- Topik
40k Popularitas
21k Popularitas
33k Popularitas
31k Popularitas
4k Popularitas
96k Popularitas
29k Popularitas
28k Popularitas
7k Popularitas
18k Popularitas
- Sematkan
40k Popularitas
21k Popularitas
33k Popularitas
31k Popularitas
4k Popularitas
96k Popularitas
29k Popularitas
28k Popularitas
7k Popularitas
18k Popularitas
Instansi DeFi: Inovasi Keuangan Memimpin Paradigma Baru Blockchain Merombak Layanan Keuangan Tradisional
Institusi Keuangan Desentralisasi: Paradigma Baru Inovasi Keuangan
Keuangan Desentralisasi ( DeFi ) di bidang institusi diharapkan dapat menciptakan paradigma keuangan baru, yang dibangun di atas prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan kode sumber terbuka, dengan dasar jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini akan mengeksplorasi perjalanan perkembangan DeFi dan potensi aplikasinya dalam skenario institusi, dengan fokus pada bagaimana paradigma baru ini akan mempengaruhi layanan keuangan tradisional.
Pendahuluan
Evolusi Keuangan Desentralisasi dan potensinya dalam aplikasi institusi telah menarik perhatian luas di industri. Para pendukung berpendapat bahwa sebuah paradigma keuangan baru yang didasarkan pada kolaborasi, komposabilitas, dan semangat sumber terbuka sedang muncul, paradigma ini berbasis pada jaringan yang terbuka dan transparan. Sebagai bidang baru yang sangat diperhatikan, jalan pengembangan DeFi institusi secara bertahap sedang dirintis.
Perubahan dalam lingkungan ekonomi makro dan pola regulasi global telah menghambat perkembangan di bidang ini sampai batas tertentu, saat ini kemajuan utama terfokus pada sektor ritel atau melalui pengujian di sandbox regulasi. Namun, dalam 1-3 tahun ke depan, dengan penerapan luas aset digital dan tokenisasi, DeFi institusional diperkirakan akan mengalami perkembangan yang pesat. Lembaga keuangan telah mempersiapkan diri untuk ini selama bertahun-tahun.
Tren perkembangan ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, seperti Global Layer 1 atau bentuk jaringan yang dapat menampung lembaga yang beroperasi di bawah persyaratan kepatuhan. Masalah ketidakpastian kunci juga sedang diatasi, termasuk persyaratan kepatuhan dan neraca, serta bagaimana anonimitas dompet blockchain dapat diselaraskan dengan persyaratan KYC/AML di blockchain publik. Seiring dengan semakin dalamnya diskusi, semakin jelas bahwa keuangan terpusat (CeFi) dan keuangan terdesentralisasi (Keuangan Desentralisasi) tidaklah saling bertentangan, melainkan adopsi secara menyeluruh di sisi lembaga mungkin hanya cocok untuk mereka yang mengadopsi model tata kelola operasi terpusat campuran dalam ekosistem.
Bagi lembaga, menjelajahi bidang ini sering dianggap sebagai memasuki dunia baru yang penuh potensi, yang dapat mengembangkan produk investasi inovatif, menjangkau kelompok pelanggan baru dan kolam likuiditas yang belum tereksplorasi, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih efisien biaya. Hanya waktu dan inovasi yang dapat membuktikan apakah Keuangan Desentralisasi akan ada dalam bentuk yang paling murni, atau kita akan melihat semacam kompromi yang memungkinkan tingkat tertentu dari desentralisasi untuk berfungsi sebagai jembatan di dunia keuangan.
Artikel ini akan mengulas sejarah perkembangan terbaru Keuangan Desentralisasi, berusaha mengungkap beberapa istilah umum yang misterius, dan kemudian membahas secara mendalam faktor-faktor pendorong kunci di bidang Keuangan Desentralisasi. Akhirnya, kita akan membahas tantangan apa yang akan dihadapi komunitas layanan keuangan institusi dalam perjalanan menuju Keuangan Desentralisasi institusi.
Gambaran Umum Ekosistem Keuangan Desentralisasi
Apa itu Keuangan Desentralisasi?
Inti dari Keuangan Desentralisasi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan terpusat tradisional. Dalam bidang yang berkembang pesat ini, meskipun tidak ada definisi resmi yang diakui secara universal, layanan dan solusi DeFi yang khas biasanya memiliki karakteristik berikut:
Apa itu DeFi institusi?
Institusi Keuangan Desentralisasi - Fokus utama artikel ini - mengacu pada adopsi dan transformasi struktur DeFi oleh institusi, serta partisipasi institusi dalam aplikasi terdesentralisasi (dApps) atau solusi. Dengan mengeksplorasi topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan, keuntungan DeFi dapat dibawa ke pasar keuangan tradisional, membuka kemungkinan untuk menciptakan efisiensi biaya dan efektivitas baru, sekaligus membuka jalan bagi jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini termasuk tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta pengintegrasian kemampuan pemrograman ke dalam kelas aset, dan munculnya model operasi baru.
