Paruh Kedua Jalur Stablecoin: Regulasi, Kepatuhan, dan Inovasi

Industri stablecoin sedang memasuki tahap perkembangan baru. Jika paruh pertama adalah "pertumbuhan liar", maka aturan permainan di paruh kedua mungkin akan didefinisikan ulang oleh tiga faktor kunci: klarifikasi regulasi, jalur kepatuhan perusahaan-perusahaan terkemuka, dan arah inovasi pasar.

Kerangka regulasi global sedang bergerak dari yang kabur menjadi jelas, menetapkan arah pengembangan yang jelas untuk seluruh industri. Dalam konteks "kepastian" ini, jalur IPO dari perusahaan penerbit stablecoin terkenal menjadi sangat penting. Harga saham perusahaan tersebut melonjak hampir 170% pada hari pertama, yang tidak hanya menandai pergeseran industri stablecoin ke arus utama, tetapi juga memberikan referensi evaluasi nilai untuk modal tradisional yang masuk ke pasar stablecoin.

Dalam konteks ini, perkembangan stablecoin telah melampaui dimensi "terikat dolar" murni, dan masa depan mungkin didorong oleh tiga tren inti: 1) inovasi protokol DeFi stablecoin 2) pemasyarakatan alat pembayaran stablecoin 3) dan integrasi mendalam dengan aset dunia nyata (RWA).

I. Dari Pembayaran, DeFi hingga RWA, Tiga Skenario Melihat Jalur Stablecoin

Pembayaran: Sistem pembayaran lintas batas tradisional memiliki efisiensi rendah, biaya tinggi, dan proses yang tidak transparan, sehingga sulit memenuhi kebutuhan era digital. Stablecoin, dengan karakteristik biaya mendekati nol, tersedia sepanjang waktu, dan dapat diprogram, sedang menantang sistem tradisional. Integrasi stablecoin oleh perusahaan pembayaran utama dan jaringan keuangan membuktikan potensi komersial dari tren ini. Stablecoin dengan cepat berkembang dari unit penilaian dan penyelesaian di bursa kripto asli menjadi alat pembayaran dan remitansi global.

DeFi: Koin stabil utama memiliki masalah efisiensi modal yang signifikan. Koin stabil yang dimiliki pengguna tidak mendapatkan bunga, tetapi penerbit mendapatkan seluruh pendapatan bunga melalui investasi aset cadangan. Pola ini menjadikan pengguna sebagai penyedia modal tanpa imbalan. Berbeda dengan koin stabil tradisional, koin stabil berbasis hasil mengintegrasikan mekanisme pendapatan seperti obligasi AS, pinjaman DeFi, dan arbitrase langsung ke dalam desain token, memungkinkan pemegang untuk secara otomatis mendapatkan pendapatan.

RWA: Tokenisasi aset dunia nyata secara luas dipandang sebagai mesin penggerak utama yang mendorong DeFi memasuki tingkat triliun berikutnya. Intinya adalah mengalirkan aset yang memiliki arus kas stabil di dunia nyata (terutama obligasi pemerintah AS) ke dalam blockchain, untuk menyediakan "hasil nyata" yang berkelanjutan dan berisiko rendah bagi DeFi, serta menarik modal tingkat institusi untuk masuk. Jika DeFi memberikan "efisiensi" pada stablecoin, maka RWA memberikan "nilai" dan "skala" padanya, membuka ruang imajinasi bagi stablecoin menuju pasar triliun.

Dua, Pengenalan Sepuluh Proyek Stabilcoin yang Belum Diterbitkan

2.1 Blockchain berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk stablecoin

Pengenalan: Ini adalah blockchain berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk stablecoin, berkomitmen untuk mengatasi masalah biaya transaksi tinggi, tingkat kegagalan transaksi, dan kurangnya fungsi yang ada pada rantai tradisional saat menangani stablecoin. Intinya didasarkan pada protokol konsensus tertentu dan mesin eksekusi, dengan konfirmasi cepat dan kompatibilitas tinggi. Proyek ini mendukung pembayaran biaya transaksi dengan berbagai aset, menawarkan transfer stablecoin tanpa biaya, dan mengembangkan fungsi transaksi rahasia.

Cara berpartisipasi: Pengguna menyetor aset ke platform yang ditentukan melalui kontrak gudang yang telah diaudit untuk mendapatkan keuntungan, setelah periode kunci berakhir, aset akan secara bersamaan diubah menjadi stablecoin. Harus menyelesaikan proses Kepatuhan seperti verifikasi identitas KYC dan penyaringan yurisdiksi. Saat ini, batas maksimum setoran telah terpenuhi, dapat mengikuti apakah akan ada batas setoran baru di masa mendatang.

