanakan pada bulan Maret tahun ini, di mana salah satunya adalah membuka penguncian staking ETH. Hingga saat ini, total staking ETH sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total pasokan, dengan 495,000 validator aktif, dan tingkat pengembalian tahunan sebesar 4.2%.

Ada pandangan yang menyatakan bahwa setelah dibuka, mungkin akan ada tekanan jual yang besar, terutama pengguna yang melakukan staking pada harga rendah di awal mungkin memilih untuk mencairkan. Namun, jika dianalisis dari berbagai sudut, kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan.

1. Mekanisme Pelepasan Bertahap

Desain sistem menggunakan mode pembukaan secara bertahap. Saat ini, maksimum sekitar 55.000 ETH dapat dibuka per hari, jumlah ini akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan total jumlah yang dipertaruhkan, untuk mencegah keluarnya secara besar-besaran yang tiba-tiba.

2. Keyakinan Jangka Panjang Peserta Awal

Pengguna yang berpartisipasi dalam staking awal dengan risiko yang lebih besar umumnya adalah pendukung setia Ethereum. Kelompok ini memiliki keinginan jual yang relatif rendah dalam kondisi pasar saat ini.

3. Beberapa permintaan keluar telah terpenuhi

Pengguna yang terlibat melalui beberapa protokol staking likuiditas atau bursa terpusat telah memiliki cara untuk menyelesaikan keluarnya. Tahun lalu, stETH pernah mengalami diskon, beberapa pengguna yang ingin keluar telah mencairkan uang melalui cara ini.

4. Daya Tarik untuk Investor Institusi Meningkat

Membuka fungsi yang terunlock malah bisa menarik lebih banyak lembaga atau investor besar untuk berpartisipasi:

• Meningkatkan kepercayaan secara keseluruhan
• Menyediakan mekanisme keluar yang lebih baik
• Memberikan imbal hasil yang relatif stabil di pasar bearish

Setelah pembukaan staking, kemungkinan akan ada sedikit penyesuaian jangka pendek, tetapi tren jangka panjang naik, dan dalam satu tahun jumlah staking diharapkan dapat melebihi 20% dari total ETH.

5. Biaya Staking Tidak Rendah

Meskipun biaya staking awal sekitar 500 dolar AS, sebagian besar biaya staking rata-rata diperkirakan di atas 1500 dolar AS, lebih tinggi dari harga pasar saat ini.

6. Perubahan Fundamental dalam Atribut Aset ETH

ETH mengalami perubahan mendasar setelah PoS:

• Menuju deflasi, mengurangi tekanan jual yang potensial
• Mendapatkan keuntungan melalui staking, menjadi aset dasar ekosistem
• Tingkat pasokan baru secara signifikan menurun, jauh di bawah cryptocurrency arus utama lainnya

7. Konsensus Komunitas yang Kuat

Ethereum memiliki basis pengembang, ekosistem, dan pengguna yang solid, membentuk konsensus komunitas yang kuat. Dengan perkembangan ekosistem yang berkelanjutan, terutama dengan munculnya jaringan lapisan kedua, posisinya sebagai lapisan penyelesaian dasar dan penyedia keamanan akan semakin diperkuat.

8. Keseimbangan Dinamis dari Hasil Staking

Jumlah staking dan tingkat hasil memiliki hubungan terbalik. Jika banyak orang keluar menyebabkan penurunan jumlah staking, peningkatan tingkat hasil akan menarik peserta baru, membentuk keseimbangan dinamis.

9. Dampak Komprehensif dari Upgrade Shanghai

Selain penguncian staking, upgrade Shanghai juga mencakup perbaikan teknis lainnya, seperti pengurangan biaya Gas, dukungan untuk kontrak pintar yang lebih kompleks, dll., yang bermanfaat untuk pengembangan jangka panjang ekosistem.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, peningkatan fungsi penarikan di Shanghai memiliki dampak terbatas terhadap tekanan jual ETH, dan dalam jangka panjang merupakan peristiwa yang positif. Namun, perlu dicatat bahwa meskipun peningkatan itu sendiri mungkin tidak menyebabkan tekanan jual yang besar, harga ETH masih dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor pasar lainnya.