Perbedaan antara DeFi institusi dan DeFi tradisional ditunjukkan pada Gambar 1.
Perkembangan Keuangan Desentralisasi
Proyek terkait Keuangan Desentralisasi memicu gelombang pasar crypto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditas yang tinggi, aset bernilai tinggi, dan hasil pertambangan yang tinggi, Keuangan Desentralisasi dengan cepat muncul selama periode pelonggaran kuantitatif besar-besaran (QE) yang dilakukan oleh Federal Reserve untuk mengatasi pandemi Covid-19. Total nilai terkunci dalam layanan Keuangan Desentralisasi (TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS di awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS di akhir tahun.
Selama periode ini, proyek DeFi baru menerima dukungan pendanaan yang besar, jumlah proyek dan token terkait melonjak. Pada akhir 2021, jumlah pengguna DeFi melonjak menjadi lebih dari 7,5 juta, meningkat 2550% dibandingkan setahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada November 2021. Istilah dan konsep baru seperti Uniswap dan Yield Farming diperkenalkan ke dalam kehidupan keuangan sehari-hari.
Pada tahun 2022, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat secara signifikan, ditambah dengan beberapa tindakan ilegal dalam ekosistem, Keuangan Desentralisasi mengalami banyak kemunduran, termasuk beberapa peristiwa keruntuhan yang terkenal. Ini membuat seluruh pasar memasuki tahap kehati-hatian dan rasionalitas pada paruh kedua tahun 2022.
Tren ini menjadi lebih jelas pada awal 2023, dengan meningkatnya biaya pembiayaan, pembiayaan pribadi di bidang teknologi keuangan Keuangan Desentralisasi mengalami kekeringan, dan aktivitas perdagangan pada kuartal pertama 2023 turun 69% dibandingkan tahun lalu. Ini menyebabkan TVL dalam sistem DeFi turun menjadi kurang dari 50 miliar dolar pada April 2023, dan turun ke titik terendah 37 miliar dolar pada akhir Oktober 2023.
Meskipun mengalami penurunan signifikan dan "musim dingin kripto" yang bersamaan, fundamental komunitas Keuangan Desentralisasi tetap tangguh, jumlah pengguna terus tumbuh, dan banyak proyek DeFi yang gigih, fokus pada pembangunan produk dan kemampuan.
Pada akhir 2023, karena Amerika Serikat pertama kali menyetujui produk ETF kripto spot, hal ini dianggap sebagai tanda penting bahwa aset digital semakin terintegrasi ke dalam produk keuangan tradisional, dan pasar mengalami pertumbuhan. Yang lebih penting, ini membuka pintu bagi peserta institusi untuk terlibat lebih dalam dalam ekosistem baru ini, yang akan membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke bidang tersebut.
memenuhi janji awal Keuangan Desentralisasi
Di bidang aset kripto asli, gerakan DeFi telah melahirkan struktur pengkodean, menunjukkan bagaimana DeFi beroperasi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, yang biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau dasar P2P(. Karena ambang batas akses yang rendah, layanan DeFi dengan cepat diadopsi di awal dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kumpulan aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, serta menerapkan teknologi keuangan perilaku ekonomi untuk mengelola permintaan, pasokan, dan harga.
Keuntungan baru ini terwujud karena Keuangan Desentralisasi mendesain ulang atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, meningkatkan efisiensi, yang pada gilirannya mengubah alur kerja dan mengalihkan peran serta tanggung jawab. Dalam "jalur terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi DeFi ) yaitu DApps ( adalah alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada mungkin akan berubah.
Kegiatan Pelopor Keuangan Desentralisasi Institusi
Dari ruang DeFi, banyak kasus penggunaan institusi dapat diekstraksi, menggunakan tokenisasi aset fisik dan sekuritas. Berikut adalah beberapa contoh yang berusaha merangkum hubungan antara produk layanan keuangan dengan teknologi dan regulasi untuk menciptakan nilai baru, menjelaskan mengapa DeFi institusi menarik.
Kasus 1: Interoperabilitas, 2023 Dengan menggunakan konstruksi DeFi di bidang institusi, dompet yang disimpan sendiri dapat mewujudkan model penyimpanan aset terdistribusi, sambil menyediakan alamat akun digital yang komprehensif dan independen ), yang dapat digunakan untuk likuiditas perdagangan, penyelesaian, dan pelaporan. Salah satu kegunaan penting adalah jembatan kontrak pintar, yang menghubungkan berbagai blockchain untuk mencapai interoperabilitas dan menghindari fragmentasi yang disebabkan oleh pemilihan blockchain.