2.2 Proyek stablecoin lintas rantai

Perkenalan: Proyek ini didasarkan pada arsitektur tertentu dan menggunakan obligasi AS jangka pendek sebagai jaminan, dengan pengembalian tahunan yang diharapkan sekitar 4,31%. Mendukung transmisi lintas rantai dan cocok untuk lingkungan pengembangan multi-rantai. Pengguna dapat memilih untuk menyetor stablecoin mereka ke dalam kolam poin untuk mendapatkan poin, atau menyetorkannya ke dalam kolam keuntungan untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi.

Cara berpartisipasi: Saat ini sedang berlangsung kegiatan insentif poin. Pengguna dapat melakukan cross-chain dan menukarkan stablecoin, kemudian memilih untuk menyimpan di kolam poin (melepaskan bunga untuk poin) atau kolam keuntungan (mendapatkan 14,8% imbal hasil tahunan). Kolam poin memerlukan staking selama 30 hari penuh untuk mendapatkan imbalan, semakin lama waktu kuncinya, semakin tinggi倍率 poin, dan dapat digabungkan dengan imbalan tambahan dari pencapaian TVL.

2.3 Produk Pendapatan Obligasi Pemerintah AS di Blockchain

Perkenalan: Ini adalah sebuah lembaga yang menyediakan produk hasil dari obligasi pemerintah AS secara on-chain, token yang diterbitkan didukung oleh obligasi jangka pendek AS dan dolar AS, serta menerbitkan dua jenis stablecoin berbasis hasil (hasil harian dicatat ulang dan nilai bersih meningkat), didukung oleh obligasi jangka pendek AS dan perjanjian repurchase, memastikan stabilitas pokok dan terus menghasilkan hasil.

Cara berpartisipasi: Pengguna dapat memperoleh poin dengan memegang stablecoin atau berpartisipasi dalam kegiatan DeFi (seperti menyediakan likuiditas, staking, atau menyetor ke dalam vault strategi), dengan berbagai tugas memiliki bonus multiplikator yang berbeda.

2.4 Proyek stablecoin yang didukung oleh banyak aset

Perkenalan: Proyek ini menerbitkan dua produk: 1) Dolar digital yang didukung 1:1 oleh berbagai koin stablecoin blue-chip, dapat ditukarkan kapan saja; 2) Koin stablecoin berbunga yang dihasilkan setelah staking, menghasilkan pendapatan melalui jaringan operator terdesentralisasi. Operator harus mendapatkan dukungan jaminan, setelah meminjam dana secara berlebihan, mereka melaksanakan strategi dan mengembalikan pendapatan, jika tidak memenuhi target akan memicu likuidasi paksa, untuk menjaga keamanan pokok pemegang.

Cara berpartisipasi: dapat berpartisipasi dalam jaringan uji, tetapi saat ini belum ada aturan airdrop yang jelas.

2.5 platform manajemen keuangan on-chain

Perkenalan: Ini adalah platform manajemen keuangan on-chain untuk institusi dan tim, yang mengintegrasikan fungsi pembayaran, akuntansi, dan manajemen aset. Aset inti terdiri dari dua jenis stablecoin: satu adalah stablecoin berbasis imbal hasil, yang menghasilkan imbal hasil melalui mekanisme tertentu, tanpa memerlukan staking atau penguncian; yang lainnya dihasilkan dari jaminan stablecoin, cocok untuk kedua belah pihak dalam pinjam meminjam di DeFi untuk likuiditas yang efisien dan menghasilkan imbal hasil.

Cara berpartisipasi: Pengguna menyelesaikan tugas harian (seperti mengunjungi situs web, menguji DApp, bergabung dengan komunitas, dll.) untuk mendapatkan poin, dan juga bisa mengundang teman untuk meningkatkan peringkat. Poin yang terakumulasi untuk masuk ke 100 besar dapat memperoleh hadiah.

2.6 proyek stablecoin yang sepenuhnya dijaminkan

Perkenalan: Ini adalah stablecoin yang sepenuhnya dijamin oleh uang tunai, obligasi pemerintah AS, dan perjanjian repositori, mengikuti standar ERC-20, memiliki karakteristik dapat diperdagangkan secara bebas, terbuka, dan dapat diperluas, serta mendukung fungsi kepatuhan seperti pembekuan aset dan penerbitan/penarikan kembali.

Cara berpartisipasi: Bergabung dengan kolam likuiditas di bursa tertentu, atau meminjam stablecoin di platform tertentu. Selain itu, proyek ini akan segera meluncurkan stablecoin baru bersama mitra.

2.7 Protokol infrastruktur stablecoin di Solana

Perkenalan: Ini adalah protokol infrastruktur stablecoin yang dibangun di atas Solana, menerbitkan stablecoin berbasis pendapatan, didukung oleh berbagai stablecoin blue-chip. Pengguna dapat menyetor stablecoin tertentu ke dalam kolam tertentu untuk mencetak stablecoin baru, secara otomatis mendapatkan biaya kolam bunga majemuk dan memperoleh likuiditas terpadu. Stablecoin baru dapat digunakan untuk pertukaran, staking, atau diintegrasikan ke dalam aplikasi DeFi lainnya.

