Analisis Fluktuasi Pasar Keuangan dan Prospek Aset Kripto

Minggu lalu, pasar keuangan mengalami fluktuasi yang tajam, terutama disebabkan oleh sentimen lindung nilai yang dipicu oleh masalah tarif. Peristiwa yang mendadak ini menyebabkan perubahan signifikan dalam aliran dana dan sentimen pasar, memicu fluktuasi yang cukup besar. Namun, seiring pasar secara bertahap mencerna informasi ini dan merespons perubahan fundamental serta penyesuaian preferensi risiko, titik keseimbangan baru sedang terbentuk. Ini juga menjelaskan mengapa pasar saham global, terutama saham AS, menunjukkan tren naik pada penutupan Jumat lalu, menandakan akhir minggu yang penuh gejolak dengan catatan yang lebih positif.

Perubahan indeks volatilitas dari indeks S&P 500 (VIX) dengan jelas menunjukkan proses ini. Minggu lalu, indeks VIX mencapai level tertinggi baru-baru ini, setara dengan gejolak keuangan yang dipicu oleh pandemi COVID-19 pada tahun 2020, menyoroti ketidakbiasaannya fluktuasi pasar kali ini.

Seiring dengan meredanya fluktuasi yang tajam dalam jangka pendek, fokus perhatian pasar Aset Kripto mungkin akan kembali tertuju pada faktor-faktor jangka panjang seperti inflasi dan ekspektasi penurunan suku bunga. Ekspektasi penurunan suku bunga sangat penting karena berkaitan dengan peningkatan likuiditas, yang sangat krusial bagi pertumbuhan aset berisiko yang diwakili oleh Bitcoin.

Dengan membandingkan pasokan uang global yang lebih luas (M2) selama sepuluh tahun terakhir dengan tren harga Bitcoin, kita dapat dengan jelas melihat adanya hubungan positif yang signifikan antara keduanya. Kenaikan besar Bitcoin selama sepuluh tahun terakhir sangat dipengaruhi oleh ekspansi cepat M2 global, dan korelasi ini bahkan melebihi indikator keuangan lainnya.

Namun, ketika sebagian besar investor fokus pada kebijakan moneter Federal Reserve, satu indikator lain yang juga patut diperhatikan sering kali terabaikan — ukuran aset bank sentral kita. Indikator ini mencerminkan kondisi likuiditas mata uang domestik dan juga memiliki pengaruh penting terhadap pergerakan harga Bitcoin.

Data sejarah menunjukkan bahwa perubahan skala aset bank sentral kita memiliki korelasi yang jelas dengan pergerakan harga Bitcoin, dan hubungan ini telah tercermin dalam tiga siklus bull dan bear Bitcoin terakhir. Dari pasar bull 2020 hingga 2021, kemudian pasar bear 2022, hingga pemulihan dari akhir 2022 hingga awal 2023, serta kenaikan di kuartal keempat 2023, perubahan likuiditas bank sentral kita telah memainkan peran penting.

Perlu dicatat bahwa perubahan dalam skala aset bank sentral kita biasanya mendahului fluktuasi besar di pasar Bitcoin dan aset kripto. Data terbaru menunjukkan bahwa skala aset bank sentral kita telah menyentuh titik terendah pada akhir 2024 dan kini telah naik ke titik tertinggi dalam setahun terakhir. Perubahan ini mungkin menandakan potensi pergeseran tren di pasar aset kripto di masa depan.

Merefleksikan pasar bullish Bitcoin di tahun 2017, kami menemukan bahwa bahkan dalam konteks kebijakan moneter yang ketat dari Federal Reserve, aset berisiko seperti Bitcoin tetap menunjukkan kinerja yang luar biasa, yang sebagian besar berkat pertumbuhan signifikan dalam ukuran aset bank sentral kami.

Dari sudut pandang yang lebih luas, perubahan skala aset bank sentral negara kita tidak hanya mempengaruhi pasar Aset Kripto, tetapi juga memiliki pengaruh tertentu terhadap pasar keuangan tradisional. Data historis menunjukkan bahwa ada hubungan positif antara total skala aset bank sentral negara kita dan indeks S&P 500.

Secara keseluruhan, sambil memperhatikan kebijakan moneter AS, investor juga harus memperhatikan perubahan data keuangan domestik dengan cermat. Baru-baru ini ada kabar bahwa alat kebijakan moneter negara kita masih memiliki ruang penyesuaian yang cukup, dan kemungkinan akan ada langkah-langkah baru yang dikeluarkan kapan saja. Perubahan kebijakan yang potensial ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada pasar keuangan.

Dari segi skala aset, hingga Januari 2025, total simpanan di negara kita mencapai 42,3 triliun dolar AS, jauh melampaui 17,93 triliun dolar AS milik Amerika Serikat. Kolam dana yang besar ini memberikan ruang luas untuk inovasi keuangan dan pengembangan pasar di masa depan. Jika likuiditas domestik membaik, ini mungkin akan memicu putaran baru perubahan pasar.

Tentu saja, apakah perbaikan likuiditas dana dapat langsung menguntungkan pasar Aset Kripto masih perlu dilihat, mengingat beberapa batasan yang ada. Namun, perubahan kebijakan terbaru di Hong Kong telah memberikan beberapa sinyal positif untuk masalah ini, menunjukkan bahwa lingkungan regulasi sedang secara bertahap dioptimalkan.