Kelayakan: Sebagai titik koneksi antara jaringan publik, publik berlisensi, dan pribadi, untuk meminimalkan fragmentasi, sambil memungkinkan akses dan partisipasi yang tinggi.
Kasus 2: Menggunakan stablecoin untuk refinancing alat keuangan ter-tokenisasi, 2023 Sistem Keuangan Desentralisasi juga dapat digunakan untuk pembiayaan di industri tradisional, meskipun saat ini belum diterapkan secara besar-besaran. Misalnya, token sekuritas yang mewakili alat keuangan dunia nyata dapat dijadikan jaminan yang ditempatkan dalam "brankas" kontrak pintar, mendapatkan stablecoin, dan kemudian ditukar dengan mata uang fiat.
Kasus 3: Dana tokenisasi dalam manajemen aset, 2023 Unit atau token dana tokenisasi dapat didistribusikan melalui blockchain, terbuka langsung untuk investor yang memenuhi syarat, dan menjaga catatan investor di blockchain, sementara fasilitas kontrak pintar memungkinkan penggunaan stablecoin yang teratur untuk berlangganan dan penebusan yang cepat atau hampir waktu nyata. Lebih lanjut, unit dana tokenisasi yang mewakili instrumen keuangan tradisional dengan likuiditas berkualitas tinggi dapat digunakan sebagai jaminan.
Evolusi Struktur Pasar Institusi Keuangan Desentralisasi
Konsep pasar yang didorong oleh Keuangan Desentralisasi mengusulkan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya adalah dinamis dan terbuka, desain alaminya akan menantang norma-norma pasar keuangan tradisional. Hal ini menyebabkan banyak spekulasi tentang bagaimana Keuangan Desentralisasi dapat terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk apa yang mungkin diambil oleh struktur pasar baru.
( Tata kelola, kepercayaan, dan sentralisasi
Di bidang institusi, penekanan lebih pada tata kelola dan kepercayaan, diperlukan kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dijalani. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat desentralisasi DeFi, banyak orang berpendapat bahwa ini adalah langkah penting untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi, dan juga langkah penting untuk memberikan kejelasan bagi peserta institusi dalam mengadaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola secara tidak terhindarkan akan menyebabkan tingkat sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.
Meskipun ada tingkat konsentrasi tertentu, struktur pasar baru mungkin lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita saat ini, karena aktivitas perantara organisasi telah berkurang secara signifikan. Akibatnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih sejajar dan paralel. Ini pada gilirannya membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, aktivitas manajemen termasuk pemeriksaan anti pencucian uang )AML### juga akan menjadi lebih efektif--karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.
( Potensi karakter dan aktivitas baru
Kasus penggunaan pel先驱 yang terdaftar dalam ekosistem DeFi lembaga menekankan bagaimana struktur pasar saat ini dapat berevolusi ke dalam gelombang inovasi DeFi berikutnya.
Dengan cara ini, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri yang de facto, sama seperti internet menjadi infrastruktur pengiriman untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusional di blockchain publik telah memiliki beberapa contoh, terutama di bidang reksa dana pasar uang. Industri diharapkan untuk melihat kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi, dana virtual, kategori aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan izin.
![Laporan penelitian Deutsche Bank: Jalan menuju Keuangan Desentralisasi institusi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp###
Berpartisipasi dalam Pasar Keuangan Desentralisasi
Bagi lembaga, sifat DeFi itu sendiri baik menakutkan maupun meyakinkan.
Dalam ekosistem terbuka yang disediakan oleh produk Keuangan Desentralisasi, berpartisipasi, beroperasi, dan berdagang mungkin bertentangan dengan lingkungan keuangan tradisional yang tertutup atau pribadi. Di lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, lawan transaksi, dan mitra semuanya dikenal, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan uji tuntas yang sesuai. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusional terjadi di bidang jaringan blockchain pribadi atau berlisensi, di mana pihak yang dipercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk menyetujui peserta yang masuk ke jaringan.
Sebagai perbandingan, jaringan blockchain publik memiliki potensi skala terbuka, dengan hambatan masuk yang rendah dan peluang inovasi yang tersedia. Lingkungan ini pada dasarnya terdesentralisasi, dibangun di atas prinsip tanpa titik kegagalan tunggal, komunitas pengguna diberi insentif untuk "melakukan hal yang baik". Menjaga keamanan dan konsistensi blockchain adalah protokol konsensus ( Bukti Kepemilikan ) POS (, Bukti Kerja ( POW ) adalah contoh utama ( yang mungkin berbeda di berbagai rantai. Ini adalah cara bagi para peserta -- sebagai validator -- untuk dapat berkontribusi dan mendapatkan imbalan dalam apa yang kita anggap sebagai "ekonomi blockchain".
) Berpartisipasi dalam garis besar verifikasi
Dalam mengevaluasi aset digital dan blok