Cara berpartisipasi: Pengguna dapat memperoleh poin melalui 5 kali pertukaran stabilcoin pertama setiap hari, menyediakan likuiditas untuk kolam tertentu (memegang lebih dari 15 hari dapat memperoleh 2-3 kali poin), mengundang teman untuk berpartisipasi dalam Swap atau Pool, serta berpartisipasi dalam integrasi platform mitra, untuk insentif di masa mendatang.

2.8 risiko rendah imbal hasil stablecoin protokol

Pengenalan: Ini adalah protokol stablecoin, menerbitkan stablecoin baru yang sepenuhnya dijamin oleh stablecoin arus utama, dan menghasilkan pendapatan berisiko rendah dengan penyebaran ke protokol pinjaman blue-chip. Pengguna dapat mempertaruhkan untuk mendapatkan stablecoin berbasis pendapatan, yang pendapatannya didistribusikan mingguan dalam bentuk pertumbuhan nilai, dan saat melakukan pencairan, pengguna dapat memperoleh pokok asli serta akumulasi pendapatan. Stablecoin berbasis pendapatan dapat dicairkan setelah periode pendinginan 7 hari.

Cara berpartisipasi: Pengguna dapat mengumpulkan poin melalui tiga cara: menyetor stablecoin dengan aset LP tertentu ke kolam yang ditentukan, memegang LP tertentu atau token hasil di dompet, serta menggadaikan aset di platform yang ditentukan. Poin digunakan untuk mengukur kontribusi pengguna terhadap protokol, dapat dilihat secara real-time dan menjadi dasar untuk penghargaan di masa depan, aset dapat ditarik kapan saja tanpa mempengaruhi poin.

2.9 Berbagai mekanisme pencetakan proyek stablecoin

Perkenalan: Proyek ini menyediakan dua mekanisme pencetakan: pencetakan klasik dan pencetakan inovatif. Pengguna dapat menggunakan stablecoin atau aset non-stabil yang dijaminkan secara berlebihan untuk mencetak stablecoin baru, memastikan setiap stablecoin didukung oleh aset yang cukup. Pencetakan inovatif memungkinkan pengguna mengunci aset non-stabil untuk jangka waktu tertentu sebagai imbalan atas likuiditas, menjaga keamanan jaminan yang dijaminkan secara berlebihan. Platform ini mengelola jaminan melalui strategi pasar netral, memastikan stabilitas aset. Selain itu, proyek ini akan menggunakan pendapatan strategi setiap hari untuk mencetak lebih banyak stablecoin dan memberikan imbalan kepada pengguna melalui mekanisme tertentu.

Cara berpartisipasi: Pengguna dapat menghasilkan poin dengan mencetak stablecoin (lebih diutamakan cara non-stablecoin) dan mempertaruhkan stablecoin berbasis imbal hasil. Di antara semua, imbalan reinvestasi adalah yang tertinggi, dengan periode penguncian maksimum mencapai 12 bulan.

2.10 protokol likuiditas asli Bitcoin

Perkenalan: Ini adalah protokol likuiditas asli Bitcoin yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin yang dijamin lebih dari cukup dengan cara mempertaruhkan BTC. Stablecoin baru memastikan stabilitas sistem dengan rasio jaminan ganda, serta memiliki mekanisme likuidasi dan modul Peg stabil untuk mempertahankan harga yang terikat pada dolar. Pengguna dapat mencetak stablecoin dengan mempertaruhkan BTC, atau menukarkan stablecoin untuk mendapatkan kembali BTC, serta dapat mencapai likuiditas melalui pertukaran dengan stablecoin lainnya.

Metode partisipasi: Interaksi proyek ini terutama dilakukan dengan menguncurkan stabilcoin melalui menjaminkan BTC atau menggunakan metode penukaran ETH-USDC, setelah itu dapat berpartisipasi dalam kolam stabil atau menambang LP untuk mendapatkan keuntungan dan poin. Pengguna tanpa biaya juga dapat mengumpulkan poin melalui menghubungkan dompet, menyelesaikan tugas, dan cara lainnya untuk mendapatkan kesempatan airdrop.

Kesimpulan

Paruh kedua stablecoin telah mengubah dimensi kompetisi secara menyeluruh. Sepuluh proyek yang dianalisis di atas, dari sidechain Bitcoin yang dirancang khusus untuk stablecoin, hingga stablecoin berbasis hasil, semuanya mungkin suatu hari nanti mendefinisikan dekade berikutnya dari stablecoin.